Slovenski blue chipi niso več poceni, a analitiki še vidijo priložnosti

Slovenske delnice so v zadnjem letu vlagateljem prinesle velike donose, zato je pred poletjem vse pomembnejše vprašanje, kje je po močni rasti na Ljubljanski borzi še ostal prostor za nadaljnjo rast. Bloombergov konsenz analitikov kaže precej pestro sliko med slovenskimi blue chipi. Medtem ko pri Novi Ljubljanski banki (NLB) analitiki kljub več kot 60-odstotni rasti v zadnjem letu ostajajo izrazito pozitivni, je Krka po drugi strani že precej bližje povprečni ciljni ceni.

Med spremljanimi slovenskimi blue chipi največji potencial do ciljne cene po podatkih Bloomberga izkazuje Petrol, vendar je ta zgodba hkrati povezana z največjo negotovostjo, predvsem zaradi regulacije marž in energetskega okolja. Med največjimi delnicami pa je v ospredju NLB, saj so vsa priporočila nakupna, povprečna ciljna cena pa je še vedno okoli 15 odstotkov nad zadnjo tržno ceno.

NLB ostaja favorit analitikov

NLB ima med največjimi slovenskimi delnicami eno najmočnejših priporočil. Bloombergov konsenz znaša 4,88 in pomeni povprečno oceno priporočil analitikov za delnico, pri čemer višja številka pomeni bolj nakupno naravnan pogled. Povprečna 12-mesečna ciljna cena znaša 263,30 evra, zadnja cena pa 228 evrov, kar pomeni 15,5-odstotni potencial rasti.

To je pomembno, ker je delnica v zadnjih 12 mesecih že zrasla za 64,4 odstotka. Kljub temu analitiki očitno ocenjujejo, da je še prostor za rast. Med trenutnimi ciljnimi cenami izstopajo Ipopema Securities z 288 evri, Oddo BHF z 268 evri, Ilirika z 262,50 evra, Deutsche Bank z 251 evri in Erste Group z 247 evri. Nižje sta Wood & Company s 199,90 evra in InterCapital Securities z 209 evri, vendar tudi ti oceni ne spremenita splošne slike: pri NLB ni nevtralnih ali prodajnih priporočil.

Pri Krki manj prostora za rast

Druga največja slovenska borzna zgodba, Krka, ima bolj zadržano sliko. Konsenzna ocena znaša 4,00, pri čemer je 71,4 odstotka priporočil nakupnih, 14,3 odstotka nevtralnih in 14,3 odstotka prodajnih. Povprečna ciljna cena znaša 270,18 evra, zadnja cena pa 263 evrov, kar pomeni le še 2,7 odstotka potenciala rasti.

Krkina delnica je v zadnjih 12 mesecih pridobila 43,5 odstotka, zato je velik del pozitivnih pričakovanj že vračunan v ceno. Posamezne ciljne cene so precej razpršene.

InterCapital Securities delnici pripisuje ciljno ceno 299,50 evra, Ipopema Securities 290 evrov, Ilirika 280 evrov, Erste Group pa 252,40 evra. Na drugi strani sta bolj zadržani oceni družb Wood & Company (115,20 evra) in PKO BP Securities (180 evrov).

Krka tako ostaja ena najbolj stabilnih in likvidnih slovenskih delnic, vendar po trenutnih ciljnih cenah ni več izrazita nakupna priložnost. Za vlagatelje je lahko zanimiva predvsem kot dolgoročna, defenzivna farmacevtska naložba, manj pa kot delnica z velikim kratkoročnim potencialom pred poletjem.

Petrol ima največji potencial, a tudi največ odprtih vprašanj

Največji pričakovani potencial do ciljne cene ima med spremljanimi delnicami Petrol. Izmed analitikov, ki objavljata priporočila, je eden nakupno razpoložen, drugi pa nevtralno. Povprečna 12-mesečna ciljna cena znaša 100 evrov, zadnja cena pa 58 evrov, kar pomeni 72,4-odstotni potencial rasti. Ta podatek pa je treba interpretirati previdno. Ilirika ima priporočilo nakup in ciljno ceno 100 evrov, Ipopema Securities pa priporočilo drži s ciljno ceno 57,20 evra, kar je blizu trenutne tržne cene.

