Delnica Tesle je od decembra, ko je kotirala pri 480 dolarjih do danes upadla na približno 330 dolarjev, torej za skoraj tretjino. Njen padec pa bi se lahko še nadaljeval.
Kako je podjetje, ki je do nedavnega prinašalo 50-odstotno letno rast, nenadoma padlo v nemilost vlagateljev? Razlogov je več, a eden najpomembnejših je Elon Musk. V zadnjem času se zdi, da ima misijo pokopati svoje podjetje.
Musk je dal, Musk je vzel
Privlačnost Tesle je v veliki meri temeljila na Muskovi podobi kot kul zelenega tehnološkega vizionarja, ki korenito spreminja tradicionalno panogo. Kupci avtomobilov Tesla so cenili zeleni vidik zgodbe in na splošno liberalno avro, ki je obdajala Muska in njegove poslovne podvige. Vendar se je Elon v zelo kratkem času iz liberalca in inovatorja spremenil v kvazi politika, ki veliko tvega in se igra s fašizmom ter zanika vrednote, ki sta jih on in Tesla javno zagovarjala.
Preberi še
Kam so izginili kupci tesel?
Postavlja se vprašanje, ali Elon Musk s svojim političnim udejstvovanjem odganja kupce.
10.02.2025
Teslina ahilova peta
Prihodki iz avtomobilske dejavnosti v četrtem četrtletju medletno upadli za osem odstotkov.
30.01.2025
Microsoft in Tesla razočarala, Meta s previdnimi napovedmi
Vlagatelji zahtevajo rezultate od milijard, ki so jih tehnološki velikani porabili za izgradnjo podatkovnih centrov z umetno inteligenco.
30.01.2025
Po inavguraciji: Rast delnic 'Trumpovih prijateljev'
Kaj se dogaja s tečaji delnic nekaj dni po Trumpovi inavguraciji?
22.01.2025
Bloomberg
To je neposredno prizadelo Teslino bazo strank, zato ni presenetljivo, da je prodaja tega avtomobila upadla. Samo januarja letos je prodaja avtomobilov v Evropi v primerjavi s prvim mesecem lanskega leta upadla za več kot 50 odstotkov, vendar je to le nadaljevanje negativnega trenda.
Slabi rezultati
Letno poročilo Tesle je za leto 2024 pokazalo, da se je prodaja v primerjavi z letom 2023 zmanjšala za šest odstotkov na 77 milijard dolarjev, neto dobiček pa se je skrčil za 53 odstotkov na 7,1 milijarde dolarjev. Podrobnejši pregled teh številk razkrije, da so 2,8 milijarde dolarjev zaslužili s prodajo regulativnih kreditov (subvencij, ki jih vlade po vsem svetu dajejo podjetjem za razvoj zelenih avtomobilov) drugim proizvajalcem avtomobilov, dodatnih 600 milijonov dolarjev pa je bila posledica sprejetja novega računovodskega pristopa, ki jim je omogočil zaračunavanje nerealiziranih dobičkov iz bitcoinov, kupljenih pred nekaj leti. Zaradi tega je bilanca stanja stanja podjetja še bolj depresivna.
Če pogledamo samo zadnje četrtletje leta 2024, se je Teslin dobiček zmanjšal za več kot 70 odstotkov (na 2,3 milijarde dolarjev), operativna marža, zaradi katere so bili nekoč nesporno vodilni v avtomobilski industriji, pa se je znižala na 6,2 odstotka, pri čemer je povprečje v panogi okoli 10 odstotkov.
Za vsako drugo podjetje bi bili takšni podatki opozorilo in delnice bi utrpele hud udarec. Vendar se to v primeru Tesle ni zgodilo. Nasprotno, po objavi finančnega poročila, ki je razočaralo, tečaj delnice ne le da ni upadel, ampak je celo pridobil. Enaka zgodba je tudi na letni ravni - vrednost delnice Tesla je zrasla za več kot 60 odstotkov, vzporedno s tem pa se je Muskovo premoženje več kot podvojilo, z okoli 200 na okoli 400 milijard dolarjev.
Tržna kapitalizacija
Zato se postavlja logično vprašanje - na kakšni podlagi delnica Tesle raste in kako to, da je Tesla po tržni kapitalizaciji daleč največje avtomobilsko podjetje na svetu?
Teslina vrednost presega bilijon dolarjev, medtem ko kapitalizacija Toyote, ki letno proda desetkrat več avtomobilov kot Tesla, znaša le 0,3 bilijona dolarjev. Poleg tega je Teslina tržna vrednost delnic večja od vseh njenih najbližjih konkurentov skupaj, pri čemer poleg Toyote govorimo o podjetjih, kot so Volkswagen, BYD, BMW, Daimler ...
Musk to situacijo opravičuje z besedami, da Tesla ni več avtomobilsko podjetje, temveč podjetje, ki se ukvarja z umetno inteligenco (AI).
