Upad vrednosti stabilnih kovancev, dolar ni več edina možnost vezave

Stabilni kovanci so kriptovalute, katerih vrednost je vezana na vrednost druge fiat valute, običajno na dolar, lahko pa tudi na primer zlato ali kakšen drug finančni instrument. Kot menjalno sredstvo so uporabnejši od drugih bolj nihajnih kriptovalut, ki v večji meri spreminjajo vrednost.

Tethru, največjemu stabilnem kovancu v svetu kriptovalut, je prvič v zadnjih devetih mesecih upadla tržna kapitalizacija. Avgusta je tethrovemu kovancu USDT ta upadla na 82,9 milijard dolarjev, kar je 1,2-odstotni padec, kažejo podatki analitske platforme CCData, poroča Bloomberg. Kovanec USDT še vedno ostaja daleč največji med vsemi stabilnimi kovanci, sledi mu kovanec USDC s 26 milijardami tržne kapitalizacije.

"Glavna skrb, vezana na USDT, je pomanjkanje transparentnosti," poudarja Peter Curk, izvršni direktor podjetja Iconomi. Nejasna je dejanska podpora kovanca USDT zaradi omejene odprtosti podjetja Tehther Limited, ki izdaja kovance, pojavljajo pa se tudi nejasnosti okoli neodvisnih revizij njegovih valutnih rezerv. To posledično sproža pomisleke v kriptoskupnosti.

Celotna tržna kapitalizacija stabilnih kovancev se je sicer skrčila že 17 mesec zapored in je trenutno pri približno 125 milijardah dolarjev, še kažejo podatki CCData. "Upad ne odraža le majhnega obsega trgovanja na centraliziranih borzah, ampak tudi zmanjšano aktivnost v decentraliziranih financah (DeFi)," poudarja Jacob Joseph, raziskovalni analitik pri CCData.

USDC: Zakaj se je tržna kapitalizacija prepolovila 

Velik upad v tržni kapitalizaciji je zadnjem letu doživel stabilni kovanec USDC. Kovanec, ki ga je izdalo kriptoplačilno podjetje Circle, je bil vezan na ameriški dolar. Rezerve USDC poleg drugih finančnih institucij hranita tudi investicijski banki BlackRock ter BNY Mello. Te institucije morajo za vsak kovanec USDC v obtoku imeti rezervo v vrednosti 1 proti 1 v dolarjih, da ohranijo stabilnost in vrednost stabilnega kovanca.

Stabilnemu kovancu je v zadnjem letu močno upadla tržna kapitalizacija zaradi insolventnosti banke Silicon Valley Bank, v kateri je imelo podjetje Circle shranjenih 3,3 milijarde dolarjev rezerv. Čeprav je Circle pozneje prišel do sredstev, shranjenih v banki, se je zaradi nenadnega dogodka vrednost stabilnega kovanca USDC začasno znižala na 0,97 dolarja, kar je pri nekaterih vlagateljih povzročilo trajno izgubo verodostojnosti.

 

"Vseeno je kar nekaj razlogov, zakaj bi lahko ravno USDC na srednji do dolgi rok postal vodilni," meni Curk. Cricle je namreč v zadnjem času poglobil partnerstvo z vodilno kriptoborzo v ZDA Coinbase, ki ima na ameriškem trgu zelo dobro strateško izhodišče. Coinbase pa je vpleten v morebitni prvi bitcoinovski spot ETF, prav tako pa investira v lasten blockchain (verigo podatkovnih blokov) ter rešitve DeFi, še dodaja Curk.

Stabilni kovanec DAI ponuja osemodstotno obrestno mero

Stabilni kovanec DAI, ki deluje na operacijskem sistemu Ethereum, je tretji največji v tej kategoriji glede na tržno kapitalizacijo. Kovanec DAI izdaja kriptopodjetje MakerDAO. V avgustu se je ta povišala kar za milijardo dolarjev in trenutno znaša 5,3 milijarde dolarjev. Za povečano zanimanje je zaslužna tako imenovana izboljšana varčevalna stopnja DAI (Enhanced DAI Savings Rate – EDSR), ki prinaša osemodstotni letni donos na depozite, poroča kriptomedij CoinDesk.

Višje obrestne mere so sicer povečale stroške protokola ter posledično zmanjšale dobiček podjetja MakerDAO, kar kaže na nevzdržnost tako velikih donosov na depozite. Zato je podjetje znižalo stopnjo na pet odstotkov, da bi rešilo težavo povečanih stroškov ter manjših pričakovanih dobičkov.

Kovance bi vezali na druge valute 

Glavna stabilna kovanca USDT ter USDC, ki sta vezana na dolar, imata skupaj 108 milijard tržne kapitalizacije, kar kaže na pomembnost in trenutno vodilno vlogo dolarja za vezavo vrednosti stabilnega kovanca. Kljub temu bi lahko regulacija v ZDA vplivala na prihodnje odmikanje stabilnih kovancev od dolarja. "Glede na trenutni pritisk in trenutna stališča regulatorjev glede stabilnih kovancev, ki so vezani na dolar, bomo verjetno videli več stabilnih kovancev, ki bodo vezani na evre, japonske jene oziroma singapurske dolarje," je februarja poudaril Changpeng Zhao, izvršni direktor kriptoborze Binance. Izjave je prišla le dan po tistem, ko je agencija za trg vrednostnih papirjev (SEC) obtožila stabilni kovanec Binance BUSD, ki je vezan na dolar, da je neregistriran vrednostni papir po ameriških zakonih.

Stabilni kovanci so lahko tudi v pomoč državam, ki imajo nihajne lokalne valute. Dober primer je Turčija, kjer je lira letos izgubila 42 odstotkov vrednosti v primerjavi z dolarjem. Fintech podjetje BiLira je izdalo stabilni kovanec TRYB, ki je vezan na turško liro ter je stoodstotno podprt s fiat rezervami v turških bankah, je napisano na spletni strani, poroča CoinDesk. "TRYB ima večinoma menjalno funkcijo – kovanec se uporablja za menjavo fiat turške lire v kriptovaluto in obratno," sporočajo iz BiLire.

Treba je poudariti, da tudi če je kovanec označen kot stabilen, to ne pomeni, da je njegova cena stabilna. Cena kovanca je vezana na liro ter posledično tako kot lira v primerjavi z drugim valutam izgublja vrednost. Prav zato ga uporabljajo kot menjalno sredstvo, ne pa denimo kot hranilca vrednosti. "Takšne stabilne kovance lahko vidimo kot poskus podjetnikov, da rešijo konkreten problem prebivalcev teh držav, ki jih država oziroma javni sektor ne zna rešiti," poudarja Curk. Tako lahko na primer TRYB omogoča dostop do bitcoina ali drugih kriptovalut, ki so lahko zaščita pred padcem vrednosti lire.

TRYB je postal eden vodilnih stabilnih kovancev, ki ni podprt z dolarji. Gledano na tržno kapitalizacijo je pred njim samo tethrov EURt, ki je vezan na evro. Tržna kapitalizacija stabilnega kovanca TRYB se je v zadnjih treh tednih povečala za 325 odstotkov, na 136 milijonov dolarjev, kažejo podatki analitske platforme Coingecko. Največji stabilni kovanec, ki ni vezan na dolar, EURt, ima tržno kapitalizacijo 224 milijonov dolarjev.