Kako so se po rezu Feda gibale vrednosti 'varnih zatočišč' vlagateljev

Presenetljiva odločitev ameriške centralne banke Federal Reserve (Fed), ki je obrestne mere znižala bolj agresivno, kot so pričakovali analitiki, je vplivala tudi na ceno zlata in ameriškega dolarja, ki pregovorno slovita kot naložbeno varni zatočišči. 

Fed je na septembrskem srečanju obrestne mere spustil za 50 bazičnih točk na razpon med 4,75 odstotka in pet odstotkov, s čimer so potrdili pričakovanja trgov. Gre za prvo znižanje obrestnih mer od pandemije Covida-19, referenčne obrestne mere pa so spustili, da bi preprečili upočasnitev trga dela. Kljub temu je predsednik Federal Reserve Jerome Powell nakazal, da se Fedu ne mudi z agresivnim znižanjem obrestnih mer in da se bodo odločali v skladu z vhodnimi podatki.

Zlato, ki po navadi ob nižjih obrestnih merah pridobiva vrednost, se je po sprejeti odločitvi Feda najprej podražil za več kot odstotek in dosegel rekordno vrednost 2.600 dolarjev za unčo. Nato je vrednost strmo upadla, v četrtkovem trgovanju pa znova pridobiva. Do 10.30 je vrednost zlata poskočila za skoraj štiri odstotke in se znova približuje rekordni meji.

Vrednost zlata, ameriških obveznic in indeksa S & P 500 so se glede na zgodovinske podatke običajno zvišali, ko je Fed začel zniževati obrestne mere, je pokazala analiza Bloomberga. Pregledali so odziv teh naložbenih razredov po zadnjih šestih ciklih rahljanja monetarne politike, ki segajo v leto 1989.

"To je dobro za zlato," je za Bloomberg dejal ustanovitelj podjetja GraniteShares Advisors Will Rhind. Po njegovih besedah bo zlato novi zagon dobilo, če bo med vlagatelji prevladal občutek, da gre ameriško gospodarstvo v recesijo. "Pojavil se bo dejavnik strahu in zlato bodo začeli kupovati za varovanje vrednosti premoženja," meni Rhind.

Fed za letos pričakuje dvoodstotno rast BDP, kar je 0,1 odstotka manj kot v prejšnji napovedi. "Tokratno znižanje je bil odgovor na njihov dvojni mandat, vendar ne kaže, da Fed pričakuje recesijo," meni Jay Hatfield, glavni izvršni direktor Infrastructure Capital Advisors, ki ga povzemajo na Bloombergu. "Zlato bo še naprej verjetno zraslo, ko bodo svetovne obrestne mere upadale," napoveduje.

Zlato letos pridobil četrtino vrednosti

Cene zlata so letos zrasle za četrtino in dosegale nove rekordne vrednosti. Medtem ko je rast vrednosti na začetku leta temeljila na povpraševanju na nastajajočih trgih – zlasti s strani centralnih bank ter azijskih potrošnikov in vlagateljev – se je fokus v zadnjih mesecih preusmeril na Fed in obete za ameriško gospodarstvo. 

Centralne banke z zlatom diverzificirajo svoje rezerve in se s tem zaščitijo pred makroekonomsko negotovostjo in geopolitičnimi pretresi. V času gospodarske in geopolitične nestanovitnosti, ko lahko valute in cene drugih surovin nihajo, se zlato obravnava kot varno zatočišče in zaščita pred inflacijo. Prav zato je bilo v zadnjem času zlato popularno.

Poljska centralna banka (NBP) je po podatkih Sveta za zlato v drugem četrtletju 2024 postala največji kupec zlata med centralnimi bankami in za las prehitela Indijo.  V prvem trimesečju je največ zlata pokupila Turčija – 30,1 tone. Zlato lahko tudi pomaga državam, ki so tarča mednarodnih sankcij. Tu je lep primer Rusija, ki se jim z uporabo zlata izogiba. Z nakupom več zlata države vzdržujejo likvidnost, v primeru, ko so drugi načini financiranja težko dostopni ali blokirani, pišejo. Leta 2023 je največ zlata pokupila Kitajska.

Dolar pridobiva

Po odločitvi Feda je zrasla tudi vrednost ameriškega dolarja, vlagatelji pa pozorno spremljajo tudi odločitve centralnih bank Združenega kraljestva in Japonske, ki bosta znani danes in jutri. Dolar je takoj po odločitvi pridobil vrednost v primerjavi s tako rekoč vsemi glavnimi svetovnimi valutami, nato pa je začel upadati.

Bloombergov indeks, ki spremlja vrednost dolarja, se je v četrtek znižal za 0,4 odstotka. Evro pa je proti dolarju pridobil 0,3 odstotka, tako da je treba za en evro odšteti 1,115 dolarja. Tudi azijske valute so zrasle na najvišjo raven v več kot letu dni. 

Moč azijskih valut bo lokalnim centralnim bankam verjetno dala več prostora za znižanje obrestnih mer, ne da bi škodili lokalni valuti. Vrednost indijske rupije pa se giblje blizu najvišje ravni v primerjavi z dolarjem v zadnjem letu..

"Upad vrednosti dolarja v tem četrtletju je presegel določeno mejo. Valuta bi morala izgubljati, če bi druga gospodarstva delovala bolje kot ZDA, čeprav če pogledam evrsko območje ali Kitajsko ali celo Kanado, za zdaj nisem prepričan o trajni razprodaji dolarja," je za Bloomberg povedal Charu Chanana, globalni tržni strateg pri Saxo Markets.