Ruska podjetja iščejo državno pomoč, medtem ko vojna obremenjuje proračun

Vse več ruskih podjetij se postavlja v vrsto za državno pomoč in davčne olajšave, v času, ko se Kremelj spopada z naraščajočim proračunskim primanjkljajem zaradi vojne v Ukrajini.

Lobistična skupina jeklarske industrije išče oprostitev trošarine na surovo jeklo in davka na izkoriščanje železove rude, da bi podprla dobičke, ki padajo. Po besedah ljudi, seznanjenih z zahtevo, ki so želeli ostati anonimni, ker so razprave zaupne, bi ta ukrep proračun stal približno 10 milijard rubljev (129 milijonov dolarjev) na mesec.

Pomoč potrebujejo tudi državne železnice

Ministrstvo za promet namerava zagotoviti 65 milijard rubljev podpore Ruskim železnicam, je v sredo poročala tiskovna agencija Tass, pri čemer se je sklicevala na podpredsednika vlade Vitalija Saveljeva. To je približno tretjina od okoli 200 milijard rubljev nujne pomoči, ki jo je državni monopol zahteval konec lanskega leta za ohranitev poslovanja in nadaljnje naložbe, saj se spopada z naraščajočimi stroški, nižjimi maržami in visokim dolgom.

Največji ruski nepremičninski razvijalec Samolet Group je prejšnji teden zaprosil za državno pomoč v višini 50 milijard rubljev in trdil, da bi financiranje pomagalo preprečiti podražitve stanovanjskih projektov, ki so trenutno v gradnji.

Precej manj manevrskega prostora

Val prošenj za državno podporo pod pritiskom visokih stroškov zadolževanja in ohlajanja gospodarstva spominja na leto 2008 in obdobje po priključitvi Krima leta 2014. Takrat je bila Rusija še vpeta v zahodne kapitalske in blagovne trge in je lahko prebrodila padec rublja ter ostro zvišanje obrestnih mer z oporo podjetjem iz rezerv v t. i. skladu za slabe čase.

Danes ima Moskva precej manj manevrskega prostora, saj vojna v Ukrajini, ki se bliža petemu letu, izčrpava državne vire. Gospodarstvo se je lani prvič ohladilo po invaziji leta 2022, potem ko so oblikovalci politike obrestne mere zvišali na rekordnih 21 odstotkov, da bi zajezili pregrevanje in inflacijo, nato pa jih postopoma znižali na sedanjih 16 odstotkov.

Hkrati je proračun pod vse večjim pritiskom zaradi nižjih cen nafte in večjih popustov na rusko surovo nafto, medtem ko močan rubelj dodatno spodjeda prihodke. Uradniki zdaj v naglici poskušajo zbrati kar 1,2 bilijona rubljev, da bi okrepili ključen proračunski kazalnik.

Ni znakov olajšanja, dokler se vojna nadaljuje

Likvidne rezerve državnega premoženjskega sklada se prav tako približujejo ravni, ki velja za kritično za finančno stabilnost, kar vlado sili, da primanjkljaj pokriva z dragim zadolževanjem.

Vse to se dogaja v času, ko se ruska podjetja soočajo z nekaterimi najtežjimi razmerami v zadnjih desetletjih, in ni znakov olajšanja, dokler se vojna nadaljuje. Sankcije so premešale dobavne verige, odrezale dostop do tehnologije in sprožile plačilne težave, medtem ko so visoke obrestne mere zadušile zadolževanje in stisnile marže.

 

"Z naraščajočimi proračunskimi tveganji država verjetno ne bo mogla pomagati vsem, ki prosijo," je dejal Dmitrij Polevoj, direktor naložb pri moskovskem upravljavcu premoženja Astra Asset Management.

Za prednostne panoge se bo vlada po njegovih besedah morda zanašala na subvencionirana posojila, ki zahtevajo omejeno neposredno porabo proračunskih sredstev, a širijo podporo prek bančnih posojil – pri čemer se več tveganja prenaša na banke, ki so vse bolj previdne in imajo omejeno sposobnost absorbiranja dodatnih pritiskov.

"Podjetja bodo morala vse pogosteje sama sprejemati boleče odločitve o prestrukturiranju, zniževanju stroškov, prodaji dela premoženja ali – v primeru zasebnih podjetij – celo o menjavi lastništva," je dejala Olga Belenkaja, ekonomistka pri moskovski družbi Finam.

Pomoč le v posredni obliki

Ministrstvo za industrijo in trgovino podpira zahteve jeklarske panoge in predlaga, da bi se trošarina na jeklo in davek na izkoriščanje železove rude odložila do konca leta 2026, vendar ministrstvo za finance temu nasprotuje, so povedali viri, seznanjeni z zadevo. Čeprav so se dobički največjih ruskih jeklarn znižali, ostajajo med najbolj dobičkonosnimi na svetu in imajo nizko zadolženost.

Ruske železnice bodo morda dobile pomoč le v okviru sredstev, ki so že dodeljena ministrstvu za promet, je povedal eden od virov. Samolet, ki trenutno gradi približno 300 projektov s skupno površino 4,72 milijona kvadratnih metrov, pa bo morda prejel le posredno pomoč, ki ne bo zahtevala dodatne proračunske porabe.

Tiskovni službi vlade in ministrstva za finance se nista odzvali na prošnje za komentar.

Tudi predstavniki Ruskih železnic in Samoleta se niso odzvali na prošnje za komentar.

Vlada je pripravljena dovoliti val konsolidacije

Tudi močno prizadeta ruska premogovniška panoga ni prejela neposredne pomoči – vlada je namesto tega omogočila prestrukturiranje določenih davčnih obveznosti in olajšave pri transportnih tarifah, je dejal Vladislav Inozemcev, posebni svetovalec pri Inštitutu za raziskave Bližnjega vzhoda. Največji proizvajalec premoga Mechel je lani prejel 13 milijard rubljev davčnega odloga.

Panoge, kot so veletrgovina, gradbeništvo in razvoj, težka industrija, papirna industrija, rudarstvo in promet, so še posebej občutljive na gospodarske cikle in bi lahko iskale pomoč, je dejal Anton Tabah, glavni ekonomist pri moskovski bonitetni agenciji Expert RA.

Drugače kot leta 2009 pa se zdi, da je vlada pripravljena dovoliti val konsolidacije, meni Inozemcev.

"Pred nami je obdobje stagnacije, v katerem bodo šibkejša in manj učinkovita podjetja verjetno izrinjena s trgov, čeprav se zdi, da je obsežna kriza še nekoliko oddaljena," je dejal.