Preden je bila odigrana ena sama tekma FIFA svetovnega prvenstva 2026 (SP 2026), so stavnice že zmagale. Samo v ZDA se pričakuje, da bodo Američani vložili okoli tri milijarde dolarjev, predvsem zaradi dejstva, da je športno stavljenje v tem času legalizirano v bistveno več zveznih državah. Na svetovni ravni se pričakuje več kot 60 milijard dolarjev stav, kar predstavlja pomembno rast v primerjavi s svetovnim prvenstvom v Katarju pred štirimi leti.
Kaj vlagatelji gledajo pri stavniških podjetjih
Preden preidemo na konkretna podjetja, ki bi lahko imela korist od FIFA svetovno prvenstvo 2026, je pomembno razumeti, katere metrike merijo uspeh ene stavnice, saj se ta nabor metrik razlikuje od tistega, ki bi ga uporabili za podjetja, kot so Coca-Cola, Volkswagen ali druge klasične potrošniške družbe.
Pri stavniških podjetjih poudarek ne bi smel biti na količino vplačanega denarja na posamezno tekmo, temveč na to, kako dolgo uporabnik ostane na platformi po koncu prvenstva in koliko je stalo njegovo pridobivanje, da lahko podjetje skozi stave zasluži več, kot je vložilo v njegovo pridobitev.
Zato so kazalniki, kot so število aktivnih uporabnikov, povprečni prihodek na uporabnika (ARPU), strošek pridobivanja uporabnika (CAC) in njegova življenjska vrednost (LTV), najpomembnejše metrike v tej industriji. Tako kot je črni petek za Amazon, je svetovno prvenstvo priložnost za te družbe, da izboljšajo omenjene metrike. To je trenutek, ko poskušajo privabiti ogromno novih uporabnikov in jih spremeniti v dolgoročne stranke.
Flutter Entertainment – vodilni igralec
Flutter je podjetje, ki stoji za FanDuel v ZDA, Paddy Power in Betfair v Evropi ter številnimi drugimi blagovnimi znamkami po svetu. Glede na ogromen potencial ameriškega trga med svetovnim prvenstvom ima FanDuel kot njihova najmočnejša znamka neposredno priložnost postati eden največjih zmagovalcev turnirja.
Podjetje je pozicionirano kot vodilni igralec, ki lahko zelo enostavno privabi nove stranke z različnimi nagradami, medtem ko imajo manjša podjetja bistveno manj takšnega razkošja. To je pomembno, ker se v tem poslu navade uporabnikov težko spremenijo, ko enkrat vstopijo v "začarani krog" stavljenja. Ko nekdo enkrat odpre račun, poveže kartico, se navadi aplikacije in jo uporablja med velikimi športnimi dogodki, konkurenca tega uporabnika vse težje prevzame.
Za FIFA svetovno prvenstvo 2026 ima Flutter priložnost, da nove stranke dodatno monetizira. Uporabnik, ki pride zaradi svetovnega prvenstva, lahko ostane zaradi sezone NFL, končnice NBA, tenisa, konjskih dirk ali spletnega kazinoja. Vsak dodaten produkt, ki ga ta uporabnik začne uporabljati, neposredno povečuje njegovo vrednost za podjetje.
Kljub temu slika ni brez tveganj, saj je delnica Flutterja od začetka leta močno padla, trg pa očitno ne nagrajuje podjetja zgolj zato, ker ima vodilni položaj. Razlog za padec je v tem, da vlagatelji zaznavajo agresivna vlaganja, prevzeme in razvoj novih produktov kot pritisk na dobičkonosnost. Kljub temu notranje metrike podjetja kažejo, da je obdobje povračila investicije v novega uporabnika krajše od 18 mesecev, kar daje zeleno luč za agresivna vlaganja v marketing, pridobivanje uporabnikov in druge segmente poslovanja. To je zelo kratko obdobje, še posebej če ga primerjamo s povračilom investicij v AI sektorju, ki se pogosto meri v letih.
To, kar bi moralo biti v središču pozornosti vlagateljev, je vprašanje, ali lahko nadaljevanje agresivnih vlaganj podjetje pripelje v fazo neprofitabilnosti, kar bi bil znak, da stroški rastejo hitreje od koristi, ki jih prinašajo. Vendar pa, če Flutter Entertainment nadaljuje z zmernim žrtvovanjem dela dobička, ob dejstvu, da je obdobje povračila investicije v novega uporabnika krajše od 18 mesecev, bi lahko FIFA svetovno prvenstvo 2026 predstavljalo pomemben katalizator za pospešitev rasti uporabniške baze in vračila vloženega kapitala, kar bi se pozitivno odrazilo na prihodnjih poslovnih rezultatih podjetja in sami ceni delnice.
DraftKings – agresiven igralec, ki mora dokazati dobičkonosnost
DraftKings je ime, ki ga skoraj vsak Američan, ki spremlja šport, prepozna. Podjetje je drugi veliki igralec na ameriškem trgu športnih stav in se nahaja v neprijetnem, a potencialno zelo dobičkonosnem položaju.
Ni vodilni kot FanDuel, vendar je dovolj velik, da sodeluje v skoraj vsakem valu rasti ameriškega trga. Edina stvar, ki jo mora DraftKings pokazati vlagateljem, je, da lahko uporabnike, ki jih drago pridobi, tudi profitabilno zadrži.
Največji problem je prav v tem, da DraftKings že leta vodi agresivno strategijo osvajanja uporabnikov, kar zahteva ogromne marketinške proračune. Vlagatelji so podjetju dolgo časa odpuščali pomanjkanje dobičkonosnosti, ker je bila rast prihodkov močna, vendar je v trenutnem okolju potrpežljivost precej manjša, še posebej za podjetja, ki ne uspejo dokazati dobičkonosnosti.
