Borzni pregled: AI dvignil Wall Street, centralne banke zaznamovale Evropo

Borze so zadnji teden pred božičem končale bolje, kot so ga začele. Rast delnic tehnoloških velikanov proti koncu tedna je indeks S&P 500 potisnila v pozitivno območje. Trgi so hkrati tehtali številne ugodne makroekonomske podatke v ZDA, kot sta izboljšanje razpoloženja ameriških potrošnikov pred božičem in novembrski podatki o inflaciji.

V petek je S&P 500 pridobil 0,9 odstotka, kar je zadostovalo za tedensko rast, poroča Bloomberg. Najuspešnejši sektor je bila informacijska tehnologija, zlasti delnice, povezane z umetno inteligenco. Nvidia je dobila zeleno luč za dokončanje naložbe v Intel, delnice Oracla pa so poskočile za 6,6 odstotka – največ po septembru –, saj trg morebiten nakup TikToka vidi kot pozitiven razvoj. Nasdaq 100 je zrasel za 1,3 odstotka, Dow Jones pa za 0,4 odstotka.

Borzno razprodajo je v sredo prekinilo tehnološko podjetje Micron, največji ameriški proizvajalec pomnilniških čipov. Delnice podjetja so se v poznem trgovanju tega dne namreč zvišale za približno osem odstotkov po objavi napovedi prihodkov, ki presegajo ocene. Pred tem je strmo upadla tudi delnica Oracla (ki se je do konca tedna vrnila), in sicer zaradi zapleta okoli financiranja podatkovnega centra v zvezni državi Michigan.

V minulem tednu smo se ukvarjali z enim najbolj vročih vprašanj v tehnološkem sektorju: kako trgi naslavljajo naraščajoče dolge AI-podjetij? Ta podjetja so se letos s 60 milijardami prihodkov namreč zavezala k 400 milijardam dolarjev naložb.

Osnovna inflacija v ZDA se je novembra v primerjavi z letom prej povišala najpočasneje od začetka leta 2021, kaže poročilo, katerega objavo je otežilo prenehanje delovanja zvezne vlade. Osnovni indeks cen življenjskih potrebščin (CPI), ki izključuje pogosto nestanovitne kategorije hrane in energije, se je novembra povišal za 2,6 odstotka, kažejo podatki Urada za statistiko dela (BLS), objavljeni v četrtek. Čez lužo se je prav tako izboljšalo razpoloženje potrošnikov, prodaja nepremičnin pa se je novembra v ZDA nekoliko okrepila.

Kaj o zadnjih podatkih in gibanjih na borzi menijo poznavalci? Strateginja JPMorgan Asset Management Stephanie Aliaga je opozorila, da bo pot umetne inteligence sicer preobrazbena, a ne brez pretresov. Po besedah Adama Crisafullija z Vital Knowledge pa so petkove novice o TikToku in optimizem glede prodaje Nvidijinih čipov nadaljevali dobičke, ki so jih prej spodbudili Micron in četrtkovi podatki o inflaciji. Borze torej urno korakajo v božične praznike, za katere je značilna tradicionalna Božičkova rast.

V petek smo bili na ameriških borzah priča tudi tako imenovani uri treh čarovnic. Štirikrat na leto, tretji petek v vsakem četrtletju, se to ponovi. Na borzah izvedenih finančnih instrumentov, kot so terminske pogodbe in opcije, je to znano kot "čarovniška ura". Letos se je zgodila že 21. marca, 20. junija, 19. septembra in zdaj 19. decembra. Trgovci in veliki vlagatelji poskušajo te dni hitro unovčiti dobiček, preden se njihove pogodbe poravnajo, pri čemer se gibljejo z izjemno velikimi količinami, kar lahko privedejo do turbulentnih dogodkov. To se letos ni zgodilo.

Bloomberg

 

Evropske borze minuli teden zaznamovale centralne banke

Dogajanje na stari celini so medtem zaznamovale številne odločitve centralnih bank. Najpomembnejša je bila odločitev Evropske centralne banke (ECB), ki je na četrtem zaporednem zasedanju ohranila nespremenjene obrestne mere, saj nove gospodarske napovedi kažejo na trdno rast, oblikovalci politik pa so prepričani, da inflacija ne bo preveč odstopala od njihovega cilja.

