Bitcoinova "kimči premija" se vrača, južnokorejski trg se prebuja

Bitcoin v Južni Koreji znova trguje s pribitkom, potem ko je rast cen kriptovalut ponovno spodbudila zanimanje za bolj tvegane naložbe na enem najbolj spremljanih maloprodajnih kriptotrgov.

Na Upbitu, največji južnokorejski kriptoborzi v lasti družbe Dunamu, je bila cena bitcoina v torek približno odstotek višja kot na Binanceu. Največja kriptovaluta v Južni Koreji s pribitkom trguje že teden dni, kar je najdaljše takšno obdobje po začetku maja.

Ta razlika v ceni, znana kot "kimči premija", velja za pomemben kazalnik razpoloženja malih vlagateljev v Aziji. V preteklosti je njena vrnitev pogosto nakazovala nadaljnjo rast bitcoina, je pojasnila Rachael Lucas, analitičarka pri BTC Markets.

"Južnokorejski mali vlagatelji v obdobjih večjega apetita po tveganju praviloma kupujejo zelo agresivno. Zaradi omejitev pri pretoku kapitala se povečano povpraševanje ne izravna z arbitražo, ampak se pokaže v višji lokalni ceni," je dejala Lucas. "V preteklosti je prehod iz diskonta v pribitek pogosto napovedal močnejše donose bitcoina v naslednjih tednih."

Vrnitev "kimči premium" sovpada z močnim avgustom za bitcoin. Največja kriptovaluta je v september vstopila pri okoli 79.000 dolarjih, potem ko je avgusta prvič po maju za kratek čas presegla mejo 80.000 dolarjev. Rast sta spodbudila obnovljeni optimizem na kriptotrgu in odločitev ameriškega finančnega ministrstva, da poveča odkupe dolgoročnejših državnih obveznic. Bitcoin je tako zabeležil najboljšo mesečno rast po novembru 2024.

Pribitek lahko vztraja dalj časa

Z rastjo cen se je vrnilo tudi zanimanje za ameriške promptne borzne sklade ETF, vezane na bitcoin. V tednu do 17. avgusta so ti skladi pritegnili približno 1,92 milijarde dolarjev, kar je bil največji tedenski priliv v desetih mesecih. Prejšnji teden so prejeli še 923 milijonov dolarjev, vendar je 28. avgusta sledil odliv v višini 203 milijonov dolarjev, s čimer se je končal devetdnevni niz prilivov.

Medtem ko tokovi v ameriške ETF vse bolj odražajo povpraševanje institucionalnih vlagateljev, je bila cenovna razlika na južnokorejskih borzah v preteklosti predvsem povezana z nakupi domačih malih vlagateljev. Pribitek lahko vztraja dalj časa, saj kapitalske omejitve in druga finančna pravila otežujejo hitro arbitražo med lokalnimi in svetovnimi trgi.

Vendar pozitiven "kimči premium" sam po sebi še ni zagotovilo za nadaljnjo rast bitcoina, saj ga lahko hitro poveča tudi špekulativno navdušenje.

"Kimči premium je sicer znova pozitiven, vendar ga ne spremlja primerljiva rast promptnega obsega trgovanja. Zato ne pričakujemo, da bo Južna Koreja v začetni fazi morebitnega okrevanja bitcoina eden glavnih dejavnikov rasti, saj je pozornost številnih tamkajšnjih vlagateljev še vedno usmerjena v delnice podjetij, povezanih z umetno inteligenco," je dejal Markus Thielen, vodja raziskav pri 10x Research.

Kimči premija in kimči popust

Do nedavnega je južnokorejski trg pošiljal povsem drugačen signal. Bitcoin je tam večji del poletja trgoval ceneje kot na svetovnih trgih, v začetku junija pa je bil po podatkih Upbita diskont kar 3,1-odstoten. Avgusta je povprečna razlika znašala 0,25 odstotka v prid svetovnim trgom.

Ker so se prilivi v ameriške bitcoin ETF ob koncu avgusta že začeli umirjati, bi se lahko okrepljeno zanimanje v Južni Koreji izkazalo zgolj za kratkotrajen val navdušenja malih vlagateljev.

"Delež Južne Koreje v svetovnem obsegu trgovanja z bitcoinom ostaja razmeroma majhen, zato gre za precej omejen signal – predvsem za popuščanje prodajnega pritiska korejskih vlagateljev, ne pa za nov val FOMO oziroma strahu pred zamujeno priložnostjo," je dejala Lucas. "Na gibanje cen še vedno najbolj vplivajo ameriški institucionalni vlagatelji in tokovi v sklade ETF."