Ameriška inflacija ostaja visoka, potrošnja skromna, BDP s popravkom navzdol

Potrošnja ameriških gospodinjstev je januarja komaj narasla, kar kaže, da so potrošniki zaradi vztrajne inflacije pri nakupih vse bolj selektivni. Ministrstvo za trgovino pa je poročalo, da je bila gospodarska rast v zadnjih treh mesecih leta 2025 precej počasnejša od pričakovane. Podatki sicer zajemajo obdobje pred začetkom vojne v Iranu in posledičnim skokom cen energije.

Inflacijsko prilagojena potrošnja se je v primerjavi s prejšnjim mesecem povečala za 0,1 odstotka, kažejo podatki ameriškega urada za ekonomsko analizo (Bureau of Economic Analysis - BEA), objavljeni v petek. Mediana napovedi ekonomistov v Bloombergovi anketi je sicer pričakovala ničelno rast.

Tako imenovani osnovni indeks cen osebne potrošnje (core PCE), ki izključuje cene hrane in energije, se je v primerjavi z decembrom povečal za 0,4 odstotka. Na letni ravni je ta kazalnik, ki ga ameriška centralna banka (Fed) uporablja kot glavno merilo inflacije, zrasel za 3,1 odstotka.

Prva revizija ocene BDP je bila oster korak navzdol

Bruto domači proizvod, ki meri vse blago in storitve, proizvedene v razvejanem ameriškem gospodarstvu, se je ob tem v četrtem četrtletju po podatkih Urada za ekonomske analize pri ministrstvu povečal s sezonsko in inflacijsko prilagojeno letno stopnjo le 0,7 odstotka.

Prva revizija ocene BDP je bila oster korak navzdol od prejšnje ocene 1,4 odstotka in precej pod konsenzno napovedjo ekonomistov. Prav tako je pomenila znatno upočasnitev od 4,4-odstotne rasti v prejšnjem obdobju.

BDP se je v celotnem letu povečal za 2,1 odstotka, kar je za desetinko odstotne točke manj kot prejšnja ocena. Leta 2024 se je gospodarstvo povečalo za 2,8 odstotka. Po podatkih BEA je bila revizija navzdol posledica prilagoditev potrošnje in državne porabe ter izvoza. Zmanjšanje uvoza, ki tehnično gledano zmanjšuje BDP, je bilo prav tako manjše od prejšnje ocene.

Inflacijski pritiski krepili že pred napadi na Iran

Podatki – čeprav nekoliko zastareli – povečujejo skrbi, da so se inflacijski pritiski krepili že pred napadi na Iran. Januarja so potrošniki po koncu praznične nakupovalne sezone zmanjšali porabo za blago, medtem ko so še naprej trošili za osnovne storitve, kot je zdravstvena oskrba.

Davčna vračila in solidna rast plač bi lahko v prihodnjih mesecih nekoliko podprla finančni položaj gospodinjstev. Vendar ekonomisti opozarjajo, da bi lahko potrošnja v prihodnje oslabela zaradi tveganja višje inflacije zaradi vojne na Bližnjem vzhodu in krhkega trga dela.

Čeprav se pričakuje, da bo ameriška centralna banka na prihodnjem zasedanju prihodnji teden obrestne mere pustila nespremenjene, bi lahko trajnejši porast inflacijskih pritiskov zamaknil ponovno zniževanje obrestnih mer. To se dogaja v času, ko predsednik Donald Trump še naprej poziva Fed, naj začne z zniževanjem obrestnih mer.