Novi padec bitcoina ponovno pod pritisk postavlja na največjo svetovno korporativno kripto zakladnico.
Prvič po letu 2023 je cena žetona upadla pod povprečno nakupno ceno družbe Strategy Michaela Saylorja. To je mejnik, ki ni bil dosežen s paniko temveč utrujenostjo – znak, da se nekoč hvaljeni model nenehnega kopičenja bitcoinov z izdajo delnic zdaj sooča z vse bolj skeptičnim trgom.
Stroškovna osnova podjetja, ki trenutno znaša 76.037 dolarjev, je dolgo veljala za psihološko dno. To dno je bilo prebito, ko je Bitcoin v soboto upadel pod 76 tisoč dolarjev in nato ponovno danes v azijskem trgovanju. Preboj dna kaže na resnico. Delnice Strategy so se od svojega vrha znižale za skoraj 70 odstotkov, premija za delnice je izginila, kapitalski trgi pa so se zaostrili, zato je Saylorjeva formula pod pritiskom na vseh frontah.
Po podatkih Strategy je podjetje za svoje bitcoine odštelo 54,2 milijarde dolarjev. Pri ponedeljkovi najnižji ceni, 74.541 dolarjev, so bili ti vredni približno 53,2 milijarde dolarjev, kažejo podatki, ki jih je zbral Bloomberg.
Podjetja nima takojšnjih finančnih težav. Strategy se ne sooča s klici h kritju in ni pričakovati, da bo prisiljeno prodati bitcoin. Podjetje si je s prodajo delnic ustvarilo tudi denarno rezervo v višini 2,25 milijarde dolarjev. Toda brez oživitve vrednosti bitcoina ali novega povpraševanja vlagateljev po njegovih delnicah se manevrski prostor podjetja krči.
Bistvo družbe je preprost mehanizem: zbiranje denarja s prodajo delnic, ki trgujejo nad vrednostjo njenih bitcoinov, nato pa uporaba tega denarja za nakup več žetonov. Ta trik kapitalskih trgov – dejansko kopičenje kriptovalut prek arbitraže na borzi – je podjetje v zadnjem bikovskem teku naredil za priljubljeno med špekulativnimi vlagatelji. Toda ta faza je minila.
Čeprav ima Strategy še vedno več kot 712 tisoč žetonov, se je vrednost zmanjšala prav tako, kot se je širša makro zgodba bitcoina zatemnila. Bitcoin, ki je bil nekoč predstavljen kot branik pred inflacijo in razvrednotenjem fiat valute, se v zadnjem času ni odzval na znane katalizatorje: geopolitične pretrese, šibkost dolarja, celo regulativne ovire. Namesto tega se je pozornost trga – in kapitala – preusmerila na hitreje razvijajoče se špekulativne posle, od delnic umetne inteligence do nestanovitnih porastov zlata in srebra.
Ta sprememba razpoloženja je Strategy potisnila v kot. Ker je njena delniška premija izginila, izdajanje novih delnic tvega razredčenje, ne da bi prineslo novo strateško prednost. Medtem se žeton giblje blizu meje preloma, ki ne ponuja več psihološke podpore.
Bloomberg Mercury
Nadaljnji upad delnic družbe Strategy pričakujejo, ko se bodo ameriški trgi v ponedeljek ponovno odprli.
Ker sta tržna kapitalizacija in vrednost žetonov družbe zdaj skoraj neločljivi, lahko že skromni premiki v vrednosti bitcoina bistveno spremenijo dojemanje celotnega Saylorjevega eksperimenta.
.webp){kind=icon}