Petrol je zato pred poletjem bolj tvegana naložbena zgodba. Velik del potenciala je vezan na pričakovanja glede regulacije marž, energetskega okolja, poslovanja v maloprodaji goriv in odnosa z državo.

Triglav stabilen, Telekom po močni rasti še z nekaj prostora

Zavarovalnica Triglav ima eno najmočnejših konsenznih slik. Bloombergov konsenz znaša 5,00, vsa priporočila pa so nakupna. Povprečna ciljna cena je 77,75 evra, zadnja cena 65,40 evra, kar pomeni 18,9-odstotni potencial rasti. Delnica je v zadnjih 12 mesecih pridobila 31 odstotkov. Analitiki vidijo še skoraj petino prostora za rast, hkrati pa gre za defenzivno zavarovalniško delnico z dividendno komponento.

Telekom Slovenije ima prav tako zelo pozitivno sliko. Konsenzna ocena znaša 5,00, vsa priporočila so nakupna, ciljna cena pa znaša 165 evrov. Ob zadnji ceni 142 evrov to pomeni 16,2-odstotni potencial rasti. A delnica je v zadnjih 12 mesecih zrasla za 64,3 odstotka, zato je del pričakovanj že vračunan v ceno.

Pri Telekomu je zato priporočilo bolj zmerno: analitiki še vidijo prostor za rast, vendar po tako močnem enoletnem premiku tveganje ni več zanemarljivo.

 

Luka Koper po podvojitvi vrednosti zahteva previdnost

Delnice Luke Koper so v zadnjih 12 mesecih zrasle za več kot sto odstotkov, kar je največ med spremljanimi delnicami. Kljub temu Bloombergov konsenz še vedno kaže 12,1-odstotni potencial rasti, saj povprečna ciljna cena znaša 120 evrov, zadnja cena pa 107 evrov. Ilirika ima ciljno ceno 120 evrov in priporočilo kupi, medtem ko sta Ipopema Securities in Sadif Investment bolj previdna, s priporočiloma drži in precej nižjima ciljnima cenama.

Sava Re blizu ciljne cene, Cinkarna brez jasnega signala

Pri Pozavarovalnici Sava je slika najbolj zadržana. Konsenzna ocena znaša 3,00, priporočila analitikov pa so razdeljena – eden priporoča nakup, drugi pa prodajo delnice. Povprečna ciljna cena je 84 evrov, zadnja cena pa 84,20 evra, kar pomeni, da je delnica že rahlo nad konsenzno ciljno ceno. Sava Re je v zadnjih 12 mesecih zrasla za 56,7 odstotka, zato po podatkih Bloomberga nima več očitnega prostora za rast.

Pri Cinkarni Celje je eno priporočilo nakupno, drugo pa nevtralno. Zadnja cena znaša 32,10 evra, delnica pa je v zadnjih 12 mesecih izgubila 5,9 odstotka. Bloomberg pri Cinkarni ne prikazuje povprečne ciljne cene, zato uradnega potenciala rasti ni mogoče izračunati. Med posameznimi ocenami ima InterCapital ciljno ceno 35,80 evra, Ipopema Securities pa 30,60 evra.

Po Bloombergovem konsenzu je največ prostora za rast pri Petrolu, vendar z največjim razponom pričakovanj. Med bolj stabilnimi delnicami sta Triglav in NLB. Triglav ponuja skoraj 19-odstotni potencial in defenzivno zavarovalniško zgodbo, NLB pa ob 100-odstotnem deležu nakupnih priporočil ostaja eden glavnih favoritov med slovenskimi blue chipi.