Evrsko območje januarja z rastjo proizvodnje, a trg dela kaže razpoke

Poslovna aktivnost v evrskem območju je januarja ostala v območju rasti, vendar okrevanje ostaja krhko. Začasni podatki raziskave HCOB PMI kažejo, da se proizvodnja in storitve sicer še širijo, a ob vse šibkejši rasti novih naročil, padcu zaposlenosti in ponovnem krepitvenju inflacijskih pritiskov – kar za Evropsko centralno banko pomeni dodatno dilemo.

Sestavljeni kazalnik aktivnosti (Composite PMI Output Index) je januarja obstal pri 51,5 točke, kar pomeni že 13. zaporedni mesec rasti, a hkrati eno najšibkejših širitvenih stopenj od lanske jeseni. Storitev je še vedno več kot industrije, vendar se je njihov zagon zmanjšal, medtem ko se je industrijska proizvodnja po decembrskem zdrsu znova prebila tik nad mejo rasti.

Rast omejuje predvsem Francija, kjer se je aktivnost prvič po treh mesecih znižala. V nasprotju z njo Nemčija in preostanek evrskega območja ostajata v območju rasti, pri čemer je Nemčija januarja zabeležila najhitrejšo rast aktivnosti po oktobru.

Naročila rastejo, zaposlovanje se krči

Nova naročila v evrskem območju rastejo že šesti mesec zapored, a le še minimalno, izvozna naročila pa ostajajo zavora rasti. Ob tem so podjetja januarja prvič po štirih mesecih zmanjšala število zaposlenih. Upad je bil sicer zmeren, a najizrazitejši v skoraj letu dni in močno skoncentriran v Nemčiji, kjer je zaposlenost – brez vpliva pandemije – upadla najhitreje po novembru 2009.

V storitvah se je zaposlovanje po skoraj petih letih rasti ustavilo, v industriji pa se krčenje nadaljuje. Podjetja ob tem še naprej zmanjšujejo zaostanke naročil, kar kaže na presežno kapaciteto.

Inflacija vhodnih stroškov se je januarja okrepila tretji mesec zapored in dosegla najvišjo raven v skoraj letu dni. Še bolj opazno pa je pospeševanje prodajnih cen, ki so v evrskem območju rasle najhitreje od aprila 2024, predvsem zaradi močnejšega dviga cen storitev. Industrijske prodajne cene so medtem še naprej rahlo upadale.

Podjetja so glede prihodnjih 12 mesecev bolj optimistična kot kadar koli v zadnjih 20 mesecih, zlasti v industriji. Kljub temu glavni ekonomist Hamburg Commercial Bank Cyrus de la Rubia opozarja, da je okrevanje še vedno šibko in nestabilno. 

Nemčija: rast se vrača, delovna mesta izginjajo

Nemško gospodarstvo je januarja pokazalo znake okrevanja tako v storitvah kot v industriji, vendar je to spremljal izrazit padec zaposlenosti. To kaže, da podjetja rast iščejo predvsem prek učinkovitosti in racionalizacije, ne pa z novimi zaposlitvami.

V Nemčiji se je januarja rast aktivnosti v zasebnem sektorju okrepila: sestavljeni indeks aktivnosti je dosegel 52,5 točke (decembra 51,3 točke), storitveni indeks 53,3 točke (52,7 točke), industrijska proizvodnja pa se je vrnila v območje rasti pri 50,5 točke (48,3 točke), medtem ko je celotni proizvodni PMI narasel na 48,7 točke (47 točk). Rast novih naročil se je okrepila predvsem v storitvah, industrija pa je po dveh padcih zabeležila rahel premik navzgor.

A Nemčija hkrati izstopa po trgu dela: zaposlenost je padla najhitreje po sredini 2020, brez pandemije pa najizraziteje od novembra 2009. Rezi v industriji se nadaljujejo, v storitvah pa je bil padec zaposlenosti najhitrejši v več kot petih letih in pol, kar nakazuje širšo racionalizacijo in prizadevanja za vitkejše poslovanje.