Kaj nakazuje najslabši teden bitcoina po propadu borze FTX?

Upad vrednosti bitcoina pod 60 tisoč dolarjev prejšnji petek je zaokrožil njegov najslabši teden po propadu borze FTX Sama Bankman-Frieda leta 2022.

Sile, ki trenutno delujejo na trg, se v primerjavi s takratnimi zdijo skoraj blage, vendar prav to pri analitikih vzbuja opozorila. Ti svarijo, da bi se lahko skromen odboj kriptovalute izkazal za kratkotrajnega, saj prihajajo na površje strukturne šibkosti.

Vlagatelji se umikajo iz borzno trgovanih skladov (ETF), vezanih na bitcoin, tehnični kazalniki so oslabeli, pričakovanja glede obrestnih mer so se spremenila, in čeprav je trenutna kripto zima blažja od prejšnjih, bi to lahko pomenilo, da najhujše šele prihaja.

"Menim, da je možen nadaljnji padec," je dejal Griffin Ardern, soustanovitelj upravljavca več vrst sredstev Primal Fund. "Še vedno smo precej daleč od pravega dna."

Bitcoin si je delno opomogel, potem ko je v sedmih dneh do nedelje izgubil 16 odstotkov, kar je bil njegov največji tedenski padec po stečaju FTX, ki je novembra 2022 sprožil 23-odstotni padec. To je bil vrhunec leta, ki bi ga kriptotrgi najraje pozabili; začelo se je z razpadom stabilnega kovanca TerraUSD, ki je izbrisal 40 milijard dolarjev vrednosti in sprožil verižno propadanje podjetij.

Padec bitcoina pod 60 tisoč dolarjev je kriptovaluto potisnil na najnižjo raven po oktobru 2024, hkrati pa je bila več kot 50 odstotkov pod lanskim rekordom nad 126 tisoč dolarji.

Upad povzročil Strategy?

Razprodajo je deloma povzročilo podjetje Strategy, znano po nakupih bitcoina, ki ga vodi Michael Saylor. Podjetje je prodalo zelo majhen del sredstev, s čimer je omajalo zgodbo, da bitcoina nikoli ne bo prodajalo.

Strategy je v ponedeljek poskušal pomiriti vlagatelje. Podjetje je sporočilo, da je kupilo 1.550 bitcoinov za približno 101 milijon dolarjev, kar je precej več od 2,5 milijona dolarjev, kolikor jih je prej prodalo. Toda zaupanja trga morda ne bo tako lahko obnoviti.

Tehnični signali so oslabeli. Bitcoin je prejšnji teden zdrsnil pod svojo 200-tedensko drseče povprečje, pozorno spremljani kazalnik, ki ga številni trgovci uporabljajo kot merilo podpore na trgu. Preboj pod to raven lahko okrepi previdnost, saj nakazuje, da bodo vlagatelji rast morda izkoriščali za prodajo, ne za dodatne nakupe.

Bitcoin zdrsnil pod ključno 200-tedensko drseče povprečje

Ardern je dejal, da pri pravih tržnih dnevih dolgoročnejše opcije običajno pokažejo bolj bikovski premik, kar se zdaj ne dogaja. Vlagatelji pa so bili že pred tem vse bolj previdni. Iz ameriških promptnih ETF-jev na bitcoin so v 13 zaporednih dneh neto odlivov umaknili približno 5,5 milijarde dolarjev.

Paul Howard, višji direktor pri kripto trgovalni družbi Wincent, je trenutni padec opisal kot "tihi medvedji trg", ker ni bilo velikega zloma v slogu FTX.

"Preboj pod 200-tedensko drseče povprečje je pomembna potrditev, da so trgi morda vstopili v medvedjo fazo," je dejal Howard. Ker je volatilnost bitcoina povišana, je dodal: "Ta rast se verjetno ne bo izkazala za vzdržno."

Pričakovanja glede obrestnih mer

Del težave je sprememba pričakovanj glede obrestnih mer, saj možnost višjih stroškov zadolževanja odvrača kapital od špekulativnih sredstev, kot so kriptovalute.

Nerazrešena vojna med ZDA in Iranom ter močni podatki z ameriškega trga dela so povzročili, da trgi niso več pričakovali znižanja obrestnih mer ameriške centralne banke, temveč so začeli vračunavati možnost zvišanj.

"To je velikanski obrat v pričakovanjih," je dejal Rajiv Sawhney, vodja mednarodnega upravljanja portfeljev pri Wave Digital Assets.

Bitcoin je izgubil tudi pozitivno korelacijo z ameriškimi delnicami, saj se je denar iz kripta preusmeril v podjetja s področja umetne inteligence in tehnologije, je dejal Sawhney. Pri tem pa ne pričakuje, da bi se kapital ob obratu delniških trgov vrnil v kripto.

Trenutna korekcija je še vedno blažja kot v prejšnjih kripto zimah. Bitcoin je od vrha izgubil približno 50 odstotkov, medtem ko so bili padci v prejšnjih medvedjih trgih okoli 80-odstotni. Po vrhu leta 2021 je bitcoin potreboval več kot leto dni, da je dosegel dno, nato pa še dodatnih 15 mesecev, da se je vrnil na prejšnje najvišje ravni.

Zaradi te zgodovine nekateri trgovci neradi trdijo, da je dno že doseženo.

Hayden Hughes, poslovodni partner pri Tokenize Capital, je dejal, da podjetja z zakladnicami digitalnih sredstev, kot je Strategy, za kriptoindustrijo ustvarjajo "posebno tveganje". Ta podjetja imajo velike količine kriptovalut in bi lahko bila prisiljena prodajati, če bi se pogoji financiranja zaostrili ali bi njihove delnice padle.

Hughes je dodal, da obstajajo tudi sistemska tveganja, ki bi lahko v prihodnjih mesecih obremenila delniške trge in se prelila v kripto. Padec bitcoina se po njegovih besedah še ni izenačil s prejšnjimi cikli, a beseda "še" ostaja zelo pomembna.