Nvidia po objavi rezultatov: Optimizem na trgih kljub izzivom na Kitajskem

Včeraj je Nvidia objavila težko pričakovane rezultate. Podjetje je v prvem četrtletju fiskalnega leta 2025 doseglo prihodke v vrednosti 44,1 milijarde dolarjev, kar je 69 odstotkov več kot v istem obdobju lani, in preseglo pričakovanja analitikov, so pisali na portalu Bloomberg. 

Prihodki iz segmenta podatkovnih centrov so bili nekoliko pod pričakovanji analitikov in so znašali 39,1 milijarde dolarjev, v primerjavi z ocenjenimi 39,2 milijarde dolarjev in 22,5 milijarde dolarjev v istem obdobju lani.

Podjetje je obenem opozorilo na osemmilijardni izpad prihodkov v drugem četrtletju, povezan z ameriškimi izvoznimi omejitvami za Kitajsko. V nedavnem intervjuju je izvršni direktor Nvidie Jensen Huang dejal, da je podjetje zaradi teh omejitev skupno izgubilo 15 milijard dolarjev prihodkov, so poudarili na Yahoo Finance. 

Trgi niso kaznovali – nasprotno, nagradili

Kljub tem geopolitičnim udarcem so se vlagatelji na rezultate odzvali pozitivno. Po objavi rezultatov je delnica poskočila za več kot pet odstotkov. Razlog za optimizem: vlagatelji so pričakovali hujši udarec.

Prilagojeni dobiček na delnico je znašal 0,96 dolarja, s čimer je presegel ocene analitikov (po oceni Bloomberga 0,93 dolarja), medtem ko je dobiček znašal 0,81 dolarja zaradi enkratnega odpisa.

 

 

"Izkaz poslovanja Nvidie je pomemben ne samo za samo podjetje, ampak za celoten delniški trg, saj lahko znova oživi optimizem med vlagatelji na splošno in jih usmeri k razmisleku o moči umetne inteligence, namesto da bi se osredotočali na naslove iz Washingtona o carinah in davkih," je za Bloomberg dejal James Demmert iz Main Street Researcha. 

Pri Interactive Brokers je Steve Sosnick dejal, da ni pretirano trditi, da so rezultati Nvidie najpomembnejše poročilo vsakega četrtletja. 

"Ni naključje, da se je zadnji bikovski trend na trgih začel konec leta 2022, skoraj sočasno z lansiranjem ChatGPT-ja," je dejal, "in nobena delnica ne pooseblja zlate mrzlice AI bolj kot Nvidia."

 

 

Največji kupci kupujejo še več

Nvidia je obenem zagnala proizvodnjo svoje najnovejše arhitekture Blackwell, katere čipi so že del izgradnje podatkovnih centrov največjih igralcev v tehnologiji. Colette Kress, članica uprave za finance, je razkrila, da podjetja, kot so Microsoft, Amazon in Google, vsak teden prevzamejo več desettisoč enot Blackwell GPU, Microsoft pa naj bi do konca četrtletja implementiral na stotisoče enot GB200 (podatkovni superračunalniki nove generacije).

To pomeni, da Nvidia ne prodaja več le čipov, ampak celoten sistem – od vezja do softverske rešitve – in tako krepi svojo maržo ter zvestobo strank.

Kitajska: največji izgubljeni trg in največje strateško vprašanje

Po neuspelem poskusu zmanjšanja zmogljivosti čipa H20, da bi ustrezal ameriškim izvoznim pravilom, je bila Nvidia prisiljena ustaviti celoten poslovni segment Hopper na Kitajskem. Prvi mož Nvidie Jensen Huang je v klicu z vlagatelji dejal, da Hopper ni več možnost, in priznal, da je trg v vrednosti 50 milijard dolarjev zdaj dejansko zaprt za ameriško industrijo, so zapisali na Yahoo Finance. 

Dodal je, da Kitajska že razvija alternative, kar pomeni, da omejitve dejansko krepijo konkurenčnost kitajskih proizvajalcev čipov, medtem ko slabijo ameriške izvoznike.

"Trga Kitajske ne smemo podcenjevati," je Huang opozoril za Bloomberg TV, "to je dom največje populacije raziskovalcev umetne inteligence na svetu."

Nvidia ni edino tehnološko podjetje, ki se spopada z zaostreno politiko Trumpove administracije do Kitajske. Podjetje HP, ki je prav tako v sredo objavilo svoje rezultate, je opozorilo na s trgovinskimi omejitvami povezane stroške zaradi carin in upočasnjujočega se gospodarstva. Delnice HP so v poznopopoldanskem trgovanju upadle za približno osem odstotkov, so pisali na Bloombergu.

Selitev v ZDA

Huang je hkrati potrdil ambiciozne načrte za selitev proizvodnje v ZDA: Foxconn bo gradil tovarno v Houstonu, Wistron pa v Teksasu, kjer bodo sestavljali superračunalnike z ameriško oznako porekla. "Naš cilj je: od čipa do superračunalnika – vse narejeno v Ameriki do konca leta," so na Bloombergu povzeli Huangove besede. 

Poteza naj bi pomirila pritisk iz Bele hiše, potem ko je predsednik Donald Trump zagrozil s 25-odstotnimi carinami za podjetja, ki ne proizvajajo v ZDA, vključno z Applom.

Bližnji vzhod kot nadomestni trg

Ob izgubi Kitajske je Nvidia hitro preusmerila pozornost na Bližnji vzhod. Podjetje bo v naslednjih petih letih dobavilo več sto tisoč GPU-jev podjetju Humain, ki ga podpira savdski državni investicijski sklad. Prav tako bo v Združenih arabskih emiratih nastal projekt Stargate 2, ki bo temeljil na Blackwellovi infrastrukturi.

Kaj pa Evropa?

Huang je v intervjuju za Bloomberg Television omenil, da bo prihodnji teden potoval po Evropi. 

"Obiskal bom Francijo, Združeno kraljestvo, Nemčijo in Belgijo," je naštel in dodal: "In mislim, da je zdaj povsem jasno, da vsaka država prepoznava umetno inteligenco kot del nacionalne infrastrukture – tako kot elektriko, internet in komunikacije."

Kje so meje rasti?

Z več kot 90-odstotnim tržnim deležem pri AI-pospeševalnikih je Nvidia še vedno trdno zasidrana na vrhu. Vsako četrtletje pa se pravzaprav dogaja nekakšen referendum o tem, ali se AI-evforija nadaljuje ali umirja.

Kljub vsemu se rast upočasnjuje. Letna rast prihodkov je bila v zadnjem četrtletju "le" 69 odstotkov, kar je najmanj v zadnjih dveh letih, je poročal Bloomberg. Analitiki opozarjajo, da Nvidia ostaja zelo visoko vrednoteno podjetje, zato lahko tudi najmanjši zdrs sproži paniko na trgih.

Pričakovanja analitikov

Včeraj smo pisali o pričakovanjih analitikov glede gibanja tečaja delnice Nvidie. Nakup delnice priporoča 88 odstotkov analitikov, kažejo podatki Bloombergovega terminala. 12-mesečna ciljna cena je z včerajšnjih 161 dolarjev za delnico danes poskočila na 162 dolarjev. To je za petino više od trenutne ravni.

Nove napovedi je včeraj vpisalo sedem analitikov, njihov razpon glede 12-mesečne cene pa se giblje vse od 150 do 210 dolarjev za delnico.