Leto od 'prepolovitve': Je bitcoin izpolnil pričakovanja?

Jutri, v soboto, 19. aprila, bo minilo leto dni od zadnje razpolovitve bitcoina ("halving").

Gre za vnaprej določen dogodek, ko se za polovico zmanjša količina na novo nastalih bitcoinov. "Halving" običajno spremljajo velika pričakovanja o rasti cene, saj zaznamuje začetek novega štiriletnega cikla. Te cikle so do zdaj vedno zaznamovale nove rekordne cene bitcoina.

Trenutno se njegova cena giblje okoli 84 tisoč dolarjev, v času "halvinga" je znašala okoli 64 tisoč dolarjev. Rekord je cena dosegla pred tremi meseci, 20. januarja je skočila do 109.100 dolarjev, kar pomeni, da se z bitcoinom trenutno trguje okoli 22 odstotkov pod najvišjo ceno.

Sprejetje v tradicionalni finančni industriji

Je bitcoin v minulem letu dni izpolnil pričakovanja? "Prejšnje leto je bilo za bitcoin verjetno najuspešnejše v njegovi zgodovini," odgovarja Strahinja Savić, šef oddelka za podatke in analitiko pri platformi za kriptovalute FRNT, ki je osredotočena na institucionalne stranke. 

Kaj je razpolovitev bitcoina ali halving? Približno vsaka štiri leta se količina novoustvarjenih bitcoinov razpolovi (od tod izraz halving). Gre za zmanjšanje nagrade, ki jo prejmejo tako imenovani rudarji, tako posamezniki kot podjetja, za vzdrževanje verige blokov sistema bitcoin. Po zadnji razpolovitvi se je nagrada zmanjšala s 6,25 bitcoina za blok na 3,125 bitcoina za blok. Posamezni blok se v verigo doda na približno vsakih deset minut. Od zadnje razpolovitve tako število novoustvarjenih bitcoinov na dan znaša približno 450. Protokol bitcoin je namreč zasnovan tako, da se nagrada za blok vsakih 210.000 blokov zmanjša za polovico. 210.000 blokov na deset minut pomeni malce manj kot štiri leta. Ob začetku delovanja sistema bitcoin je bilo ustvarjenih 50 bitcoinov na blok. Ob prvi razpolovitvi leta 2012 se je nagrada zmanjšala na 25, ob drugi 2016 na 12,5, ob tretji leta 2020 na 6,25 in ob zadnji leta 2024 na 3,125 bitcoina na blok. Naslednja razpolovitev bo leta 2028, ko se bo nagrada zmanjšala na 1,5625 bitcoina na blok.

 

Med razlogi Savić navaja vse širše sprejemanje ideje, da bitcoin ponuja zaščito pred družbeno in ekonomsko negotovostjo. Dokaz za to je mnenje Larryja Finka, šefa ameriške investicijske družbe BlacRock in enega najvplivnejših ljudi v ameriški finančni industriji.

Fink je namreč postal glasen zagovornik koncepta "varnega zatočišča", ki naj bi ga bitcoin ponujal, in je to idejo verjetno približal novemu občinstvu – tistemu, ki bi jo še pred kratkim zavrnil kot neresno, pravi Savić.

Ščit pred nestabilnostjo

"Vse to se dogaja v kontekstu vse večje gospodarske in geopolitične negotovosti v svetu. Bitcoin je v minulem letu postopoma prehajal iz kategorije tveganega sredstva v sredstvo, ki ga je mogoče obravnavati kot potencialno varno zatočišče. Mnenje, da ima bitcoin lastnosti, ki ga ščitijo pred širšo nestabilnostjo, vse bolj postaja del prevladujočega razmišljanja."

Prejšnje leto je prineslo tudi neustavljiv apetit Wall Streeta po bitcoinu prek skladov, ki kotirajo na borzi (ETF), dodaja Savić, in z njimi se ta naložba približuje novi generaciji vlagateljev, ki so finančno pismeni in znani po dolgoročnem vlaganju. "Bitcoin je le ena od sestavin njihovih razpršenih portfeljev, ti vlagatelji pa so manj občutljivi za nihanja njegove vrednosti. To je v veliki meri zmanjšalo tveganje, povezano z bitcoinom."

 

 

Kot tretji razlog za uspešno leto za bitcoin Strahinja Savić navaja vse večje sprejetje bitcoina med nacionalnimi državami. "Tako kot posameznikom tudi državam v vse bolj nepredvidljivem globalnem okolju ustreza možnost, da bitcoin hranijo znotraj svojih meja – brez političnih zapletov, ki spremljajo posedovanje ameriških državnih obveznic."

"Cena v prvem mesecu po razpolovitvi ni doživela pričakovanega izrazitega skoka, na kar je zagotovo vplivala novica o vključitvi institucionalnih vlagateljev že pred halvingom, saj se je cena že pred tem dvignila," komentira Toni Čepon, predsednik Bitcoin društva Slovenije.

Takoj po razpolovitvi so se nekateri držali načela "buy the rumor sell the news" ("kupi govorico, prodaj novico") in cena se je vrnila v normalne okvire, meni Čepon. Glede na pretekle izkušnje v večini primerov razpolovitvi sledi stagnacija ali celo upad in v šestih do 18 mesecih sledi rast.

V bitcoin priteka pameten kapital

"Ali se bo to ponovilo tudi tokrat, bo pokazal čas. Vendar je vsak halving po svoje drugačen, po vsakem se priključijo novi 'igralci' in tokrat so se priključili institucionalni vlagatelji, kar pomeni, da v bitcoin priteka pameten kapital in nelogičnih potez v večjem obsegu ni pričakovati."

 

Predsednik slovenskega društva bitcoina meni, da veliki igralci z lansiranjem negativnih novic preprečujejo, da bi cena pobegnila previsoko. "Vsega tega smo vajeni že s tradicionalnih trgov, kjer po obdobju rasti pride kakšna negativna novica, ki pomeni trenutek streznitve in cene postavi v normalne okvire. Enako se dogaja bitcoinu, le da so ti cikli hitrejši," meni Čepon.

Pretresi so plus za bitcoin

Kakšna so pričakovanja za prihodnost? "Če malo špekuliramo – kaos na finančnih trgih, politična in gospodarska nestabilnost, povečevanje denarnih zalog in podobne stvari so samo plus za bitcoin in njegovo vrednost. Če kaj, potem kaos poganja bitcoin in kaže njegovo vrednost skozi čas," je odgovoril Čepon.

Čeprav cenovna manipulacija vpliva na njegovo vrednost v dolarjih oziroma evrih, se skozi čas vrednost bitcoina le krepi, zato se vsi, ki špekulirajo, v daljšem obdobju opečejo.

 

 

Minulo leto je zaznamovalo tudi povečanje tako imenovane bitcoinove dominacije – njegov delež v tržni kapitalizaciji vseh kriptovalut se je povečal za osem odstotnih točk: s 54 odstotkov na 62 odstotkov. Delež druge največje kriptovalute ether pa je upadel s 16 odstotkov na le sedem odstotkov.

Cena bitcoina močno niha, a ostane višja

Primerjava s preteklimi cikli pokaže, da je cena v vsakem štiri leta trajajočem ciklu močno zrasla. Ob prvem halvingu 28. novembra 2012 je cena bitcoina znašala 12,4 dolarja in je nato poskočila na 1.170 dolarjev, kar pomeni 9.335-odstotno rast. V drugem ciklu je cena ob halvingu 9. julija 2016 znašala 640 dolarjev, na vrhu cikla pa je bila 19.400 dolarjev, kar je pomenilo 2.753-odstotno rast.

V tretjem ciklu je cena bitcoina ob razpolovitvi 11. maja 2020 znašala 8.590 dolarjev, nato je zrasla do najvišje vrednosti 66.708 dolarjev, kar je pomenilo 676-odstotno rast. Vsak cikel se je sicer končal z močnim znižanjem cene, vendar je ta vsakič nato dosegla nov rekord.