Odločitev ECB je v skladu s pričakovanji trga. Analitiki so napovedali, da bo depozitna obrestna mera ostala pri dveh odstotkih, in dodali, da bo tam ostala do leta 2027. Večina zdaj napoveduje, da je v letu 2026 verjetnejše zvišanje obresti kot znižanje. Kot je bilo splošno pričakovano, je ECB ohranila svoje napovedi glede prihodnjega gibanja obrestnih mer nespremenjene in ponovila svojo mantro, da je odvisna od podatkov in da odločitve sprejema na posameznih sestankih.

Za drugačno potezo se je odločila Bank of England (BoE), ki je v četrtek rezala obresti, in sicer za 25 osnovnih točk, na 3,75 odstotka. Tako je napovedovala večina ekonomistov. Glasovanje v Odboru za denarno politiko (MPC) je potekalo po pričakovanjih, in sicer pet proti štiri, pri čemer je guverner Andrew Bailey tokrat glasoval za znižanje.

MPC je dejal, da bo obseg nadaljnjega sproščanja denarne politike odvisen od razvoja inflacijskih obetov, pri čemer je opozoril, da se je omejevalnost politike zmanjšala. Ponovil je svojo napoved o postopnem sproščanju, vendar dejal, da bodo odločitve strožje. "Na podlagi trenutnih podatkov bo bančna obrestna mera verjetno nadaljevala postopno zniževanje. Vendar bodo odločitve o nadaljnjem sproščanju politike postale težje."

Kaj nas čaka na kriptotrgu v 2026?

Ob izteku leta smo pregledali, kaj je zaznamovalo leto na področju kriptovalut. Gledano v golih številkah, se je vrednost vseh kriptovalut v letu dni znižala za dobrih deset odstotkov. Tržna kapitalizacija celotnega trga po ocenah znaša 2,92 tisoče milijard dolarjev, medtem ko je v začetku leta znašala 3,26 tisoč milijard dolarjev, kažejo podatki analitske strani CoinMarketCap.

Letos je tržna kapitalizacija dosegla več rekordov, najvišja je bila oktobra, ko je presegla štiri tisoč milijard dolarjev. Vrh sovpada z rekordom cene bitcoina, ki je oktobra zrasla na 126 tisoč dolarjev, nato pa do konca leta izgubila 30 odstotkov – trenutno se giblje okoli 87 tisoč dolarjev za bitcoin.

Optimistično rast z novimi in novimi rekordi je v petek, 10. oktobra, presekal močan zlom, po katerem trg ni več našel moči za rast. Kaj se je zgodilo? Prišlo je do največje likvidacije v zgodovini kriptotrga, celo večje od tiste iz časa pandemije covida, je za Bloomberg Adria pojasnil analitik Ilirike Domen Kregar.

Najbolj zavzeti vlagatelji v bitcoin še vedno unovčujejo svoje dobičke, pritisk pa se začenja kazati, smo pisali v četrtek. Bitcoin se še vedno ni stabiliziral od oktobrskega rekorda. Eden od razlogov: njegovi dolgoletni imetniki ga niso nehali prodajati. Novi podatki iz verige blokov kažejo, da se kovanci, ki so bili hranjeni leta, odprodajajo z eno najvišjih stopenj v zadnjem času, ravno v času, ko sposobnost trga, da jih absorbira, slabi.

Največja in najstarejša kriptovaluta bitcoin se je v nedeljo opoldne gibala pri 88.700 dolarjih za žeton.

 

Krka spet čez 200 evrov

Dobre novice so v petek prišle tudi za delnico novomeškega farmacevta Krko. Voditelji Evropske unije (EU) so v četrtek namreč dogovorili, da bodo Ukrajini posodili 90 milijard evrov za naslednji dve leti, pomembno pa je naslednje: EU bo posojilo financirala s skupnim dolgom, zbranim na kapitalskih trgih in podprtim s proračunom bloka, kar je pomemben premik od prednostnega načrta uporabe ruskih na evropskih tleh zamrznjenih sredstev.

Delnica je jutro začela pri 196 evrih, do konca dneva pa skočila na kar 210 evrov. To je 7,14-odstotna dnevna rast cene. Delnica Krke je bila z 2,5 milijona evrov najprometnejša delnica, medtem ko je celotni borzni promet znašal dobrih pet milijonov evrov.

