ECB ohranja obrestne mere nespremenjene

Evropska centralna banka (ECB) je na četrtem zaporednem zasedanju ohranila nespremenjene obrestne mere, saj nove gospodarske napovedi kažejo na trdno rast, oblikovalci politik pa so prepričani, da inflacija ne bo preveč odstopala od njihovega cilja.

Odločitev ECB je v skladu z večino pričakovanj udeležencev Bloombergove ankete, ki so napovedali, da bo depozitna obrestna mera ostala pri dveh odstotkih. Analitiki menijo, da bo tam ostala do leta 2027, večina pa zdaj napoveduje, da je verjetnejše zvišanje kot znižanje.

Takšna mnenja so se razširila tudi po trgih, potem ko je članica izvršilnega odbora Isabel Schnabel za Bloomberg povedala, da ji je naslednji korak v smeri zvišanja obrestnih mer všeč. Vendar to ne velja povsod: Fed je obrestne mere znižal prejšnji teden, Bank of England pa je to storila danes. Obe bosta morda nadaljevali z zniževanjem v letu 2026.

Kot je bilo splošno pričakovano, je ECB ohranila svoje napovedi glede prihodnjega gibanja obrestnih mer nespremenjene in ponovila svojo mantro, da je odvisna od podatkov in da odločitve sprejema na posameznih sestankih. To kaže, da želi ohraniti vse možnosti odprte in danes dati čim manj napovedi. Uradniki so vse bolj prepričani, da bo gospodarstvo 20 držav evrskega območja ohranilo svojo odpornost in da bo inflacija srednjeročno ostala blizu cilja dveh odstotkov.

Navzgor popravljena napoved inflacije za leto 2026 je posledica dejstva, da strokovnjaki zdaj predvidevajo počasnejše zniževanje cen storitev. Podatki za november so pokazali, da je rast cen v tem delu gospodarstva narasla na 3,5 odstotka. Pri tem imajo pomembno vlogo plače, ki so bile v tretjem četrtletju presenetljivo visoke. Vse to so dobri argumenti, da zaenkrat ne bi nadaljevali z zniževanjem obrestnih mer.

ECB je prav tako zvišala napovedi rasti, kot je že napovedala predsednica banke Christine Lagarde. To je bila posledica "predvsem domačega povpraševanja“, je navedeno v izjavi. Zdaj se napoveduje 1,4 odstotka za vsa leta razen 2026, ko naj bi se BDP povečal za 1,2 odstotka.

Nove napovedi ne dajejo nobenih argumentov za spremembo obrestnih mer, ki so trenutno na splošno nevtralne. Torej ne omejujejo niti ne podpirajo gospodarske aktivnosti.