Kaj Mileijeva zmaga pomeni za argentinski trg

Stranka predsednika Javiera Mileija je zmagala na argentinskih vmesnih volitvah, s čimer je libertarijanski vodja utrdil svoj položaj v kongresu za nadaljevanje izvajanja tržnih reform. Zmaga prihaja po prejšnjem porazu v provinci Buenos Aires in ob šibkejšem pesu, zaradi česar se je administracija Donalda Trumpa odločila zagotoviti finančno pomoč Argentini za stabilizacijo valute. Kaj to pomeni za argentinski trg?

Kaj je Milei doslej naredil za argentinsko gospodarstvo

Milei je v zadnjih dveh letih izvajal ostre tržno usmerjene reforme. Ukinil je številne državne subvencije, zmanjšal javno porabo in ukinil inflacijsko tiskanje denarja. S tem je uspel drastično upočasniti inflacijo. Trimestna stopnja inflacije se je spustila na dvomestno: dvanajstmesečna inflacija se je s skoraj 300 odstotkov sredi 2024 znižala na okoli 30 odstotkov septembra 2025, mesečna inflacija pa se je z 12,8 odstotka (pred inavguracijo Mileija) znižala na samo 2,1 odstotka v zadnjem mesecu.

Vlada je prav tako uspela doseči fiskalni presežek in izvesti velike deregulacije gospodarstva. Rezultati so pritegnili pozornost mednarodnih vlagateljev in IMF: ameriški finančni strokovnjaki še vedno pohvalijo njegov program, IMF pa je odobril 20 milijard dolarjev težek paket pomoči za podporo stabilizaciji. Analitiki opozarjajo, da Argentina sedaj razbija stare vzorce "modela neuspeha", v vladi pa pravijo, da Argentinci ne želijo vrnitve prejšnjih kaotičnih politik. Ta ponovna vzpostavitev zaupanja, ob obljubi nadaljnjih reform, je ocenjena kot ključni razlog, da volivci večinsko podpirajo Mileija, kljub pretirani porabi, ki je dolgo zavirala stabilizacijo.

Reakcija trga

Argentinski kapitalski trg je močno reagiral na zmago Mileijeve stranke na vmesnih volitvah, z rastjo cen delnic in obveznic. Indeks MERVAL, ki spremlja argentinski borzni trg, je prejšnji mesec dosegel najnižjo raven v letu dni. Od takrat je zrasel za več kot 20 odstotkov, čeprav je še vedno približno 30 odstotkov pod rekordnim januarskim vrhom in v minusu od začetka leta. Močnejši položaj Mileijeve stranke v kongresu naj bi spodbudil večji priliv naložb, saj se politično tveganje vsaj do naslednjih splošnih volitev leta 2027 občutno zmanjšuje.

Z vidika finančnih trgov se zdi, da je bil pričakovan precej slabši rezultat. To je razvidno tako iz gibanja argentinskega indeksa od začetka leta kot tudi iz dejstva, da je bil ta indeks letos med najslabše. Sedaj, po rezultatih volitev, se pričakuje, da bo argentinsko premoženje pridobilo na vrednosti zaradi večje politične stabilnosti, obnovljenega zagona tržnih reform in močne podpore ZDA.

V prvih urah trgovanja po volitvah so argentinske delnice in obveznice močno zrasle, analitiki pa napovedujejo nadaljevanje tako imenovanega "rallyja vsega", torej splošne rasti cen različnih razredov premoženja.

Argentinske mednarodne obveznice, denominirane v dolarjih, ki so letos med najslabšimi na trgih v razvoju z visokim donosom, so od začetka leta izgubile skoraj 10 odstotkov, potem ko so lani vlagateljem prinesle več kot 100-odstotni donos. Danes so naglo poskočile, saj je Mileijev močan rezultat na parlamentarnem glasovanju presegel tudi najbolj optimistična pričakovanja in zmanjšal skrb vlagateljev, da bi se ekonomske reforme lahko ustavile.

Argentinski dolg se je povečal po celotni donosnostni krivulji, obveznice z ročnostjo 2035 pa so poskočile za več kot 13 centov, dosegle rekordnih 70,34 centa na dolar. S tem so argentinske obveznice vodile pri dobičkih med trgi v razvoju.

Kaj to dolgoročno pomeni za Argentino?

To bi lahko bila zanimiva prelomnica za Argentino, saj se država približuje obdobju večje politične stabilnosti in možnosti za pospešitev tržnih reform. Zmaga Mileijeve stranke prinaša nov optimizem na trg, ki že leta išče signal, da se Argentina končno vrača na pot liberalnejšega in predvidljivejšega gospodarskega okvirja. Prepričljiva zmaga postavlja Mileijevo stranko v "odličen položaj" za pogajanja z drugimi političnimi skupinami o sprejemanju ključnih reform, ki so do zdaj očitno pomagale usmerjati gospodarstvo v pravo smer.