Ljubljanska borza je bila v letu 2025 ena izmed pozitivnih zgodb regije in tudi širše. Indeks SBITOP je do 17. decembra 2025 pridobil okoli 45 odstotkov, s čimer se je uvrstil med deset najdonosnejših borznih indeksov na svetu. Rast so poganjale predvsem delnice Luke Koper, Petrola, Pozavarovalnice Sava, NLB in Krke ob kombinaciji močnih poslovnih rezultatov in stabilnih izplačil dividend.

Bobo

 

Promet je bil izjemen: do konca novembra je skupni promet na ljubljanski borzi dosegel približno 788 milijonov evrov, kar je že precej več kot v celotnem letu 2024 (506 milijonov evrov) in skoraj 2,5-krat več kot leta 2023. Likvidnost se je povečala tako na trgu delnic kot dolžniških instrumentov, kar kaže na širšo udeležbo institucionalnih vlagateljev.

In kdo so slovenski borzni zmagovalci leta? Leto 2025 je slovenskim borznim prvakom prineslo nadpovprečne donose – od dobrih 15 odstotkov pri Cinkarni Celje do skoraj 80 odstotkov pri Luki Koper –, ob tem pa so se delnice Krke, NLB, Petrola, Zavarovalnice Triglav in Pozavarovalnice Sava podražile za med 45 in 70 odstotki.

Vsa večja slovenska borzna podjetja so v prvih devetih mesecih leta dosegla rast prihodkov in večinoma tudi dobičkonosnosti, kar je dodatno spodbudilo tečaje, hkrati pa analitike prisililo v bolj selektivno in previdno presojo nadaljnjega potenciala rasti. Tako se priporočila analitikov vrstijo od izrazito optimističnih pri NLB in Krki do zadržanih pri Luki Koper, Petrolu, Telekomu Slovenije in Cinkarni Celje, kjer so letošnji donosi v veliki meri že vračunani v cene delnic.

Celotni pregled lahko preberete tukaj.

Delnice družbe Nike potonile po strmem padcu prodaje na Kitajskem

Delnice družbe Nike so v petek upadle, potem ko je podjetje opozorilo, da se bo prodaja v tem četrtletju zmanjšala zaradi vztrajne šibkosti na Kitajskem in pri znamki Converse. Največje svetovno podjetje športnih oblačil in obutve pričakuje, da bodo prihodki v trimesečju, ki se je začelo 1. decembra, upadli za nizke enomestne odstotke, kar je presenetljiv zasuk po dveh zaporednih obdobjih rasti, smo pisali včeraj.

Čeprav Nike napreduje, zlasti v Severni Ameriki in v kategoriji teka, vlagatelji želijo, da podjetje doseže premike tudi na drugih področjih poslovanja, ki zaostajajo. Prodaja Converse je v zadnjem četrtletju strmoglavila za 30 odstotkov, medtem ko je prodaja v širši kitajski regiji upadla za 17 odstotkov. Glavni izvršni direktor Elliott Hill je okrevanje podjetja označil kot ''sredi tekme''. Delnice so v petek v New Yorku padle tudi do 11 odstotkov, kar je največji dnevni padec od aprila.

Kaj spremljamo ta teden?

Ponedeljek, 22. december

Surs bo objavil plače zaposlenih pri pravnih osebah. V Združenem kraljestvu bodo objavili podatke o BDP v tretjem četrtletju.

Torek, 23. december

Surs bo objavil indekse cen stanovanjskih nepremičnin. V Nemčiji bodo objavili podatke o registraciji novih avtomobilov. V ZDA bodo objavili podatke o BDP v tretjem četrtletju, zaupanje potrošnikov, industrijsko proizvodnjo in indeks PCE.

Sreda, 24. december

Surs bo objavil gospodarsko klimo in poslovne tendence v decembru. Božični večer, praznik v številnih državah.

Četrtek, 25. december

Božič.

Petek, 26. december

Dan samostojnosti in enotnosti. Na Japonskem bodo objavili podatke o brezposelnosti, industrijski proizvodnji in inflaciji. V Rusiji bodo objavili podatke o brezposelnosti.