Musk uspeh pripisuje umetni inteligenci
"Smo podjetje, ki se ukvarja z umetno inteligenco in robotiko," je Musk aprila povedal vlagateljem in novinarjem. Musk se nikoli ni bal slediti trendom, pravzaprav je na tem zgradil svoje bogastvo, vendar Tesla po poročilih približno 80 odstotkov svojih prihodkov ustvari s prodajo avtomobilov. Ukvarjajo se tudi z drugimi stvarmi, kot so sistemi za shranjevanje energije, vendar je to manjši del njihovega celotnega poslovanja.
Musk svoje upe za prihodnost polaga na razvoj popolnoma avtonomnega sistema vožnje - avtopilota in popolne avtonomne vožnje (full self-driving - FSD) - in tudi samovozečih taksijev ne namerava opustiti. Spomnimo, Musk popolnoma avtonomno vožnjo obljublja že približno deset let, vendar vedno znova prestavlja roke. Glede na njegove najnovejše napovedi naj bi FSD brez človeškega nadzora v Kaliforniji začeli uporabljati v drugem četrtletju letošnjega leta, v Teksasu pa do junija.
Še en Teslina prednost naj bi bil Cybertruck, njihov električni poltovornjak (pickup), vendar je bila tudi tu prodaja neuspešna.
Zanimivost v zvezi s Cybertruckom se je zgodila pred nekaj dnevi, ko je načrt javnih naročil ameriškega zunanjega ministrstva (State Department) razkril nakup oklepnih električnih poltovornjakov Tesla v vrednosti 400 milijonov dolarjev. Muskov nakup vozil je bil načrtovan skupaj z nakupom oklepnih SUV-jev BMW X5 in X7, a ko je vse skupaj pricurljalo v javnost, je bila Tesla izbrisana iz specifikacij, medtem ko je ime znanega nemškega proizvajalca ostalo
Musk je trenutno vodja ameriškega ministrstva za vladno učinkovitost (Department of Government Efficiency – DOGE). Njegova podjetja, kot je SpaceX, pogosto sodelujejo z vlado in dobivajo pogodbe v vrednosti več deset milijard dolarjev.
Kyle Grillot/Bloomberg
SpaceX je v zadnjih 15 letih od vlade prejel 22 milijard dolarjev, Tesla pa približno 2,8 milijarde dolarjev. Po podatkih, ki jih je pred nekaj dnevi objavil demokratski predstavnik Greg Casar, Musk iz vladnih pogodb dnevno prejme osem milijonov dolarjev.
Tesla bo poskušala izgubo denarja za cybertruck pokriti z baterijami. Po objavi finančnega poročila so napovedali, da bo njihov sektor shranjevanja energije rasel za vsaj 50 odstotkov na leto, se zanašajo na dobiček od umetne inteligence (AI) in programske opreme, še posebej pa preseneča napoved, da se bo prodaja avtomobilov leta 2025 povečala za več kot 60 odstotkov. Ista prodaja, ki se v začetku leta neusmiljeno potaplja.
Je iluzija uspešnega posla končana?
Da vlagatelji izgubljajo zaupanje v Teslo, kaže tudi poteza največjega nizozemskega pokojninskega sklada, ki je sredi januarja prodal 2,8 milijona delnic Tesle v vrednosti približno 585 milijonov dolarjev, kot so dejali, zaradi nesoglasij glede velikega izplačila Musku in delovnih pogojev v podjetju.
Musk je prizadel večino potencialnih kupcev Teslinih električnih vozil, zato je težko pričakovati, da bo prodaja rasla po stopnjah, ki jih napoveduje podjetje, ali da bo sploh rasla. Njegovi javni nastopi in politične dejavnosti vse bolj motijo konservativce, ki jim je mar za zeleni prehod in ekologijo, ampak ta zgodba je že preteklost. Skratka, snel je masko naprednega liberalca in razkril, da za njo v resnici stoji veliko temačnejši lik.
Tudi tu lahko potegnemo vzporednico s Teslo, ki je že od svojega nastanka ozko povezana z Muskovo javno podobo. Tako kot so bili mnogi previdni do Muska in njegovih namer, so številni analitiki že leta opozarjali, da je Tesla pravzaprav podjetje za promocijo delnic in ne avtomobilsko podjetje. Neverjetno napihnjeno vrednotenje to potrjuje in zdaj je morda čas, da ta maska pade, številni vlagatelji potrebujejo več resnosti v svojem pristopu.
Bloomberg
Po drugi strani si velja zapomniti citat Johna Maynarda Keynesa, ki je dejal: "Trgi lahko ostanejo iracionalni dlje, kot lahko vi ostanete solventni." Z drugimi besedami, narava finančnih trgov je nepredvidljiva in mnogi so se v zadnjih nekaj letih opekli, ko so stavili proti Tesli.
Prevedla Miljana Ivanović- Bloomberg Adria.
.webp){kind=icon}
