Indija: Privlačna destinacija za vlagatelje kljub vonju vojne?

V noči s torka na sredo so napetosti na indijskem podkontinentu prerasle v kratko izmenjevanje ognja med Pakistanom in Indijo, pri čemer je slednja bombardirala pozicije znotraj meja Pakistana. Obe vladi sta v sredo poudarili, da njuni ukrepi niso eskalacijski, čeprav je Pakistan opozoril, da se lahko ukrepi nadaljujejo. Med vikendom je bilo dogovorjeno premirje. 

Stopnjevanje razmer v Južni Aziji prihaja v času izjemnih globalnih geopolitičnih in geoekonomskih napetosti, pri čemer se oboroženim spopadom pridružujejo še trgovinski. Prav v viharju teh se je Indija uveljavila kot močna protiutež Kitajski, ki z vlagateljem prijaznim vodstvom ter mlado in cenovno ugodno delovno silo uspešno vabi zahodna podjetja.

Čeprav izmenjava ognja med Indijo in Pakistanom ni imela vpliva na cvetoči indijski borzni trg – v sredo, dan po napadu, so delnice celo zrasle –, najnovejše zaostrovanje kaže, da možnost širše vojne med jedrsko oboroženima sosedama ostaja tveganje za vzhajajoče peto največje svetovno gospodarstvo.

V Indiji, ki je svojo pot eksponentne gospodarske rasti začela šele v tem stoletju, so se državni organi odločili odpreti lokalne kapitalske trge za mednarodne vlagatelje šele pred nekaj leti, indijski borzni trg pa je danes eden najdražjih na svetu.

Ne plameni vojne niti ameriške carine – na indijski borzni indeks Nifty 50 negativno vplivajo predvsem znižanja ocen poslovnih dobičkov indijskih družb, opozarja družba JM Financial. Ocene za tekoče in naslednje poslovno leto so bile po navedbah borznoposredniške hiše znižane za približno odstotek. Indijski referenčni Nifty 50 je letos zabeležil dobro dvoodstotno rast, v zadnjem letu pa rast v okolici devetih odstotkov.

Bloomberg

 

Indijski trg odporen proti regionalnim geopolitičnim napetostim

"Indijski kapitalski trg še vedno privlači pozornost vlagateljev zaradi stabilne gospodarske rasti in odpornosti proti regionalnim geopolitičnim napetostim, hkrati pa se spopada z izzivi visokega vrednotenja. Medtem ko se z indeksom MSCI Emerging Markets trenutno trguje z razmerjem med ceno in dobičkom (P/E) okoli 13,5, se indijski Nifty 50 trguje z občutno višjim razmerjem P/E, več kot 22, kar kaže na relativno precenjenost v primerjavi z drugimi trgi v razvoju," ugotavlja analitik Bloomberga Adria Matej Vujanić.

Analitik Vujanić poudarja, da takšna premija kaže močno zaupanje vlagateljev v dolgoročne strukturne trende, hkrati pa omejuje prostor za napake in povečuje občutljivost za negativne makroekonomske ali notranje gospodarske šoke."

Čeprav so geopolitične napetosti med Indijo in Pakistanom v ospredju pozornosti vlagateljev, se številni tolažijo, da je bil njihov vpliv na delnice v preteklosti manjši. Analiza, ki jo je opravil Bloombergov Anand Rathi in je obravnavala 11 preteklih primerov povečanih napetosti v obdobju treh desetletij, je pokazala, da je trg večinoma spregledal takšne incidente in da so le redko vplivali na tokove tujih vlagateljev. Vsaj za zdaj večina tržnih opazovalcev izključuje možnost popolne vojne.

O Indiji je lani za Bloomberg Adria spregovoril Rok Brezigar, višji upravljavec premoženja pri NLB Skladih, in povedal, da je New Delhi zelo naklonjen tujim naložbam, pri čemer pa glede na trenutne razmere gospodarstva in infrastrukture za več desetletij zaostaja za Kitajsko, kar pomeni, da ima večji potencial rasti na kratek do srednji rok.

