Delnice družbe SK Hynix Inc. so se po težko pričakovanem začetku trgovanja v ZDA v ponedeljek v Seulu pocenile. Trgovci kot glavna razloga navajajo unovčevanje dobičkov in preusmerjanje vlagateljev v ameriške depozitarne potrdila (ADR).
Delnica je na Korejski borzi izgubila več kot 13 odstotkov in zdrsnila na najnižjo raven v več kot mesecu dni, kar je prispevalo k 8-odstotnemu padcu referenčnega indeksa Kospi in sprožilo kratkotrajno prekinitev trgovanja zaradi varovalnega mehanizma. Razprodaja je sledila petkovi 13-odstotni rasti ameriških depozitarnih potrdil družbe SK Hynix, ki je bila posledica nadaljnjih nakupov po največji prvi javni prodaji delnic tujega podjetja na ameriškem trgu. (Borzni pregled preteklega tedna smo objavili tukaj.)
"Uvrstitev ADR-jev je bila zelo uspešna, vendar je bil velik del tega uspeha že vračunan v ceno," je komentiral Chan H. Lee, upravljajoči partner hedge sklada Petra Capital Management iz Seula. "Današnja šibkost je videti predvsem kot tipična reakcija tipa 'prodaj ob novici' in unovčevanje dobičkov, ne pa kot odraz kakršnih koli sprememb v temeljnih kazalnikih podjetja."
Ponudba delnic družbe v ZDA v vrednosti 26,5 milijarde dolarjev je bila pod drobnogledom vlagateljev kot preizkus povpraševanja po uvrstitvah tujih podjetij na ameriški trg in hkrati kot pokazatelj vzdržnosti rasti, ki jo poganja umetna inteligenca (AI). Kljub nedavnim pomislekom glede previsokih vrednotenj podjetij, povezanih z AI, in visokih ravni vlaganj je zanimanje po besedah oseb, seznanjenih z zadevo, več kot sedemkrat presegalo ponudbo.
Družba SK Hynix je pritegnila veliko pozornosti globalnih vlagateljev zaradi svojega ključnega položaja dobavitelja pomnilnika z visoko pasovno širino (HBM) za procesorje umetne inteligence družbe Nvidia Corp. Delnice podjetja na korejski borzi so od konca leta 2022 zrasle za več kot 25-krat, saj je razmah umetne inteligence zvišal cene vseh vrst pomnilniških čipov in podjetju prinesel rekordne dobičke.
Ker mali vlagatelji v želji po dobičkih iz umetne inteligence množično kupujejo delnice družb SK Hynix in njenega glavnega tekmeca Samsung Electronics Co., je trgovanje z delnico postalo vse bolj nestanovitno. Velika priljubljenost finančno vzvodnih borzno trgovanih skladov (ETF), ki sledijo delnicama obeh proizvajalcev pomnilniških čipov, je dodatno okrepila velika cenovna nihanja. Korejska borza je od leta 2000 na indeksu Kospi skupaj sprožila 13 začasnih prekinitev trgovanja zaradi varovalnega mehanizma, od tega kar sedem letos.
Razmah umetne inteligence je tržna pričakovanja dvignil na raven, ki jo je vse težje preseči. Potem ko je Samsung prejšnji teden objavil predhodne poslovne rezultate, je sledila razprodaja delnic, ki je obremenila celotno svetovno tehnološko dobavno verigo. Delnice Samsunga so se v ponedeljek znižale za do 9,8 odstotka.
Po poročilu družbe Korea Investment & Securities, objavljenem v ponedeljek, bi lahko poslovni dobiček družbe SK Hynix v zadnjem četrtletju zaostal za tržnim konsenzom za približno osem odstotkov. Razlog je velik delež prihodkov iz pomnilnika HBM, pri katerem cene rastejo počasneje kot pri običajnih pomnilniških čipih.
Čeprav cene pomnilniških čipov na splošno rastejo zaradi izrazitega pomanjkanja ponudbe, so pogodbe za dobavo pomnilnika HBM pogosto sklenjene dolgoročno in dopuščajo manj prilagodljivosti pri oblikovanju cen. Prav to je eden od argumentov zagovornikov teze, da je umetna inteligenca ustvarila tako imenovani "supercikel", ki presega običajni cikel vzponov in padcev povpraševanja po čipih.
Glavni izvršni direktor družbe SK Hynix, Kwak Noh-Jung, je v petkovem intervjuju dejal, da se bo pomanjkanje pomnilniških čipov po vsej verjetnosti nadaljevalo tudi po letu 2030. Kljub temu vlagatelje skrbi, da proizvajalci pomnilniških čipov s pospešenim povečevanjem proizvodnih zmogljivosti povečujejo tveganje za padec dobičkonosnosti, ko bo povpraševanje začelo popuščati.
"SK Hynix teh dodatnih sredstev ni zbral zato, da bi izplačal dividende, temveč zato, da bi povečal proizvodne zmogljivosti," je za Bloomberg TV povedal Aleksey Mironenko, globalni vodja naložbenih rešitev pri družbi Leo Wealth. "Hkrati kupci nenehno uvajajo inovacije, s katerimi poskušajo zmanjšati količino potrebnega pomnilnika in računske moči za izvajanje svojih nalog. To pomeni, da bo povpraševanje postopoma upadalo, ponudba pa se bo postopoma povečevala."
Zaradi skrbi glede širitve proizvodnih zmogljivosti in vzdržnosti vlaganj v umetno inteligenco so delnice SK Hynixa od rekordne ravni, dosežene junija, izgubile več kot 30 odstotkov vrednosti. Nekateri največji finančno vzvodni ETF-ji, ki sledijo delnici podjetja, so od začetka trgovanja na borzi v Seulu konec maja izgubili skoraj 40 odstotkov.
Po zadnji razprodaji tehnični kazalniki kažejo, da se je delnica SK Hynixa oddaljila od pregretih ravni, doseženih v začetku leta. Nico Rosti, analitik pri MRM Research, ocenjuje, da je delnica zdaj "močno preprodana".
"Možen je še en teden padcev, vendar to vidimo kot priložnost za dodatne nakupe," je Rosti zapisal v analizi za Smartkarma. "Rast korejskega trga bi morala spodbuditi tudi rast ameriških depozitarnih potrdil (ADR). Zato menimo, da je to dobra vstopna točka za nakup."
.webp){kind=icon}