Kar je lahko še posebej pomembno med svetovnim prvenstvom, je osredotočenost na nogometno publiko v ZDA. Podjetje je konec lanskega leta v aplikacijo uvedlo španski jezik, s čimer neposredno cilja hispansko populacijo, eno najpomembnejših nogometnih občinstev v Ameriki. S tem poskušajo turnir jasno izkoristiti za vstop v uporabniški segment, ki lahko ostane aktiven tudi po finalu.
DraftKings zaradi svoje agresivne strategije nosi večjo volatilnost kot Flutter Entertainment. Če podjetje pokaže, da uporabniki, pridobljeni med svetovnim prvenstvom, ostanejo aktivni tudi po turnirju, bi trg lahko končno začel verjeti, da dobičkonosnost ni obljuba za neko prihodnje leto, ampak realen trend, saj se že vidi postopno zmanjševanje negativnega čistega dobička iz leta v leto, medtem ko analitiki napovedujejo letošnji dobiček v višini 300 milijonov dolarjev. Če pa stroški pridobivanja uporabnikov še naprej rastejo hitreje od njihove vrednosti, DraftKings ostaja delnica za vlagatelje z bistveno večjo toleranco do tveganja.
Entain – bolj konservativna stava na sektor
Entain je manj znan širši javnosti, vendar je ena največjih igralniških podjetij na svetu. Prek skupnega podjetja z MGM Resorts upravlja BetMGM v ZDA, globalno pa vodi blagovne znamke, kot so Ladbrokes, Coral, bwin in Sportingbet.
Za razliko od Flutterja in DraftKingsa Entain ni čista stava na ameriško spletno športno stavljenje. To zmanjšuje potencial za eksplozivno rast, hkrati pa daje podjetju stabilnost, ki je čisto digitalni ameriški igralci nimajo.
Največja prednost Entaina je diverzifikacija. Podjetje posluje prek različnih blagovnih znamk, geografskih trgov in prodajnih kanalov. Poleg tega ima BetMGM dodatno prednost zaradi povezave s fizičnimi kazino objekti MGM-a, kar lahko zmanjša stroške pridobivanja uporabnikov v primerjavi s konkurenti, ki se bolj zanašajo na digitalni marketing.
Kljub temu ima Entain tudi resne izzive. Regulativni pritiski v Združenem kraljestvu in morebitni višji davki na spletno stavljenje neposredno pritiskajo na marže. To je eden glavnih razlogov, zakaj Entain danes deluje bolj kot defenzivna sektorska zgodba in ne kot najbolj agresivna stava na rast.
FIFA svetovno prvenstvo 2026 – odskočna deska ali past?
Kar je pri stavniških podjetjih drugače kot denimo v primerjavi s pivovarji, je to, da svetovno prvenstvo ni zgolj trenutek povečane prodaje. Pri pivovarnah bodo navijači v enem mesecu popili več piva, nato pa se bo potrošnja vrnila na običajne ravni. Stavnice pa imajo priložnost, da zdaj ustvarijo visoke dobičke in hkrati obdržijo nove uporabnike, ki jim bodo prinašali prihodke v prihodnjih letih – kar v bistvu pomeni, da je svetovno prvenstvo zanje največja marketinška kampanja na svetu.
Vsak nov uporabnik, ki odpre račun zaradi tekem Francije, Brazilije, Argentine ali ZDA, lahko potencialno ostane na platformi več let. Če po prvenstvu nadaljuje z igranjem NFL, NBA, Lige prvakov ali spletnega kazinoja, se začetni strošek njegove pridobitve spremeni v večletni vir prihodkov.
Vendar obstaja tudi tveganje, ki ga trg ne ovrednoti vedno pravilno. Bolj ko ameriška reprezentanca napreduje v turnirju, večje je zanimanje, hkrati pa se povečuje tudi izpostavljenost stavnic morebitnim neugodnim izidom. Z drugimi besedami: v takem primeru več stav ne pomeni nujno tudi večjega dobička.
Še eno tveganje prihaja od platform za napovedne trge, kot sta Polymarket in Kalshi. Nista klasični stavnici, vendar uporabnikom ponujata zelo podoben produkt – možnost stav na izide dogodkov. Če ta model nadaljuje rast, bi se lahko del uporabnikov, ki bi sicer končali na DraftKings ali FanDuel, preusmeril na te platforme.
Kdo je zanimiv in za koga?
Flutter Entertainment je podjetje z najmočnejšimi temelji, največjim tržnim deležem in najjasnejšim potencialom za izboljšanje dobičkonosnosti, ko se faza agresivnih vlaganj zaključi. Delnica je močno padla, kar vlagateljem pošilja dva jasna signala – bodisi resno opozorilo, če investicije ne bodo prinesle rezultatov, bodisi priložnost za vstop v vodilnega igralca sektorja po bistveno nižji ceni.
DraftKings ponuja večjo volatilnost in višji potencial za vlagatelje, ki sprejemajo tveganje. Podjetje mora še dokazati, da lahko raste dobičkonosno, vendar so trendi uporabnikov v njegovo korist, kar pomeni, da je FIFA svetovno prvenstvo 2026 priložnost, da pokaže, da veliki športni dogodki poleg visokih marketinških stroškov predstavljajo tudi kanal za dolgoročno bazo uporabnikov in pot do dobičkonosnosti.
Entain je bolj konzervativna izbira za vlagatelje, ki želijo izpostavljenost sektorju, vendar ne želijo prevzeti celotnega tveganja ameriškega trga in digitalnega marketinga. Njegova glavna prednost je stabilnejši in bolj razpršen poslovni model.
.webp){kind=icon}