Depositphotos

 

Indija ostaja dolgoročno ena bolj perspektivnih držav za vlagatelje

"Indija ostaja dolgoročno ena bolj perspektivnih držav za vlagatelje," pa o Indiji Brezigar z NLB Skladov pove zdaj. "Že med pandemijo so številna mednarodna podjetja zaznala preveliko odvisnost od Kitajske in začela diverzificirati dobavne verige, pri čemer se je Indija izkazala kot ena glavnih alternativ. Ta trend se je še okrepil z ameriško-kitajskimi trgovinskimi napetostmi, zlasti po uvedbi ameriških carin. Indijska vlada se zaveda svoje strateške priložnosti in intenzivno vlaga v izboljšanje infrastrukture ter razvoj človeškega kapitala, kar dodatno podpira dolgoročni investicijski potencial države."

"Kratkoročno trenutna napetost med Indijo in Pakistanom pomeni določeno geopolitično tveganje. Za zdaj se zdi, da gre za omejene lokalne incidente brez širših posledic, kar potrjuje tudi relativna stabilnost indijskih borznih indeksov. Vlagatelji očitno verjamejo, da bosta prevladala diplomacija in zadržanost," pojasnjuje Brezigar in doda: "Če se razmere ne bodo zaostrile v obsežnejši konflikt, ne pričakujemo večjih vplivov na finančne trge."

"Vojna med Pakistanom in Indijo bi resno destabilizirala celotno Srednjo Azijo, saj bi prekinila trgovinske poti, spodbudila skrajne skupine in poglobila rivalstva med velikimi silami," pove Sašo Šmigić, član uprave Generali Investments. "Kitajska kot zaveznica Pakistana in Indija s strategijo povezovanja prek Irana bi vpletli tudi ZDA in Rusijo v širšo geopolitično igro," pojasnjuje strokovnjak, ki doda, da bi nestabilnost zavrla infrastrukturne in gospodarske projekte v regiji.

"Kljub resnosti trenutne zaostritve je verjetnost odprte vojne majhna, saj imata obe državi dolgo zgodovino napetih, a nadzorovanih odnosov. Ob zadnjih negativnih dogodkih ohranjamo pozitiven pogled na indijsko gospodarstvo in glede na to, da indijski delniški trg ostaja stabilen, tako (trenutno) meni večina investicijske skupnosti. Seveda razmere budno spremljamo in bomo ob morebitnem zaostrovanju ustrezno ukrepali," še doda Šmigić iz Generali Investments.

Šmigićevemu mnenju pritrjuje tudi Matjaž Dlesk, višji upravljavec investicijskih skladov pri Triglavu Skladih: "Ocenjujemo, da ni večje verjetnosti, da bi trenutne vojaške operacije prerasle v dolgotrajnejšo vojno," je povedal. "Delniški trg je reagiral s popravki navzdol. Nihajnost na trgu je lahko prisotna, dokler trajajo spopadi. Na daljši rok ocenjujemo, da je zgodba glede Indije nespremenjena."

Dlesk pove, da na drugi strani opažajo umiritev razmer na Kitajskem. "Razmere na nepremičninskem trgu se ne slabšajo. Carinska vojna z ZDA lahko povzroči škodo na obeh straneh in obstaja možnost, da se bodo carine znižale."

Mihael Šmirmaul/osebni arhiv

 

Kakšna je sestava indeksa Nifty 50?

Sestava indeksa kaže na prevlado finančnega sektorja, ki pomeni skoraj 38 odstotkov celotne teže, pomemben delež pa imata tudi tehnologija in diskrecijska poraba. "Ta koncentracija v sektorjih, povezanih z domačimi gospodarskimi cikli in potrošnjo, delno pojasnjuje odpornost indeksa proti zunanjepolitičnim šokom, vključno s trenutnimi geopolitičnimi napetostmi s Pakistanom," pojasnjuje analitik Vujanić.

"S stabilno gospodarsko rastjo okoli 6,5 odstotka v letu 2025, kot kažejo napovedi indijske vlade, ter robustnim domačim povpraševanjem in agilnimi fiskalnimi in monetarnimi ukrepi ostaja indijski kapitalski trg odporen tudi ob regionalnih napetostih. Demografski potencial z večinsko mladim prebivalstvom in izvajanje strukturnih reform dodatno krepita dolgoročne možnosti trga," sklene Vujanić z Bloomberga Adria.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar