Na Japonskem ohranili obrestno mero, v zraku ukinitev davka na hrano

Centralna banka Japonske (BOJ) je ohranila ključno obrestno mero nespremenjeno, hkrati pa zvišala inflacijske napovedi, kar pomeni, da bi lahko do naslednjega dviga obrestnih mer prišlo prej, kot poleti, kar se trenutno pričakujejo na trgu.

BOJ je v petek pustila ključno obrestno mero pri 0,75 odstotka, je razvidno iz sporočila, saj še ocenjuje učinke decembrskega dviga in čaka na izid predčasnih parlamentarnih volitev, ki bi lahko vplivale na proračunske načrte države. Odločitev o nespremenjeni obrestni meri so napovedali vsi anketirani ekonomisti, raven zadolževanja pa tako ostaja najvišja v zadnjih treh desetletjih.

V najnovejšem četrtletnem poročilu o gospodarskih obetih je centralna banka zvišala štiri od šestih inflacijskih napovedi in ponovila, da bo obrestne mere zvišala, če se njene napovedi uresničijo. Član sveta BOJ Hajime Takata je glasoval za zaporedni dvig obrestne mere, kar kaže na njegovo zaskrbljenost glede vztrajnosti inflacijskih pritiskov, medtem ko je preostalih osem članov devetčlanskega sveta podprlo odločitev o nespremenjeni obrestni meri.

Takšen odklonilen glas in višje inflacijske napovedi so sicer nevtralni odločitvi dali bolj jastrebji značaj ter pomagali stabilizirati jen, ki je bil pod pritiskom zaradi skrbi pred nadaljnjim slabljenjem šibke valute. Japonska valuta je v začetku meseca dosegla novo 18-mesečno najnižjo raven pri 159,45 jena za dolar, potem ko so se pojavila prva poročila o razpisu predčasnih volitev.

Zmaga, ki bi utrdila večino Takaichijeve koalicije v parlamentu, bi ji omogočila bolj ekspanzivno fiskalno politiko, kar bi lahko dodatno oslabilo jen in hkrati potisnilo donosnosti dolgoročnih obveznic navzgor.

"Glede na navzgor popravljene inflacijske napovedi menim, da ima nedavna depreciacija jena vpliv in da se bo pot nadaljnjih dvigov obrestnih mer nadaljevala," je dejala Harumi Taguchi, glavna ekonomistka pri S & P Global Market Intelligence.

Zadnja odločitev prihaja le nekaj dni po tem, ko je predsednica vlade Sanae Takaichi pretresla finančne trge z obljubo, da bo v okviru volilne kampanje pred volitvami 8. februarja začasno ukinila davek na promet z živili.

Napovedi kažejo, da je svet guvernerja Kazua Uede na poti k novemu dvigu obrestne mere, potem ko je ta decembra dvignila ključno obrestno mero na najvišjo raven po letu 1995. Centralna banka bo morala pri odločitvi o času naslednjega ukrepa pretehtati učinke decembrskega dviga na cene in gospodarstvo, inflacijski vpliv nadaljnjega slabljenja jena ter izid volitev.

"Takata s predlogom dviga na odstotek odpira vprašanje, ali je trenutno pričakovani tempo zviševanja obrestnih mer, približno enkrat na šest mesecev, treba pospešiti," je dejal Chotaro Morita, glavni strateg pri družbi All Nippon Asset Management.

BOJ je nakazala tudi bolj optimističen pogled na gospodarstvo. Omilila je oceno gospodarskih tveganj, saj jih zdaj ocenjuje kot splošno uravnotežena. Ob umirjanju negativnih učinkov ameriških carin je iz sporočila umaknila tudi poudarek, da mora spremljati, ali se bodo gospodarski obeti uresničili.

"Komunikacija BOJ je očitno usmerjena v signaliziranje možnosti aprilskega dviga obrestnih mer," je dejal Yujiro Goto, glavni valutni strateg pri Nomura Securities. Večkratne izboljšave cenovnih napovedi po njegovih besedah "odražajo trdnejšo oceno osnovnih inflacijskih trendov in rasti plač".

Na novinarski konferenci po seji je Ueda dejal, da bi lahko centralna banka po potrebi posegla na obvezniški trg, da bi zgladila volatilnost, potem ko so nedavni pretresi potisnili donosnosti dolgoročnih obveznic na najvišje ravni v desetletjih.

Guverner je dodal, da bo obseg podražitev, ki jih bodo podjetja izvedla aprila, ob začetku novega fiskalnega leta, pomemben dejavnik pri razpravah o morebitnih prihodnjih dvigih obrestnih mer. Japonska podjetja namreč cene praviloma prilagajajo ob začetku fiskalnega leta ali v drugi polovici leta.

Kaj pravi Bloomberg Economics …

"Pričakujemo, da se bo Ueda izognil namigom o skorajšnjem dvigu obrestnih mer, saj mu bližajoče se volitve dajejo razlog, da se izogne političnim odzivom. Prav tako bo verjetno odvrnil vprašanja o jenu, ki je oslabel kljub decembrskemu dvigu obrestnih mer, z navedbo, da menjalni tečaji sodijo v pristojnost vlade," meni ekonomist Taro Kimura.

Poročilo, objavljeno pred sejo BOJ, je pokazalo, da se je inflacija brez sveže hrane upočasnila na 2,4 odstotka zaradi preteklih in aktualnih državnih subvencij. Cene hrane so decembra na letni ravni zrasle za 5,1 odstotka. Poročilo je tudi pokazalo, da inflacija že četrto leto zapored presega dvoodstotni cilj BOJ.

Takaichijev predlog davčne razbremenitve je v torek sprožil močno razprodajo obveznic, ki je donosnosti dolgoročnega državnega dolga potisnila na najvišje ravni v desetletjih.

Čeprav so visoki vladni predstavniki, vključno s finančno ministrico Satsuki Katayama, pozvali k umiritvi razmer, se BOJ ni odzvala s komentarji ali ukrepi za pomiritev vlagateljev. Donosnosti so se kasneje znižale proti prejšnjim ravnem.

"BOJ je v preteklosti že poudarila, da lahko v primeru špekulativnih gibanj poseže z nakupi državnih obveznic," je dejala Taguchi. "Ueda bi lahko poskušal razmere umiriti z izjavami ali pa zgolj ponovil dosedanja stališča. Slednje pa nosi tveganje, da bi sprožilo nove špekulativne rasti donosnosti."