Peking z borznim požarnim zidom zaščitil tehnološke velikane

Kitajska izvaja enega največjih prizadevanj v zadnjih letih za stabilizacijo delniškega trga, pri čemer regulatorji, državni vlagatelji, zavarovalnice in upravljavci premoženja poskušajo okrepiti zaupanje po razprodaji tehnoloških delnic.

Usklajeni pritisk kaže na odločenost Pekinga, da prepreči, da bi se razprodaja delnic umetne inteligence in polprevodnikov spremenili v širšo krizo zaupanja na trgu. Vlagatelje vse bolj skrbijo visoke vrednosti čipov in prihajajoča uvrstitev proizvajalca pomnilniških čipov CXMT na borzo. Najnovejši znak podpore se je pojavil v ponedeljek, ko je sklad ChinaAMC STAR 50 ETF – največji sklad, ki spremlja indeks – pritegnil rekordnih 13,8 milijarde juanov (2 milijardi dolarjev) prilivov. Čeprav vir nakupov ni bil takoj jasen, trgovci pravijo, da obseg prilivov kaže na to, da je bil državni kapital usmerjen v tehnološke delnice, kjer je bila razprodaja najintenzivnejša.

"Vlagatelji v umetno inteligenco so iskali kakršen koli znak, da so oblikovalci politik še vedno pripravljeni podpreti trgovanje," je dejal Zhuang Jiapeng, upravitelj sklada pri Shenzhen JM Capital Co. "Nakup sklada STAR 50 ETF s strani nacionalne reprezentance je dal prav ta signal, zaradi česar so se skladi, potem ko so potezo razumeli kot uradni glas zaupanja, vrnili v naložbo."

Obstajajo zgodnji znaki, da državna podpora krepi razpoloženje. Indeks STAR 50 se je v torek povzpel za kar 8,2 odstotka in tako nadaljeval ponedeljkov vzpon. Referenčni indeks se je prejšnji teden znižal za skoraj 17 odstotkov, saj so kitajski vlagatelji najhitreje od tržnega zloma v letih 2015–2016 sprostili vzvodne pozicije.

Podporo zagotavljajo tudi največje kitajske zavarovalnice, od katerih jih je vsaj pet obljubilo povečanje naložb. China Life Insurance je sporočila, da je njena enota kupila delnice in sklade v vrednosti več kot 10 milijard juanov ter se zavezala k povečanju deležev v podjetjih v novih sektorjih rasti. Ljudska zavarovalnica Kitajske in Ping An Insurance Group sta dali podobne zaveze.

Te poteze skupaj kažejo, da oblasti uporabljajo širši arzenal za stabilizacijo tehnoloških delnic. Kitajske delnice so se pocenile, saj so se turbulence v delnicah pomnilniških čipov razširile na širši trg, kar je oblikovalce politik spodbudilo k podpori enega najpomembnejših sektorjev rasti, saj gospodarstvo omahuje.

Če bo potrjeno, bo nakup sklada STAR 50 ETF s strani nacionalne ekipe pomenil premik od prejšnjih stabilizacijskih prizadevanj, ki so se osredotočala na delnice vodilnih podjetij. Promet se je povečal tudi pri drugih borzno trgovanih skladih, ki jih podpirajo državni vlagatelji, vključno z skladom Huatai-PineBridge CSI 300 ETF, čeprav je njegov priliv v višini 12,6 milijarde juanov v ponedeljek zaostajal za skladom STAR 50 ETF.

Drugi podporniki

Tudi upravljavci premoženja, ki jih podpira država, kažejo podporo. Bosera Fund Management je sporočil, da bo v delniške produkte, ki jih upravlja, vložil 50 milijonov juanov lastniških skladov. Takšni nakupi se običajno izvajajo v obdobjih hudih tržnih stresov.

Borznoposredniška družba GF Securities, ki ima zgodovinske vezi s pokrajinskimi vladami, v redkem koraku zvišuje svojo kvoto financiranja marže za 90 milijard juanov, s čimer vlagateljem ponuja večji dostop do likvidnosti, saj se finančni vzvod sprošča.

Regulatorji so se sestali z vlagatelji, da bi oživili zaupanje. Kitajska komisija za regulacijo vrednostnih papirjev je zbrala njihova mnenja o spodbujanju stabilnega in zdravega razvoja kapitalskih trgov ter obljubila prizadevanja za preprečevanje tveganj, izboljšanje zaščite vlagateljev in povečanje donosov.

Kitajska reprezentanca ima zgodovino uporabe ETF za stabilizacijo delnic med obdobji volatilnosti in je aktivna od razprodaje prejšnji teden. Peking ima še vedno dovolj moči, potem ko je država v začetku letošnjega leta zmanjšala deleže v ETF, kar je pustilo prostor za povečanje nakupov, če bo potrebno.

Nekateri trgovci pravijo, da bi intervencija lahko pomagala upočasniti razprodajo, vendar sama po sebi verjetno ne bo obrnila razpoloženja.

"Nacionalna reprezentanca je očitno odločena upočasniti tempo izgub in ublažiti upad tehnoloških delnic, kjer je pozicioniranje postalo še posebej natrpano," je dejal Wang Zhuo, upravitelj skladov pri Shanghai Zhuozhu Investment Management. "Navsezadnje je edina prava rešitev, da se trg vrne k bolj razumnim vrednotenjem."