Kdo je kupoval ob zadnjem upadu indeksa S & P 500?

Po nekaterih govoricah je bilo na Wall Streetu precej dvomljivcev, ki niso verjeli, da bo torkov borzni razprodajni val zgolj kratkotrajne narave – da bo šlo za blag popravek, premalo izrazit, da bi predsednika ZDA Donalda Trumpa odvrnil od trgovinske vojne z Evropo zaradi nadzora nad Grenlandijo.

Med njimi pa niso bili mali vlagatelji.

Posamezni vlagatelji so po podatkih JPMorgan Chase v ameriške delnice vložili štiri milijarde dolarjev prav v času, ko je indeks S & P 500 doživel največji padec v zadnjih treh mesecih. V sredo je sledilo še dodatnih 2,3 milijarde dolarjev prilivov – ravno pravočasno, da je Trump z umikom svoje retorike o carinah sprožil borzni preobrat. Delnice so poskočile za 1,2 odstotka, v četrtek pa dodale še 0,6 odstotka rasti, s čimer so praktično izničile začetni padec.

Za male vlagatelje je bilo kupovanje ob padcih samoumevno. Strategija, ki se je rodila v medvedjem trgu ob pandemiji covida leta 2020 in dozorela med evforijo meme delnic leta 2021, ima v Trumpovem drugem mandatu novo nadgradnjo. Povzeta v izrazu Trump Always Chickens Out (Trump se vedno umakne) – tako imenovani TACO posel temelji predvsem na prepričanju, da je vsak padec, ki ga povzročijo grožnje s kazenskimi carinami, zlata priložnost za nakup. Delovalo je aprila. Delovalo je poleti. In delovalo je tudi ta teden.

"Apetit malih vlagateljev je izjemno močan, saj posamezniki vstopajo na trge kljub volatilnosti, ki jo poganjajo carinske novice, geopolitična negotovost in politični šum iz Davosa," je dejala Lale Akoner, globalna tržna strateginja pri eToro. "Obseg prilivov kaže, da mali vlagatelji ostajajo splošno optimistični glede tveganih naložb."

 

Največ povpraševanja so absorbirali borzno kotirani skladi (ETF). V petih dneh do 14. in 21. januarja so široko razpršeni delniški ETF-ji, ki predstavljajo približno 40 odstotkov vseh maloprodajnih nakupov ETF-jev, zabeležili najmočnejše tedenske prilive doslej. Tokove so poganjali predvsem nakupi skladov, kot so Invesco QQQ Trust Series 1, SPDR S&P 500 ETF Trust in Vanguard S&P 500 ETF, kažejo podatki JPMorgana.

"Zdaj vsi poznamo Trumpov priročnik. Najprej zagrozi z nečim velikim, nato se umakne, ko doseže svoj cilj. Trg pretirava, kar ustvari izjemno priložnost za nakup," je dejal Kevin Xu, nekdanji mali trgovec, danes pa izvršni direktor aplikacije Alpha, namenjene malim vlagateljem.

Nakupna mrzlica nadaljuje celoletni niz pozitivnih potrditev te strategije, ki se je začel januarja 2025, ko je kitajska aplikacija umetne inteligence DeepSeek sprožila kratkotrajno razprodajo ameriških tehnoloških velikanov. Največji padec pa je sledil tri mesece pozneje, ko je Trumpova prva uvedba carin povzročila dvomestni upad vrednosti na trgih. Predsednik Trump je popustil že v manj kot enem tednu, kar je sprožilo največji enodnevni borzni skok v štirih desetletjih.

"Ta raven je primerljiva z lanskoletnimi večjimi epizodami kupovanja ob padcih," je zapisal strateg JPMorgana Arun Jain. "Za razliko od prejšnjih epizod, ki so hitro izzvenele, se je letošnji novoletni zagon ohranil in potisnil dejavnost malih vlagateljev na rekordno raven na mesečni drseči osnovi."

Mali vlagatelji, ki predstavljajo skoraj četrtino vsega prometa na ameriških borzah, so pustili pečat tudi drugje. Val nizkih temperatur v ZDA je dvignil cene terminskih pogodb za zemeljski plin, kar je spodbudilo male vlagatelje k pospešenemu unovčevanju dobičkov v skladu ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas.

Pri posameznih delnicah je tehnologija ostala v ospredju povpraševanja malih vlagateljev, sledili so potrošniški sektor in komunikacijske storitve. Medtem ko je lani večino zanimanja požela t. i. veličastna sedmerica, vlagatelji zdaj priložnosti iščejo precej širše. Ta teden sta Tesla in Amazon ostala na vrhu seznama, tesno pa so jima sledili Netflix, Micron Technology, Taiwan Semiconductor Manufacturing in Intel. Netflix je rezultate objavil v torek, večina drugih tehnoloških imen pa poroča prihodnji teden.

Mali vlagatelji ostajajo zelo dejavni tudi na trgih izvedenih finančnih instrumentov, kjer lahko uporabljajo finančni vzvod. Povprečni dnevni obseg trgovanja z delnicami in opcijami posameznih vlagateljev je po podatkih, ki jih je zbral Scott Rubner, vodja strategije za delnice in delniške izvedene instrumente pri Citadel Securities, več kot 40 odstotkov nad povprečjem januarjev v obdobju 2020–2025.

Skupno gledano so bili maloprodajni tokovi že sedem zaporednih tednov – in v 37 od zadnjih 38 tednov – izrazito usmerjeni v nakupe, kar dodatno potrjuje oceno, da posamezni vlagatelji ostajajo močna, optimistična sila, ki podpira ameriške delniške trge, je še dodal Rubner.