Kitajski čipar CXMT ob debiju na borzi poskočil za 535 odstotkov

Delnice družbe CXMT so ob ponedeljkovem debiju v Šanghaju začele trgovanje 472 odstotkov nad izdajno ceno, s čimer je proizvajalec pomnilniških čipov postal največje podjetje, uvrščeno na borze celinske Kitajske. Vlagatelji so množično posegli po delnicah družb, ki imajo koristi od razcveta umetne inteligence.

Ob otvoritveni ceni 49,50 juana je bila družba vredna približno 3,3 bilijona juanov oziroma 487 milijard dolarjev. Delnice so se v dopoldanskem trgovanju povzpele za kar 535 odstotkov. Referenčni indeks CSI 300 je pred opoldanskim premorom pridobil 0,3 odstotka, medtem ko je tehnološko usmerjeni indeks STAR 50 izgubil 0,5 odstotka.

Odmeven borzni debi je sledil prvi javni ponudbi delnic, v kateri je podjetje zbralo do 66,6 milijarde juanov. To je bila druga največja prva javna ponudba delnic v zgodovini Kitajske.

Močno trgovanje prvi dan potrjuje izjemno zanimanje vlagateljev za domačega kitajskega prvaka v polprevodniški industriji, ki predstavlja hrbtenico svetovne infrastrukture umetne inteligence. CXMT je četrti največji proizvajalec dinamičnega pomnilnika z naključnim dostopom oziroma DRAM na svetu. Ti čipi so ključni za naprave od pametnih telefonov do strežnikov za umetno inteligenco, družba pa velja za največje upanje Pekinga pri zmanjševanju odvisnosti od tujih dobaviteljev.

"Začetna cena delnice je bila večinoma v skladu z mojimi pričakovanji, vendar je bil strm skok po odprtju trgovanja izjemen," je dejal Ao Fei, izvršni direktor družbe Beijing Xinhan Capital. "Ker je na kitajskem trgu delnic razreda A zelo malo podjetij, ki se ukvarjajo izključno s pomnilniškimi čipi, v prvih dneh trgovanja ne bi izključil obdobja špekulativne evforije," je dodal.

Podjetje, prej znano kot ChangXin Memory Technologies, je delnice prodalo po ceni 8,66 juana za delnico. Med prvimi javnimi ponudbami na borzah celinske Kitajske je ponudbo CXMT presegla le prodaja delnic Agricultural Bank of China v vrednosti deset milijard dolarjev leta 2010.

Družbo CXMT s sedežem v Hefeiu v provinci Anhui podpirajo veliko povpraševanje malih vlagateljev, privlačno vrednotenje in novi znaki državne podpore kapitalskim trgom. Del ponudbe, namenjen malim vlagateljem, je bil 212-krat presežen. Posamezni vlagatelji so oddali 9,4 milijona naročil za delnice v skupni vrednosti 7,07 bilijona juanov, kar je približno desetkrat več od knjige naročil malih vlagateljev pri rekordni prvi javni ponudbi družbe SpaceX.

Eden od razlogov za tako veliko presežno povpraševanje je previdnost regulatorjev pri določanju vrednotenj, po katerih podjetja javnosti prodajajo nove delnice. Od družb zahtevajo primerjave s sorodnimi podjetji na Kitajskem in v tujini. Oblasti so podjetja že odvračale od previsoko vrednotenih javnih ponudb, saj želijo male vlagatelje zaščititi pred izgubami. V obdobjih rasti trgov lahko to pomeni, da podjetja zberejo manj kapitala, kot bi ga bili vlagatelji pripravljeni vložiti.

Podobne okoliščine so privedle do nekaterih izjemnih donosov na prvi dan trgovanja, saj je v zadnjem letu sredstva zbirala vrsta kitajskih podjetij iz dobavne verige umetne inteligence. Delnice družbe Semight Instruments so aprila poskočile za rekordnih 876 odstotkov in presegle 693-odstotni skok družbe MetaX Integrated Circuits Shanghai iz decembra. Pri prav tako pozorno spremljanem debiju so delnice proizvajalca čipov Moore Threads Technology decembra pridobile 425 odstotkov.

Delnice polprevodniških podjetij so bile v zadnjih tednih sicer nestanovitne, saj je nekatere vlagatelje zaskrbelo, da bi lahko velikanska uvrstitev CXMT na borzo pomenila vrhunec rasti, ki jo poganja umetna inteligenca.

Kljub temu številni vlagatelji ostajajo optimistični glede dolgoročne privlačnosti CXMT. Menijo, da bi lahko veliko nakupno povpraševanje omejilo padec delnice, tudi če bi se razpoloženje do drugih proizvajalcev čipov poslabšalo.

"V nasprotju z nekaterimi velikanskimi IPO-ji pred njim CXMT še ni dosegel meja ne svoje tehnologije ne svojega tržnega deleža," je dejal Zeng Jiqing, upravljavec sklada pri družbi Beijing Nuohua Investment Management. "Prostora za rast je še vedno ogromno."

Uspešna uvrstitev bi lahko spodbudila tudi druga podjetja, ki pripravljajo javne ponudbe, med njimi tekmeca Yangtze Memory Technologies in proizvajalca čipov Kunlunxin, ki je v lasti družbe Baidu. DeepSeek bi lahko zahtevo za prvo javno ponudbo delnic vložil že letos, so povedali ljudje, seznanjeni z zadevo.

Analitiki borznoposredniških hiš so še bolj optimistični, saj je po njihovem mnenju podjetje na stičišču dveh največjih naložbenih tem sedanjega časa: umetne inteligence in tehnološke samozadostnosti. Družba Huaxi Securities ob 40-kratniku dobička za leto 2026 napoveduje tržno vrednost pet bilijonov juanov. Prihodki CXMT naj bi se z ocenjenih 277,7 milijarde juanov letos do leta 2028 več kot podvojili na 572,7 milijarde juanov, čisti dobiček pa naj bi se povzpel na 290 milijard juanov.

Analitiki družbe Nomura Holdings, med njimi Donnie Teng, so začeli spremljati delnico s priporočilom za nakup in ciljno ceno 116 juanov. Borznoposredniška hiša pričakuje, da se bo s podjetjem trgovalo po dvakrat višjem vrednotenju kot z njegovim glavnim ameriškim tekmecem Micron Technology. Razlogi so pričakovano povečevanje tržnega deleža in višji večkratniki vrednotenja na kitajskem trgu.

CXMT bi bil lahko najprej vključen v program Stock Connect ob pregledu sestave v tretjem četrtletju konec avgusta, sprememba pa bi začela veljati sredi septembra. Svetovni vlagatelji ob uvrstitvi morda ne bodo imeli takojšnjega dostopa do delnic, vendar borzni debi kljub temu spremljajo z velikim zanimanjem.