Fed naj bi obrestne mere pustil nespremenjene, v ospredju vpliv nafte

Vlagatelji bodo ta teden od predsednika ameriške centralne banke Federal Reserve (Fed) Jeroma Powella pričakovali vpogled v to, kako Fed ocenjuje vrsto tveganj za gospodarstvo ob ameriško-izraelskih napadih na Iran.

Pričakuje se, da bodo odločevalci že drugo zaporedno zasedanje ohranili ključno obrestno mero nespremenjeno v razponu med 3,5 in 3,75 odstotka. Kljub temu naj bi med oblikovalci politik potekala intenzivna razprava o tem, kako bi vojna na Bližnjem vzhodu lahko pritiskala na oba cilja njihovega mandata – ter ali bi odziv na tveganje upočasnjene gospodarske rasti lahko dodatno spodbudil inflacijo, ki je že pet let nad ciljem Feda.

"Kadar se dvojni mandat Feda spremeni v nasprotujoča si cilja, je razprava nujna," je dejala Diane Swonk, glavna ekonomistka pri KPMG. "Resnica je, da si ne moremo privoščiti, da bi inflacijo preprosto ignorirali, kot to lahko storijo nekatere druge centralne banke, saj smo že pet let v tem obdobju, tveganje, da se inflacija trajno zasidra, pa iz dneva v dan narašča."

Odločevalci Feda bodo svojo izjavo po zasedanju objavili v sredo ob 14. uri po washingtonskem času. Powell bo pol ure kasneje imel novinarsko konferenco.

Nove projekcije

Odločevalci bodo objavili nove gospodarske projekcije, ki bi lahko razkrile, kako interpretirajo nedavne gospodarske podatke in geopolitične dogodke. Ekonomisti, ki jih je anketiral Bloomberg, pričakujejo, da bodo letos predvideli dve znižanji obrestnih mer za četrt odstotne točke, medtem ko so decembra napovedovali le eno znižanje.

Podatki, objavljeni po januarskem zasedanju Feda, kažejo, da je inflacija ostala povišana že pred tem, ko je konflikt na Bližnjem vzhodu povzročil skok cen nafte. Tudi podatki o trgu dela so mešani: močno januarsko poročilo je februarja zamenjal nepričakovan padec zaposlenosti.

Izjava o denarni politiki

Odbor za odprti trg (FOMC) bi lahko v izjavi po zasedanju omenil konflikt z Iranom in s tem priznal dodatno negotovost, ki jo to prinaša geopolitičnemu okolju in ameriškemu gospodarstvu. Odločevalci bodo morda morali posodobiti tudi opis trga dela, da bodo upoštevali nedavna nihanja zaposlenosti. Opazovalce Feda pa zanima tudi, kako bodo po nedavnih podražitvah energentov opisali inflacijo.

Zapisnik januarskega zasedanja Feda je pokazal, da bi več odločevalcev podprlo formulacijo, ki priznava "dvosmerna" tveganja za prihodnjo pot obrestnih mer, kar nakazuje pripravljenost za dvig obrestnih mer, če inflacija ostane trdovratno visoka. Skoraj polovica ekonomistov, ki jih je anketiral Bloomberg, pričakuje, da bo ta formulacija vključena tudi tokrat, vendar bi lahko šibki podatki o zaposlovanju in negotovost, povezana z Iranom, zmanjšali podporo za dvige obrestnih mer.

Guverner Feda Stephen Miran je 6. marca dejal, da bi nasprotoval odločitvi, če bi obrestne mere ostale nespremenjene, s čimer nadaljuje svojo prakso zagovarjanja hitrejšega zniževanja obrestnih mer na vsakem zasedanju od svojega prihoda v centralno banko septembra. Guverner Christopher Waller in podpredsednica za nadzor Michelle Bowman bi prav tako lahko podprla znižanje obrestnih mer, saj sta izrazila zaskrbljenost zaradi krhkega trga dela.

 

Powell bo verjetno poudaril, da odločevalci potrebujejo več časa, da ocenijo trajanje konflikta z Iranom in njegove učinke na gospodarsko rast ter inflacijo. Prav tako bo verjetno izpostavil visoko stopnjo negotovosti in potrebo Feda, da ohrani odprte vse možnosti.

"Po našem mnenju bi moral FOMC prezreti šok zaradi cen nafte in ohraniti naklonjenost k rahljanju denarne politike – kar bi bilo v skladu z optimalno politiko, če inflacijska pričakovanja ostanejo zasidrana," pravita Anna Wong in Chris G. Collins iz Bloomberg Intelligence.

Novinarji bodo Powella verjetno vprašali tudi, ali namerava ostati na čelu Feda po izteku mandata maja. Predsednik Donald Trump je za njegovega naslednika predlagal Kevina Warsha, nekdanjega guvernerja Feda, vendar njegovo potrditev v senatu blokira republikanec Thom Tillis iz Severne Karoline, ki je napovedal, da ne bo podprl postopka, dokler ne bo zaključena preiskava ameriškega pravosodnega ministrstva glede Feda.

Ameriški sodnik je prejšnji teden blokiral sodne pozive, ki jih je pravosodno ministrstvo januarja naslovilo na Fed v zvezi s stroški prenove, vendar je državna tožilka Jeanine Pirro napovedala pritožbo. Ni jasno, koliko se bo Powell dotaknil te teme, saj se je podobnim vprašanjem na zadnjih novinarskih konferencah izogibal.