Zlato: Trgovci povečujejo tvegane stave tudi po korekciji

Nekateri biki se ne menijo za zgodovinsko korekcijo zlata in čakajo na nov porast na nezaslišane ravni.

Ko so terminske pogodbe za plemenite kovine v New Yorku konec januarja dosegle rekordno visoko vrednost nad 5.600 dolarjev za unčo, naslednji dan pa so utrpele nikoli viden padec, so vlagatelji začeli kupovati decembrske razpone nakupnih pogodb v višini 15 in 20 tisoč dolarjev na borzi Comex skupine CME. Tudi po konsolidaciji cen okoli 5.000 dolarjev se je pozicija še naprej povečevala in dosegla približno 11 tisoč pogodb.

"Presenetljivo je videti toliko odprtega interesa za tako globoke razpone nakupnih pogodb, zlasti po tehnični korekciji," je dejal Aakash Doshi, globalni vodja strategije za zlato in kovine pri State Street Investment Management. "Verjetno je, da nekateri trgovci to vidijo kot poceni srečko za loterijo."

Najnovejša rast zlata je bila posledica vala špekulativnih nakupov, ki so cene potisnili na območje zasičenosti. Vendar številne banke napovedujejo, da bodo cene – ki so se od začetka leta 2024 podvojile – še naprej naraščale zaradi vztrajnih geopolitičnih napetosti, vprašanj o neodvisnosti Feda in odmika od valut in državnih obveznic.

 

Kljub temu bi se cene do konca leta morale skoraj potrojile, da bi trgovanje z opcijami poteklo. Razponi nakupnih ponudb ponujajo cenejši način za pridobitev dobička iz ponovnega porasta kot nakup neposrednih bikovskih pogodb, hkrati pa omejujejo potencialne dobičke. Trgovci lahko pogodbe bodisi zaključijo po višji ceni, ko decembrske terminske pogodbe rastejo, bodisi jih držijo do zapadlosti, če cene presežejo 15 tisoč dolarjev za unčo.

Če trgovci pričakujejo "kratkoročno močno gibanje navzgor", lahko prodajo, ne da bi se njegova vrednost močno zmanjšala, saj je zapadlost decembra še daleč, je dejal Doshi.

Čeprav so cene še vedno daleč od ravni, ki bi omogočila uveljavitev pogodb, so posli prejšnji teden povečali implicitno volatilnost za daleč navzgor usmerjene kupne pogodbe, čeprav je večina drugih opcij postala relativno cenejša.

Nagib nakupnih pogodb za zlato – ali premija za stave na rast cene v primerjavi s padcem – se v različnih mesecih zapadlosti doslej v februarju znižuje, vendar realizirana volatilnost cen ostaja visoka, je dejal Doshi in dodal, da ima trg še vedno potencial za velike "vrzeli".

11-odstotni padec terminskih pogodb za zlato na borzi Comex 30. januarja je bil največja enodnevna izguba v desetletjih. Cene so se oktobra močno popravile in zdrsnile na 4.000 dolarjev za unčo, potem ko so se približale 4.500 dolarjem.

— S pomočjo Jacka Ryana