Wall Street v nizkem startu za nakup deležev SK Hynix

SK Hynix Inc. je s ponudbo ameriško depozitarnih potrdil zbral 26,5 milijarde dolarjev, južnokorejski proizvajalec pomnilniških čipov pa je kljub nestanovitnosti uspel doseči največjo prvo prodajo v ZDA s strani tujega podjetja.

Podjetje je prodalo 177,9 milijona ameriških depozitarnih potrdil (ADR) po 149 dolarjev na posamezni vrednostni papir, je zapisano v izjavi, ki potrjuje prejšnje poročanje Bloomberg News. Vsak ADR je enakovreden desetini navadne delnice, s katero se trguje na borzi v Seulu.

S ponudbo v vrednosti 26,5 milijarde dolarjev je presegla ameriški prvenec Alibaba Group Holding in postala tretja največja kotacija v zgodovini.

Ponudba SK Hynix v ZDA daje vodilnemu svetovnemu dobavitelju visokopasovnega pomnilnika (HBM) močan kanal za zbiranje sredstev, ki privablja vlagatelje, ki iščejo več načinov za udeležbo na vročem trgu z infrastrukturo umetne inteligence. Zanimanje za ADR so pokazali Baillie Gifford, Coatue Management in Situational Awareness Partners, za kar 7 milijard dolarjev ADR, je pokazala njihova vloga.

SK Hynix je po izračunih Bloomberga določil približno 3-odstotno premijo glede na četrtkovo zaključno ceno delnic v Koreji. Pričakuje se, da bodo ADR-ji trgovali nad enakovredno ceno delnic v Seulu zaradi omejitev pri menjavi delnic za ameriške instrumente.

Odločitev, da kupcev ne privabijo s ponudbo ADR-jev z diskontom glede na lokalno ceno delnic, kaže na prepričanje podjetja, da bodo njegove ameriške delnice naletele na pozitiven sprejem – tudi po dneh divjih nihanj cene delnic na domačem trgu – in odraža željo, da poskušajo iztržiti največ.

''Ta 3-odstotna premija je pravzaprav znotraj pričakovanega razpona, še posebej glede na to, kako velik je bil institucionalni apetit,'' je dejal Sanghyun Park, ustanovitelj podjetja Clepsydra Capital, specializiranega za analizo posebnih situacij. ''To kaže, da globalni skladi povsem zadovoljno plačujejo nekaj davka, da bi se izognili trenjem,'' povezanim z indeksi in valutami, ter dobili čisto, neposredno izpostavljenost monopolu, ki ga ima podjetje na področju HBM.

Pričakuje se tudi, da bo prvi nastop zmanjšal popust SK Hynixa v primerjavi z delnicami ameriškega tekmeca Micron Technology. Kotacija tajvanskega proizvajalca čipov Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. na ameriški borzi mu je omogočila, da se je odzval na tokove tujih vlagateljev in trgoval s premijo v primerjavi z njegovimi delnicami v Tajpeju. Delnice SK Hynixa so se na odprtju borze v Seulu podražile za kar 5,4 odstotka, preden se je rast umirila.

Globoki žepi kapitala

Ponudba ADR SK Hynixa se pridružuje navalu tehnoloških velikanov, ki izkoriščajo velike količine kapitala na trgu za financiranje izgradnje infrastrukture umetne inteligence. SpaceX je v začetku junija izvedel največjo prvo javno ponudbo delnic v zgodovini, medtem ko naj bi Alphabet Inc. zbral 85 milijard dolarjev za financiranje svojih načrtov za umetno inteligenco.

Vlagatelji stavijo, da močno povpraševanje, povezano z umetno inteligenco, predstavlja zgodbo o rasti za delnice pomnilnikov, ki so tradicionalno veljale za bolj ciklične, pri čemer povpraševanje in rast naraščata in padata skupaj s cikli osebnih računalnikov in pametnih telefonov.

Pričakuje se, da bo prodaja ADR pomagala financirati rastoče načrte porabe sredi naraščajočega povpraševanja po opremi, ki se uporablja v računalništvu z umetno inteligenco. SK Hynix in Samsung Electronics sta pripravljena povečati naložbe v Južni Koreji v okviru vladne pobude v vrednosti 880 milijard dolarjev.

 

 

Rekordna ponudba je vrhunec dramatične zgodbe o uspehu, ki je podjetje dvignila v v vrh podjetij za infrastrukturo umetne inteligence. Zgodnji prehod na HBM – in relativno počasen odziv Samsunga – sta mu omogočila, da je postal glavni ponudnik za Nvidiio, kar je prineslo ogromen dobiček in po nekaterih merilih prehitelo tekmeca. Po podatkih Counterpoint Research je v četrtem četrtletju 2025 nadzoroval 57-odstotni svetovni tržni delež HBM po prihodkih.

Prodaja ADR SK Hynix se je končala z več kot sedemkrat večjim številom naročil, kar potrjuje prejšnje poročanje Bloomberg News. Skoraj polovica ADR je bila prodana vlagateljem, ki so oddali 10 največjih naročil, pri čemer se je povpraševanje približalo 200 milijardam dolarjev, kažejo pogoji.

''Ta 3-odstotna premija na ceno v četrtek je pravzaprav znižana cena na sredo in vse ostale dni v zadnjih nekaj tednih, ko je bilo povpraševanje vlagateljev 'večkrat' večje od velikosti ponudbe,'' je dejal Travis Lundy, neodvisni analitik za posebne situacije, ki objavlja na Smartkarmi.

Kotacija južnokorejskega podjetja je v skladu s pogoji prinesla približno dve tretjini ADR-jev 25 največjim vlagateljem. Vodstvo je bilo močno vključeno v postopek dodelitve. Tiskovni predstavnik SK Hynixa se na prošnjo za komentar ni takoj odzval.

ADR-ji se bodo začeli trgovati ob izdaji v petek na borzi Nasdaq Global Select Market pod simbolom SKHYV, ki se bo 13. julija spremenil v SKHY, ko se bodo začeli redni trgovati.

Ponudbo so vodile Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs Group in JPMorgan Chase & Co., sodelovalo pa je še devet drugih podjetij.

— S pomočjo Demetriosa Pogkasa in Charlotte Yang