Dilema: Vlagatelji se sprašujejo, ali investirati v Nvidio?

"Današnji padec se je zgodil zaradi DeepSeeka, odprtokodnega obsežnega jezikovnega modela (LLM ali Large Language Model), ki je bil objavljen pred kakšnima dvema mesecema," pojasnjuje analitik Senzal Capitala Mihailo Đurđević. Prejšnji teden je DeepSeek objavil še novi model, ki prekaša OpenAI po številnih metrikah. 

"DeepSeek je veliko cenejši, po nekaterih ocenah stane tudi do 95 odstotkov manj. Ta razvoj zato postavlja resna vprašanja o upravičenosti ogromnih investicij velikih tehnoloških družb na področju umetne inteligence (AI), ki skupaj znašajo več sto milijard dolarjev," pravi Đurđević.

Če bodo prednosti, kot sta dostopnost in stroškovna učinkovitost DeepSeeka, potrjene v večjem obsegu, pa bi trg po mnenju analitika lahko "ponovno preizkusil vrednotenje in naložbe glavnih igralcev v tem sektorju". Dodaja, da se trgi odzivajo na podlagi razpoložljivih informacij in v pričakovanju prihodnosti: "Trgi ne marajo negotovosti, DeepSeek pa je povzročil ravno to, zaradi česar imamo danes ta padec."

Se pričakuje še večji padec? "Prej bi rekel, da je to le veliko hrupa in špekulacija. Ne verjamem, da se bo zgodila večja korekcija, razen če bi prišli do kakšnih konkretnejših ugotovitev in hujšega rušenja investicijske teze," odgovarja.

Priložnost za zaslužek?

Analitik Bloomberg Adrie Mihael Blažeković pravi, da je ameriški tehnološki sektor že mesece precenjen, "za leto 2025 pa ostajamo 'nevtralni' za celoten sektor". Današnji hladen tuš ocenjuje za dober reset in streznitev za tehnološki sektor: "Poleg strahu pred novim igralcem je razlog za drastičen padec Nasdaqa unovčevanje dobičkov – v tehnološkem sektorju so vsi že veliko zaslužili in ga zdaj delno zapuščajo."

 

 

Opozarja, da je volatilnost trga zaradi novega koncepta umetne inteligence (AI) v samo enem dnevu poskočila za več kot 40 odstotkov (merjeno z VIX): "Vlagatelji že mesece iščejo razlog za odhod iz tehnološkega sektorja, zdaj pa se je kar naenkrat zgodilo to." Razmerje P/E na Nasdaqu je več kot 33x, kar je največ od leta 2021: "V tehnološkem sektorju je bilo izrečenega že marsikaj 'dobrega' in današnji dogodek je pokazal, da v tehnološkem sektorju ni vse tako rožnato."

Blažeković pričakuje, da se bo delniški trg do konca tedna umiril, kar je lahko kratkoročna priložnost za repozicioniranje, zlasti pri posameznih delnicah, kot je ASML, ki se je pocenila za 14 odstotkov. 

 

 

"Zmagovalec dneva so bile obveznice, h katerim so se vlagatelji zgrinjali, potem ko so ugotovili, da lahko podjetja z drastično manjšimi proračuni prispevajo k revoluciji AI. Ostaja vprašanje, kje bodo končale milijarde dolarjev, ki so jih v AI vložila mainstreamovska podjetja, kot je Nvidia, ali bo šlo za zapravljen denar ali pa bo razvito nekaj revolucionarnega, kar bo ameriško tehnologijo znova potisnilo navzgor," je dodal.

Kitajska kot dorasel tekmec Ameriki

Kyle Rodda, višji tržni analitik pri Capital.com, je ob tem za Bloomberg dejal: "Pregovorna oboroževalna tekma na tehnološkem področju je dobila zanimiv obrat, saj se naenkrat Kitajska kaže kot zelo dorasel tekmec." 

Primer DeepSeek je opomin, da prevlade umetne inteligence ne smemo jemati za samoumevno, je izpostavil Charu Chanana, glavni naložbeni strateg pri Saxo Markets. "Pojav kitajskega podjetja DeepSeek kaže, da se konkurenca krepi, in čeprav zdaj morda ne predstavlja večje grožnje, se bodo prihodnji konkurenti razvijali hitreje in hitreje izzivali uveljavljena podjetja," je povedal Chanana.

 

 

Kje so dan končali indeksi in delnice

Terminske pogodbe za indeks tehnoloških delnic Nasdaq 100 so danes dopoldne padle za več kot pet odstotkov, kažejo podatki Bloomberga, kar je največji dnevni padec od avgusta. Tudi terminske pogodbe na širši indeks S&P 500 so kazale 2,3-odstotni padec.

Po odprtju borz se je zdelo, da bodo razmere nekoliko boljše: indeks Nasdaq je bil slabe tri odstotke pod izhodiščem, ameriški S&P 500 pa je zdrsnil za 1,76 odstotka. Do konca trgovalnega dne je indeks Nasdaq izgubil že dobre tri odstotke (-3,07 odstotka), S&P 500 pa je nekaj izgube nadoknadil in se ustavil pri -1,46 odstotka.

K poglabljanju izgube indeksa Nasdaq je močno prispevala delnica Nvidie, ki je izgubo skozi dan le poglabljala: lastnike je ob konca dneva menjavala s skoraj 17-odstotnim popustom. Pocenile so se med drugimi tudi Microsoftove delnice, ki so izgubile 2,14 odstotka, delnice AMD pa so bile ob več kot šest odstotkov.