.webp){kind=icon}
Kripto trg že od novembra lani strmo pada, trenutno pa nič ne kaže, da se medvedji trend ustavlja. Nihajnim razmeram na trgu smo bili priča tudi v zadnjih dneh. V torek, 13. septembra, je bilo objavljeno poročilo o indeksu cen življenjskih potrebščin v ZDA, ki se je v avgustu nepričakovano povišal za 0,1 odstotka na mesečni in 8,3 odstotka na medletni ravni. Po objavi so kripto kovanci nemudoma strmo padli. Vrednost bitcoina je upadla za 9,6 odstotka, na 20.249 dolarja, ether je prav tako izgubil dobrih devet odstotkov vrednosti in zdrsnil na 1.580 dolarjev.
Zadnjih nekaj tednov so bile vse oči uprte v reformo oziroma združitev (merge, angl.) na omrežju Ethereum, ko naj bi se združili stara in nova veriga podatkov. Združitev se je uspešno zgodila danes v jutranjih urah. Kaj prinaša združitev, kaj to pomeni za investitorje in kaj lahko pričakujemo glede gibanja vrednosti kovanca ether?
Novi sistem okolju prijaznejši
Tako imenovana združitev bo prinesla spremembe v delovanje protokola Ethereum. Prešel bo od sistema potrjevanja transakcij "proof of work" na nov sistem, imenovan "proof of stake". Osnovna funkcija mehanizmov je v osnovi enaka – oba sta zadolžena za potrjevanje transakcij in dodajanje novih blokov v verigo –, razlikujeta pa se v delovanju.
V starem sistemu "proof of work", na podlagi katerega deluje tudi bitcoin, računalniki tekmujejo med seboj, kateri bo prvi rešil zapletene matematične uganke, kar imenujemo rudarjenje. Ko rudar razreši uganko, lahko potrdi skupek transakcij in ustvari nov blok, ki se doda v verigo blokov. Za nagrado dobi določeno količino kriptovalute, v tem primeru ethra. Stari način zahteva veliko računalniške opreme, da bi lahko rudar uspešno rešil zahtevne matematične operacije, zaradi česar je izjemno energetsko potraten.
Pri novem sistemu "proof of stake", na katerega bo prešel Ethereum, energetsko potratna strojna oprema ni potrebna. Namesto tega bodo v sistem potrjevanja transakcij vključeni t. i. validatorji (validators, angl.), ki so lahko posamezne osebe ali podjetja. Kdor bo želel postati validator, bo moral imeti v lasti vsaj 32 ethrov. Če bo hotel sodelovati v potrjevanju transakcij in dodajanju blokov v verigo, bo za to zastavil svoje kovance. V zameno bo prejel provizijo za transakcije iz bloka. Novi sistem naj bi kar 99-odstotno zmanjšal izpuste ogljika in bil tako okolju veliko prijaznejši.
Z novim sistemom se kovanec ether bolj približa tradicionalnim naložbam
Z mehanizmom "proof of stake" bodo lahko validatorji za svoj zastavljeni vložek, namenjen potrjevanju transakcij, v zameno dobili provizije. Z vidika vlagateljev je nagrada za vložek podobna tisti, ki jo dobijo pri vlaganju v bolj klasične naložbe, kot so dividende pri delnicah oziroma obresti pri obveznicah, poroča Bloomberg. Trenutno lastniki kriptovalut, ki zastavljajo svoje kriptovalute, v povprečju računajo na štiriodstotni donos glede na vložek. Donos se lahko po združitvi Ethereuma še poviša, in sicer tudi do 7,5 odstotka, v raziskavi ugotavljajo pri ameriški kriptoborzi Coinbase. Na ta način bi lahko bilo zastavljenih kar 80 odstotkov vseh ethrov v obtoku, kar ob trenutnih cenah znaša 170 milijard dolarjev, poroča ConsenSys, vodilno podjetje za programsko opremo na Ethereumu. Vseeno zastavljanje ethrov in dobivanje provizij še vedno velja za bolj tvegano naložbo, saj so provizije plačane v kriptovaluti, za katero je značilna visoka nihajnost.
Provizije oziroma obresti, ki jih bo prinašalo zastavljanje ethra, bodo omogočile lažjo primerjavo kriptovalute z ostalimi naložbenimi razredi. Finančni analitiki so imeli v preteklosti težave z vrednotenjem kriptovalut, saj so težko primerjali njihovo donosnost glede na ostale naložbe. Naložbe namreč običajno analizirajo po metodi diskontiranih denarnih tokov, ki jo bodo lahko po novem uporabljali tudi pri ethru, saj bodo tisti, ki bodo svoje ethre zastavili, za to dobili določen odstotek provizije oziroma obresti. To bi lahko privabilo več institucionalnih vlagateljev, ki naložbe izbirajo na podlagi učinkovitosti in donosnosti posamezne naložbe.
Zastavljanje ethra bi lahko prineslo tudi možnost za razmah finančnih instrumentov. V prihodnosti bo morda mogoče najeti posojilo z zastavljenimi ethri kot garancijo, pri čemer bodo obresti na posojilo plačane z donosom vložka. Pojavijo se lahko tudi skladi, v okviru katerih lahko investitorji kupujejo del zastavljenih ethrov (staked ETH trust, angl.). Tovrstni skladi omogočajo kombinacijo izpostavljenosti kriptovalutam in hkratnega prejemanja nagrad od zastavljenih ethrov. To bo vse več ljudem omogočilo, da bodo postali deležniki v Ethereumu. Na ta način se lahko preusmeri tudi več kapitala iz tradicionalnih finančnih naložb, izpostavlja Paul Veradittakit, partner v podjetju Partner Capital.
Seveda gre lahko pri novem protokolu tudi kaj narobe. Dokler na Ethereumu ne bo opravljena še ena posodobitev programske opreme, ki naj bi bila narejena čez šest mesecev, zastavljenih ethrov ne bo mogoče dvigniti. Tudi po nadgradnji naj bi bili dvigi zastavljenih ethrov omejeni.
Kaj se lahko zgodi s ceno kovanca ether po združitvi?
Kratkoročnega vpliva na ceno kriptovalute Luka Gubo, direktor podjetja Equito, ne pričakuje. "Ponavadi na ceno bolj vpliva občutno zmanjšanje ali povečanje števila kriptovalut v obtoku. Pri Ethereumu prihaja le do spremembe sistema delovanja," dodaja.
Pred združitvijo je mnogo kripto trgovalcev stavilo na padec cene ethra, poroča Bloomberg. Skeptični naj bi bili glede uspešnosti tehnološke nadgradnje Ethereuma. Ta je bila danes uspešno izpeljana, vseeno pa zaradi tega vsaj zaenkrat cena ethra še ni poskočila. V zadnjih 24 urah se cena giblje od 1.580 do 1.620 dolarjev.
