Pred objavo rezultatov Petrola - po letih postopnega izboljševanja dobičkonosnosti tokrat zmanjšanje?

Letošnje umirjanje cene nafte, ko se je cena brenta ustalila v razponu od 60 do 65 ameriških dolarjev, bo zagotovo vplivalo na rezultate Petrola. Še zlasti če pogledamo širši kontekst: od začetka leta 2025 se je cena nafte znižala za 16 odstotkov, obenem šibi tudi ameriški dolar, zato bo na rezultate vplival tudi volumen. Povprečna cena brent nafte je leta 2024 znašala 79,8 dolarja, leta 2025 pa 69,1 dolarja.

Petrol je v prvem polletju 2025 dosegel rezultate v skladu s pričakovanji in napovedmi, vendar pa bo "profit warning", ki je bil objavljen zaradi podaljšanja regulacijskih omejitev marž v Sloveniji, verjetno vplival na rezultate v tretjem četrtletju. Prvotne objave vodstva za leto 2025 so napovedovale skupno prodajo v vrednosti 6,1 milijarde evrov, torej na ravni leta 2024, kar zdaj verjetno ni več dosegljivo, nedosegljivo je prav tako verjetno 177,8 milijona evrov čistega dobička, kar bi moralo biti 22 odstotkov več kot lani. Zato bi lahko imelo letošnje tretje četrtletje slabšo izvedbo v primerjavi z lani in po letih postopnega izboljševanja dobičkonosnosti bi tokrat lahko sledilo njeno zmanjšanje.

Če se spomnimo komentarjev o dobičkonosnosti v polletju, na ravni EBITDA v vrednosti 145 milijonov evrov, so objavili, da se je marža izboljšala zaradi močne prodaje goriva na tujih trgih ter milejše regulacije v primerjavi s prvim polletjem prejšnjega leta. Prodaja zemeljskega plina na tujih trgih je dosegla zelo dobre rezultate, dodatno pa so se izboljšali tudi rezultati v segmentu distribucije zemeljskega plina. Kljub nižjim prihodkom iz naslova trgovskega blaga in storitev je bilo zabeleženo povečanje dobičkonosnosti, kar kaže na učinkovitejše upravljanje stroškov in optimizacijo poslovnih procesov.

Takšne informacije niso bile v korist rasti cene delnice. Cena se je stabilizirala v razponu od 45 do 50 evrov na delnico.

Petrolov P/E (več o pomenu P/E kazalnika na povezavi) trenutno znaša 11,7 - gledamo rezultate v zadnjih 12 mesecih -, kar je na ravni trga oziroma P/E-članic indeksa blue chipov Ljubljanske borze SBITOP. Drugi kazalnik, EV/EBITDA, je na ravni 6,9. Od vodstva pričakujemo novo objavo o tem, kako nameravajo nadaljevati uspešno poslovanje, saj od Petrola ne pričakujemo nič manj.

Petrol ostaja podjetje s solidnim dobičkom, privlačno dividendo in jasno strategijo prehoda v energetsko tranzicijo.