Južna Koreja preizkuša zanimanje globalnih vlagateljev z daljšimi trgovalnimi urami

Glavna južnokorejska borza podaljšuje trgovanje v večerne ure in s tem odstopa od običajnega trgovalnega časa v Aziji. Tako želi izkoristiti povpraševanje svetovnih vlagateljev, za katerega upa, da bo trajno.

Korejska borza bo v ponedeljek kot korak proti svojemu cilju 24-urnega trgovanja omogočila trgovanje s skoraj vsemi domačimi delnicami do 20. ure, potem ko se redna trgovalna seja konča ob 15.30. Čeprav bo prva med večjimi azijskimi borzami, ki bo uvedla takšno možnost, poteza sledi svetovnemu trendu trgovanja skoraj neprekinjeno, pri katerem prednjačita Nasdaq in Newyorška borza.

Po letošnji izjemni rasti južnokorejskega delniškega trga, ki jo je poganjalo navdušenje nad umetno inteligenco, želi Korejska borza pritegniti več mednarodnih vlagateljev, zlasti med evropskim delovnim časom. Ponedeljkova uvedba bo preizkus, ali lahko borza skozi daljši trgovalni dan zagotovi zadostno likvidnost in ali si vlagatelji dodatnega časa sploh želijo, medtem ko zanimanje za južnokorejske delnice slabi.

"Daljši čas trgovanja vlagateljem na splošno omogoča večjo prilagodljivost, zaradi česar je trg učinkovitejši," je dejal Young Jae Lee, višji upravljavec naložb pri družbi Pictet Asset Management v Londonu. "Pogosteje bi ga lahko uporabljali vlagatelji, ki več trgujejo in imajo večji obrat portfelja, denimo hedge skladi."

Trgovanje zunaj rednega časa v Južni Koreji ni povsem novo. Alternativni trgovalni sistem Nextrade je marca 2025 uvedel trgovanje pred odprtjem borze in v večernih urah za približno 600 delnic ter v nekaj mesecih po začetku delovanja pridobil skoraj tretjino trgovalne dejavnosti.

Najnovejša poteza Korejske borze gre še korak dlje: za večerno trgovanje bo na voljo približno 2.400 delnic z trgov Kospi in Kosdaq, vključno z možnostjo prodaje na kratko. Skladi ETF so za zdaj izvzeti. Borza načrtuje tudi uvedbo trgovanja pred začetkom redne seje do konca leta 2027.

To je "še en korak v nadaljnjem razvoju južnokorejskih kapitalskih trgov in njihove dostopnosti za svetovne vlagatelje," je dejal Edward Kim, vodja prodaje južnokorejskih delnic pri Bank of America.

Prerazporeditev likvidnosti

Le malokdo pričakuje, da se bo ob uvedbi novega trgovalnega časa dejavnost takoj povečala. Ključno vprašanje ostaja, ali bo borza lahko pritegnila zadosten obseg poslov, še posebej glede na skromno likvidnost, potem ko so julija podaljšali čas trgovanja na valutnem trgu.

Indeks Kospi se je letos zaradi navdušenja nad umetno inteligenco do vrhunca več kot podvojil, nato pa je nenadna sprememba razpoloženja julija povzročila 22-odstotni padec in močno zmanjšanje prometa. Indeks je letos še vedno višji za 64 odstotkov in ostaja najuspešnejši med glavnimi svetovnimi indeksi.

Tuji skladi bodo pred večjimi večernimi posli počakali, da se pokaže, ali je pri velikih delnicah, kot sta Samsung in SK Hynix, takrat sploh dovolj kupcev in prodajalcev, je dejal Dave Mazza, glavni izvršni direktor družbe Roundhill Financial. "Podaljšanje trgovalnega časa ne ustvarja likvidnosti, temveč jo prerazporeja," je dejal Mazza in dodal, da bo začetno zanimanje verjetno zmerno.

Nekaj namigov ponuja Nextradeova izkušnja. Njegovi podatki kažejo, da so mali vlagatelji ustvarili več kot 80 odstotkov poslov zunaj rednega trgovalnega časa. Izziv so predstavljali tudi nepredvidljivi cenovni premiki in pomanjkanje institucionalnih vlagateljev.

Drugo vprašanje je, kako učinkovito lahko veliki vlagatelji zavarujejo valutno tveganje. Južnokorejski valutni trg sicer tehnično deluje 24 ur na dan, vendar je trgovanje zunaj glavnih ur lahko skromno. To lahko podraži zavarovanje pred valutnimi nihanji in tuje sklade odvrne od večjih naložb v večernem trgovanju z delnicami.

Likvidnost lahko vpliva tudi na cene. Pri nakupu ali prodaji velikega svežnja delnic v večernih urah obstaja tveganje, da bo vlagatelj na slabo likvidnem trgu plačal precej več oziroma prejel manj, kot je pričakoval, je dejal Sanghyun Park, ustanovitelj družbe Clepsydra Capital. "Največje tveganje je, da obtičiš na trgu s slabo likvidnostjo," je dejal Park.

Neenak dostop do informacij

Kljub odprtim vprašanjem poznavalci trga podaljšanje trgovalnega časa večinoma podpirajo, saj se bodo vlagatelji lahko hitreje odzvali na novice ali poslovne rezultate, objavljene po zaključku redne seje. Nedavna uvrstitev ameriških potrdil o deponiranih delnicah družbe SK Hynix na borzo je bila še en znak odpiranja Južne Koreje tujim vlagateljem, vendar jim je ponudila le omejeno možnost naložbe, predvsem v eno delnico iz panoge čipov.

"Trgovanje po zaključku redne seje spodbuja enakopravnost na trgu, saj širšemu krogu vlagateljev omogoča odziv na novice, objavljene po zaprtju borze. S tem zmanjšuje neenak dostop do informacij in povečuje splošno pravičnost trga," je dejal Tony Cheung, strokovnjak za izvrševanje naročil pri Instinetu.

— Pri pripravi sta sodelovali Winnie Hsu in Hooyeon Kim.