Vlagatelji zaradi AI bežijo iz določenih delnic. Katerih?

Umetna inteligenca (AI) je pustila močan pečat na ameriških finančnih trgih. Nvidia je z vrednostjo skoraj 4.500 tisoč milijard dolarjev najvrednejše podjetje na svetu. Zagonska podjetja, kot sta OpenAI in Anthropic, so zbrala več deset milijard dolarjev.

A nova tehnologija je prinesla tudi slabost, ki jo vlagatelji vse bolj zaznavajo: grozi, da bo preoblikovala industrije, podobno kot je to storil internet. Vlagatelji zato že stavijo na to, kje bo prišlo do naslednjega pretresa, in tudi prodajajo delnice podjetij, pri katerih strategi pričakujejo upad povpraševanja, ko se bodo rešitve umetne inteligence še bolj razširile.

Med temi so podjetja za razvoj spletnih strani, kot je Wix.com, podjetje za digitalne slike Shutterstock in proizvajalec programske opreme Adobe. Ta trojica je del košarice 26 podjetij, ki jih strategi Bank of America označujejo kot najbolj ogrožena zaradi umetne inteligence. Skupina je od sredine maja za približno 22 odstotnih točk zaostala za indeksom S&P 500, potem ko je od izida ChatGPT konec leta 2022 do takrat še držala korak z njim.

"Motnja je resnična," je dejal Newman. "Mislili smo, da se bo zgodila v petih letih, zdi pa se, da se bo v dveh. Podjetja, ki temeljijo na storitvah in imajo veliko zaposlenih, bodo zelo ranljiva, tudi če imajo močno poslovno osnovo iz prejšnje tehnološke dobe."

Za zdaj je le malo podjetij propadlo zaradi razmaha klepetalnih robotov in t. i. agentov, ki znajo pisati programsko kodo, odgovarjati na zapletena vprašanja ter ustvarjati fotografije in videoposnetke. A ker tehnološki velikani, kot sta Microsoft in Meta Platforms, vlagajo stotine milijard v umetno inteligenco, vlagatelji postajajo previdnejši.

Wix.com in Shutterstock sta letos 2025 izgubila vsaj 33 odstotkov vrednosti, medtem ko se je širši indeks zvišal za 8,6 odstotka. Adobe je izgubil 23 odstotkov zaradi skrbi, da bodo stranke raje posegle po platformah umetne inteligence, ki lahko ustvarjajo slike in videe – Coca-Cola je denimo z umetno inteligenco ustvarila oglas. Podjetje ManpowerGroup, katerega storitve zaposlovanja bi lahko prizadela avtomatizacija, je letos izgubilo 30 odstotkov, medtem ko je podjetje Robert Half izgubilo več kot polovico vrednosti in pristalo na najnižji točki v več kot petih letih.

Med vlagatelji se krepi negativno razpoloženje, saj umetna inteligenca spreminja vse – od tega, kako ljudje dostopajo do informacij na internetu, do delovanja univerz. Tudi podjetja, ki so v ospredju razvoja tehnologije, kot je Microsoft, zmanjšujejo število zaposlenih zaradi povečane produktivnosti, pa tudi, da bi sprostili sredstva za dodatne naložbe v umetno inteligenco. Po mnenju mnogih spremljevalcev tehnološke industrije se bliža čas, ko bo umetna inteligenca postala tako vseprisotna, da bodo podjetja začela ostajati brez posla.

V petih dneh ob 30 odstotkov

Skrbi zaradi vpliva umetne inteligence so se pokazale prejšnji teden. Delnice Gartnerja so strmoglavile po tem, ko je podjetje za tržne raziskave znižalo napoved prihodkov za leto. V petih dneh so delnice padle za 30 odstotkov, kar je največji tedenski padec v zgodovini podjetja.

Čeprav je Gartner za padec okrivil ameriško vladno politiko, vključno z zmanjšanjem porabe in carinami, so analitiki hitro pokazali na umetno inteligenco, zaradi katere bi se lahko ponudile cenejše alternative Gartnerjevim raziskavam in analizam, pa čeprav podjetje že uporablja lastna orodja, podprta z umetno inteligenco.

Morgan Stanley je dejal, da so rezultati "dodali gorivo k trditvam o motnjah zaradi umetne inteligence", pri Bairdu pa so "še bolj zaskrbljeni, da tveganja umetne inteligence že vplivajo". Gartner na prošnjo za komentar ni odgovoril.

Zgodovina pozna številne primere, ko je nova tehnologija izbrisala cele panoge. Telegraf je nadomestil telefon, kočije in biči so izginili z avtomobilom, propad podjetja Blockbuster zaradi Netflixa pa je postal simbol motenj, ki jih je prinesel internet.

"Na trgu je veliko segmentov, ki jih lahko umetna inteligenca popolnoma izniči, ali pa bo vsaj panoga doživela ekstremno preobrazbo, podjetja pa bodo postala nepomembna," je dejal Adam Sarhan, izvršni direktor podjetja 50 Park Investments. "Vsako podjetje, kjer plačujete človeku, da opravi nekaj, kar lahko umetna inteligenca naredi hitreje in ceneje, bo izbrisano. Pomislite na grafično oblikovanje, administrativna dela, analizo podatkov."

Nekateri so AI izkoristili in zrasli

Na drugi strani pa številnim podjetjem, za katera so pričakovali, da jih bo umetna inteligenca prizadela, uspeva. Veliko podjetij z umetno inteligenco ponuja storitve takojšnjega prevajanja. Delnica Duolinga, znanega po aplikaciji za učenje jezikov, je poskočila po tem, ko so napovedali višje prihodke za leto 2025 – deloma zaradi uspešne vključitve umetne inteligence v svojo strategijo. Vrednost njihove delnice se je v zadnjem letu skoraj podvojila, a skrbi ostajajo, da bo naslednja generacija umetne inteligence predstavljala grožnjo.

Obrambne poteze vlagateljev se dogajajo v času, ko se je umetna inteligenca znova uveljavila kot ključna ločnica med zmagovalci in poraženci na borzi letos. To je oster preobrat v primerjavi z začetkom leta 2025, ko so poceni razviti modeli umetne inteligence na Kitajskem postavili pod vprašaj ameriško prevlado na tem področju in sprožili skrbi, da se bodo izdatki za računalniško opremo upočasnili.

Namesto tega so Microsoft, Meta, Alphabet in Amazon.com povečali vlaganja. Po ocenah analitikov, ki jih je zbral Bloomberg, bodo štiri podjetja v svojih trenutnih poslovnih letih skupaj namenila približno 350 milijard dolarjev za kapitalske izdatke – skoraj 50 odstotkov več kot leto prej. Velik del teh sredstev gre za gradnjo infrastrukture umetne inteligence, kar koristi podjetjem, kot je Nvidia, katere čipi prevladujejo na trgu računalništva za umetno inteligenco.

Velik pritisk na tradicionalni model oglaševanja

Ugotavljanje, katera podjetja so ranljiva, zahteva nekaj več občutka. Alphabet velja za eno najbolje pozicioniranih podjetij z vrhunskimi funkcijami ter vrhunskimi kadri in podatki. Vendar pa je del košarice Bank of America, ki so izpostavljena tveganju, da jih bo umetna inteligenca prizadela (indeks BofA AI Risk Basket), saj že dolgo daje občutek, da se brani – ščiti svoj ogromen delež donosnega trga spletnega iskanja.

Pri drugih podjetjih je tveganje bolj jasno. Oglaševalska agencija Omnicom Group je letos izgubila 15 odstotkov, saj se sooča s prihodnostjo. Meta denimo po poročilih namerava popolnoma avtomatizirati ustvarjanje oglasov z umetno inteligenco. Podjetje WPP je izgubilo več kot 50 odstotkov.

"Tradicionalni model oglaševalske agencije je pod velikim pritiskom, še preden se generativna umetna inteligenca resnično razširi," je zapisal Michael Nathanson, višji analitik pri MoffettNathanson.

Ker se s tveganjem umetne inteligence sooča toliko podjetij, gre za investicijsko temo, ki bo po besedah Phila Fershta, izvršnega direktorja podjetja HFS Research, le še pridobivala na pomenu.

"Wall Street je očitno nervozen," je dejal Fersht. "Težko bo, trg ne bo odpuščal napak."

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar