Nemški BDP presenetil z rastjo, a ekonomisti svarijo

Nemško gospodarstvo je v začetku leta 2025 zabeležilo dvakrat višjo rast, kot je bilo sprva ocenjeno, saj so podjetja in izvozniki skušali prehiteti pričakovane ameriške carine, kar državi napoveduje trd pristanek v prihodnjih mesecih.

Bruto domači proizvod je v prvem četrtletju zrasel za 0,4 odstotka, je v petek sporočil nemški statistični urad, s čimer je zvišal začetno oceno rasti (0,2 odstotka). Zasebna potrošnja, naložbe in trgovina so močno poskočile, vendar so ekonomisti nekoliko skeptični, da se bo takšen trend nadaljeval.

"Uspešnost v prvem četrtletju bo enkratni pozitiven dogodek," je prepričan Carsten Brzeski, vodja makroekonomskih raziskav pri ING, "saj bodo vsaj kratkoročno negativni dejavniki prevladali nad pozitivnimi. Carinski pretresi od začetka aprila bodo pustili jasne posledice na nemškem gospodarstvu."

Nemčija že leta ni beležila dveh zaporednih četrtletij rasti, močnejša rast na začetku leta 2025 pa povečuje verjetnost, da bo v obdobju od aprila do junija sledilo krčenje. Pred objavo poročila je Bundesbank za to četrtletje napovedovala stagnacijo.

Kratkoročne gospodarske obete Nemčije bo v veliki meri določil izid trgovinskih pogajanj med Evropo in ZDA. Dolgoročni potencial gospodarstva bodo oblikovala stotine milijard evrov javne porabe za infrastrukturo in obrambo — ter sposobnost kanclerja Friedricha Merza, da izvede nujno potrebne strukturne reforme.

Javna poraba je v prvem četrtletju prvič po skoraj dveh letih upadla. Zasebna poraba in naložbe so se zvišale, prav tako gradbeništvo in neto trgovina. Celoten pregled za 20-člansko evrsko območje bo objavljen 6. junija.

Nemci sami sebi napovedali stagnacijo

Predsednica statističnega urada Ruth Brand je "presenetljivo pozitivni gospodarski razvoj" pripisala proizvodnji in izvozu. Izvoz farmacevtskih izdelkov ter motornih vozil in delov - ključnih za ameriški trg - se je občutno povečal, navaja poročilo. "Zato je verjetno, da so učinki prehitevanja v zaostrujočem se trgovinskem sporu z ZDA prispevali k ugodnemu rezultatu."

To sledi po vrsti slabih novic. Merzov svet gospodarskih strokovnjakov je v sredo znižal napoved za leto 2025 na stagnacijo, Bundesbank pa ni izključila možnosti nadaljnjega krčenja po tistih, ki so jih imeli leta 2023 in 2024.

Dobiček podjetja Volkswagen AG je v prvih treh mesecih tega leta močno upadel, medtem ko je proizvajalec čipov Infineon Technologies AG znižal svoje napovedi.

Ne manjka niti optimizma

A niso vsi pesimistični. Čeprav so za močno rast v prvem četrtletju deloma odgovorni posebni dejavniki, se po besedah Ralpha Solveena, ekonomista Commerzbank, o njih lahko reče tudi kaj pozitivnega.

"Za celotno leto so se možnosti za rahlo gospodarsko rast povečale," je dejal. "Našo napoved rasti za leto 2025 rahlo zvišujemo z 0,0 na 0,2 odstotka."

Za leto 2026 je bila že predvidena gospodarska rast. Ekonomisti, ki jih je anketiral Bloomberg, napovedujejo 1,2-odstotno rast v tem letu, leta 2027 pa naj bi pospešila na 1,7 odstotka.