SDH v 2024 pobral skoraj trikrat več dividend, letos načrtuje še več

Pred dnevi se je iztekel rok za prijave za člana nadzornega sveta Slovenskega državnega holdinga (SDH). Z današnjim dnem se bo ob 13. uri zaključil še razpis za predsednika uprave SDH, ki ga od septembra 2022 vodi Žiga Debeljak. Preverili smo, kako posluje SDH – koliko dividend so prejeli v zadnjih letih, kakšna je dividendna donosnost in od katerih podjetij so pobrali največ dividend. Zadnja tri leta so bila dinamična. V letu 2023 so državo prizadele poplave, pri obnovi pa so morala prispevati tudi podjetja v portfelju SDH.

Dividende poskočile za skoraj trikrat

SDH je v letu 2024 prejel za 103,8 milijona evrov dividend več kot načrtovano, skupaj kar 487,7 milijona evrov, kar je skoraj trikrat toliko (+177,9 odstotka) kot v letu 2023 in novi rekord. Najbolj so poskočile dividende portfelja kapitalskih naložb države, ki jih prav tako upravlja SDH. Povišale so se za skoraj štirikrat in se s 102,7 povzpele na 408,5 milijona evrov. Država (RS) je torej prejela 408,5 milijona evrov, SDH 65,4 milijona evrov in Zpiz 13,7 milijona evrov dividend.

Velika rast je posledica, da sta GEN energija in Holding Slovenske elektrarne (HSE) izplačala skupno 200 milijonov evrov dividend. A pri tem ne gre za klasične dividende, temveč vračilo posojila. Še novembra 2023 je predsednik vlade Robert Golob napovedal, da bo država denar za obnovo posledic poplav zbrala s povečanjem izplačil dividend Slovenskega državnega holdinga (SDH). Poudariti je treba, da gre za dividende za poslovno leto 2023, ki so bile izplačane v letu 2024. Zaradi omenjenega vračila posojila sta imeli družbi ob koncu leta visoka denarna sredstva.

Največ dividend sta izplačali družbi Holding Slovenske elektrarne (HSE) in GEN energija. Prva 29,4 odstotka, druga pa 19,6 odstotka vseh dividend – skupno slabo polovico vseh dividend. Sledijo NLB, Krka, Zavarovalnica Triglav in Petrol. Skupaj na največjih šest izplačevalcev odpade skoraj 78 odstotkov vseh izplačanih dividend.

Donosnost nad načrtom, vendar medletno nižja

Leto 2024 je bilo za SDH eno najboljših, saj je družba ustvarila rekorden dobiček. V letu 2024 je dosegel 83,6 milijona evrov. Bilančni dobiček 78,9 milijona evrov so izplačali v sklad za obnovo po poplavah in zemeljskih plazovih. Donosnost lastniškega kapitala je v letu 2024 vidno presegla načrte in dosegla 9,7 odstotka, kar je tri odstotne točke več od načrtovane vrednosti 6,7 odstotka. Vseeno pa se je donosnost na medletni ravni znižala. V letu 2023 je znašala 10,1 odstotka.

SDH je novembra 2024 pripravil letni načrt upravljanja za leto 2025, potem pa ga dopolnil januarja 2025 ter na podlagi dopolnitve strategije upravljanja še aprilu 2025. Ta prinaša posebno obravnavo invalidskih podjetij v državni in posredni državni lasti.

SDH mora zaradi strateškega cilja države za ohranjanje zaposlenosti invalidov v invalidskih podjetjih v primeru zahteve ministra preprečiti zaprtje družbe. Kot skrajni ukrep mora izvesti vse potrebne upravljavske aktivnosti, da država kot lastnica dokapitalizira invalidsko podjetje. Cilj je nadaljnje poslovanje, tudi v primerih, ko dokapitalizacija ni ekonomsko upravičena, tudi s pripojitvijo ali spojitvijo teh podjetij k drugim invalidskim podjetjem v neposredni ali posredni lasti države v upravljanju SDH, so marca odločili na vladi. Nova poslovna strategija prinaša tudi ključne strateške usmeritve do leta 2030.

Najbolj donosen steber energetike

Vrednost celotnega portfelja se je ob koncu leta 2024 povečala za 6,3 odstotka oziroma za 835 milijonov evrov in presegla 13 milijard evrov. Naložbe so razporejene v pet stebrov. Med temi največji delež portfelja zajemata stebra energetike in prometa. Portfelj je visoko koncentriran, kar pomeni, da 10 največjih naložb skupno sestavlja več kot tri četrtine celotne vrednosti portfelja.

Najvišjo donosnost je po prvi oceni znova dosegel steber energetike (15,7 odstotka). Po kriznem letu 2022 je donosnost poskočila, čeprav je bila nižja kot v letu 2023. Najvišja v zadnjih petih letih je bila donosnost v stebru financ, najnižja ostaja v stebru prometa.

Največje naložbe SDH po vrednosti so Krka, Zavarovalnica Triglav, Petrol, Pozavarovalnica Sava, Cinkarna Celje in Luka Koper. Največje naložbe v lasti države pa so Dars, GEN energija, HSE, Slovenske železnice, NLB in Zavarovalnica Triglav. Največja naložba, družba Dars, sama obsega 27 odstotkov vrednosti portfelja.

Med borznimi družbami največ dividend od NLB

Med slovenskimi blue chipi so v letu 2024 največje zneske izplačanih dividend prejeli od NLB, ki bo tudi v letu 2025 najbolj obogatila račun SDH. Najbolj so se zvišale dividende Zavarovalnice Triglav, ki je letos izplačala za 39,8 milijona evrov dividend. Med kokošmi, ki SDH nesejo zlata jajca, je tudi novomeška Krka, ki je v letu 2025 izplačala za slabih 43,9 milijona evrov dividend, desetino več kot v letu 2024. Skupno bodo slovenski blue chipi v SDH prispevali več kot 220 milijonov evrov oziroma 11,3 odstotka več kot lani.

V letu 2025 več kot pol milijarde dividend

Letos naj bi znesek izplačanih dividend prvič presegel pol milijarde evrov. Po zadnji oceni SDH naj bi (za poslovno leto 2024) izplačila dividend dosegla 510,2 milijona evrov, kar je za deset odstotkov oziroma za 46,1 milijona evrov več od ravni iz letnega načrta (464,1 milijona evrov). Donosnost kapitala je bila sprva načrtovana pri 7,1 odstotka. Konsolidiran poslovni izid skupine načrtujejo pri 65,8 milijona evrov.

Znova bodo največji delež dividend prispevale družbe iz stebra energetika, tokrat več kot polovico (56,6 odstotka). Podjetja iz stebra finance bo prispevala 22,8 odstotka, steber gospodarstvo pa bo prispeval 15 odstotkov vseh dividend.