Wall Street ne more premagati kripto stroja Michaela Saylorja

Wall Street nenehno išče nove načine, kako zajahati val digitalnih valut - od agresivnih ETF-jev in tokeniziranih skladov do strukturiranih produktov - medtem pa kripto konkurenti vztrajno krožijo. A največje dobičke še vedno prinaša strategija Michaela Saylorja.

Njegovo podjetje, ki se je iz MicroStrategy preimenovalo v Strategy, je pionir izvirnega "hekanja" kapitalskih trgov v tej dobi maloprodajnih špekulacij. Njegova taktika? Prodajati delnice in obveznice, z izkupičkom pa kupovati bitcoine, gledati, kako trg raste - in vse skupaj ponoviti.

Po velikih lanskih dobičkih njegov finančni stroj še vedno deluje - za zdaj. Delnica podjetja Strategy je letos okrepila vrednost za okoli 26 odstotkov, kar presega bitcoinovo 16-odstotno rast, in so trenutno med najbolje uspešnimi delnicami na indeksu Nasdaq 100. Vlagatelji podjetju še naprej pripisujejo visoko premijo - precej nad vrednostjo bitcoin zalog podjetja - dinamika, ki jih ETF-i ne morejo doseči.

"Saylor je bil prvi, najzgodnejši in ima največ vzvoda," pravi Matt Maley, glavni tržni strateg pri Miller Tabak + Co. "Ne igra zgolj na bitcoin, temveč tudi na svojo delnico in borzo kot celoto - in to ob pravih trenutkih, z uporabo vzvoda."

Ta premija deluje kot raketno gorivo v rastočem trgu, saj podjetju Strategy omogoča preseganje donosov ne le bitcoina, temveč tudi ETF-jev, ki mu sledijo. Med vsemi 74 kripto ETF-ji v ZDA ga prekaša le eden.

Strategy celo prekaša ETF-je z dvojnim vzvodom, ki sledijo njegovi lastni delnici. Sklada MSTX in MSTU - ki naj bi ponujala dvakratni donos osnovne delnice - sta letos oba v rahlem minusu (približno odstotek). Ti skladi namreč dnevno prilagajajo svojo izpostavljenost, zato lahko tudi v naraščajočem trendu nestanovitnost sčasoma izniči dobičke - to je t. i. učinek volatilnosti.

 

 

Strategy je v nasprotju s tem samoojačevalni kripto motor. Ko delnice podjetja rastejo, se sprosti več sredstev na bilanci stanja, kar omogoča nadaljnje kopičenje bitcoina. Ko je bitcoin ta mesec dosegel nove rekorde, se je zanka še naprej vrtela.

Wall Street sicer ustvarja vedno bolj raznolike produkte, konkurenca Strategy pa se povečuje - najnovejši igralec je medijsko podjetje predsednika Donalda Trumpa, ki je napovedalo posel za 2,5 milijarde ameriških dolarjev v bitcoine. A tisto, česar tekmeci ne morejo posnemati, je skoraj religiozni sistem prepričanja, ki se vrti okoli Saylorja samega.

Njegovo podjetje ni zgolj posrednik za izpostavljenost Bitcoinu, ampak je sredstvo, prek katerega kripto maksimalisti izražajo svojo vero. Gre za sredstvo, ki je reflektivno, vzvodno in usmerjeno z zgodbo. Z drugimi besedami: delnica se ne giblje zgolj skupaj z Bitcoinom - hrani se z njim. Za maloprodajne vernike je premija smisel sama po sebi - in to je Strategy postavilo v edinstven položaj.

To pomeni, da kljub prihodu cenejših, institucionalnih bitcoin produktov, kot je BlackRockov IBIT, Strategy ostaja zgodba trga, ki je noben ETF ne more prekositi. Tržna kapitalizacija podjetja je v zadnjih petih letih zrasla z okoli milijarde ameriških dolarjev na več kot 100 milijard, odkar je Saylor prvič razkril svoj program nakupovanja bitcoina. Strategy ima zdaj za več kot 60 milijard ameriških dolarjev bitcoinov - več kot katerikoli njegov posnemovalec.

Podjetje namerava zbrati dodatnih 84 milijard dolarjev za nove nakupe, z izdajo novih delnic in dolžniških instrumentov.

A trend se lahko tudi obrne

Seveda ima trgovanje tudi drugo plat. Ko je vrednost bitcoina leta 2022 upadla, so se delnice Strategy pocenile še bolj. In to še preden je podjetje povečalo svojo izpostavljenost do vzvoda. Če se kripto "reli" obrne, bi lahko isti mehanizem, ki zdaj dviguje Saylorjeve delnice, povzročil hude padce.

Za zdaj pa uspeh spodbuja val posnemovalcev - vsaj 30 javno kotiranih ameriških podjetij sledi podobni strategiji. Analitiki pri Bernstein medtem napovedujejo, da bi se lahko do leta 2030 v bitcoin prek korporativnih bilanc steklo 330 milijard dolarjev. Saylor temu trendu ploska.

"Gre za fenomenalno zgodbo - za 'bitcoinerje' je to močna bikovska teza," pravi Strahinja Savić, vodja podatkov in analitike pri FRNT Financial. "Če bi moral našteti tri glavne razloge, zakaj sem optimist glede bitcoina, bi bila korporativna adopcija gotovo eden izmed njih."

— S pomočjo Davea Liedtke

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar