Gospodarska aktivnost v zasebnem sektorju evrskega območja se je marca povečala za najmanj od lanskega maja, saj vojna v Iranu spodbuja inflacijo in hkrati ogroža krhko gospodarsko okrevanje.
Sestavljeni indeks nabavnih menedžerjev (PMI), ki ga pripravlja S&P Global, se je z 51,9 v prejšnjem mesecu marca znižal na 50,5, kar je še vedno nad mejo 50, ki loči rast od krčenja. Analitiki so pričakovali padec na 51.
Nemčija, največje gospodarstvo v regiji, je zabeležila večji padec indeksa od pričakovanj, vendar je še vedno ostala nad 50. Francija je imela slabše rezultate, saj je že tretji mesec zapored pod to mejo. V obeh državah so bile šibka točka storitve, medtem ko je proizvodni sektor dosegal boljše rezultate.
"Hitra ocena PMI za evrsko območje sproža alarm zaradi stagflacije, saj vojna na Bližnjem vzhodu močno dviguje cene in hkrati zavira gospodarsko rast," je v izjavi povedal Chris Williamson, glavni ekonomist pri S&P Global Market Intelligence. "Stroški podjetij rastejo najhitreje v več kot treh letih zaradi skoka cen energije in motenj v dobavnih verigah, ki jih povzroča vojna."
Spopadi na Bližnjem vzhodu ogrožajo že tako skromno gospodarsko rast, pri čemer trgi stavijo, da bodo za zajezitev novega vala inflacije potrebne višje obrestne mere. Upanje ostaja, da se bo konflikt kmalu končal, vendar razpoloženje vlagateljev pada zaradi znakov trajne škode na naftni in plinski infrastrukturi.
Aktivnost zasebnega sektorja v evrskem območju se upočasnjuje
Oranžna: sestavljeni indeks PMI, črna: storitve, siva: predelovalne dejavnosti
Bloomberg
Vir: S&P Globa
Evropska centralna banka trenutno čaka in opazuje razvoj dogodkov, ob tem pa se zaveda, da lahko Donald Trump hitro spremeni smer politike. Kljub temu uradniki ne izključujejo zvišanja obrestnih mer že na naslednjem zasedanju aprila, po navedbah virov, seznanjenih z razmerami.
"Ne vidimo stagflacije, vendar se tveganje pomika v to smer," je v intervjuju dejal član Sveta ECB Boris Vujčić in kolege pozval, naj ostanejo "zelo prilagodljivi in pozorni".
Kaj ugotavlja Bloomberg Economics
"Raziskava PMI za evrsko območje kaže na izrazito upočasnitev gospodarske aktivnosti v monetarni uniji, saj vojna na Bližnjem vzhodu zavira dejavnost. Poleg tega se bo stanje verjetno v prihodnjih mesecih še poslabšalo, ko bodo izzveneli začasni učinki, ki so marca podpirali proizvodni sektor. ECB morda podcenjuje negativne vplive na gospodarsko rast in bo morda morala omiliti svojo restriktivno retoriko."
David Powell, višji ekonomist za evrsko območje
Donosnost 10-letnih nemških obveznic se po objavi PMI ni bistveno spremenila in ostaja pri okoli treh odstotkih, evro pa je ohranil izgube ter padel za 0,2 odstotka na 1,1593 dolarja. Denarni trgi povečujejo stave na zaostrovanje denarne politike, pri čemer do konca leta pričakujejo približno 70 bazičnih točk zvišanja.
PMI razkriva tudi največji padec pričakovanj glede prihodnje proizvodnje od ruske invazije na Ukrajino pred štirimi leti, navaja S&P Global, ki dodaja, da so vhodne cene rasle najhitreje od februarja 2023.
»Obeti so odvisni od trajanja vojne in morebitnih trajnih posledic za energijo in dobavne verige, vendar podatki PMI jasno kažejo, da ECB glede rasti in inflacije ni več v ‘ugodnem položaju’,« je dejal Williamson. »V prihodnjih mesecih bo morala voditi previdno politiko ob očitnem in naraščajočem tveganju stagflacije.«
Indeksi PMI so na trgih pozorno spremljani, saj so objavljeni zgodaj v mesecu in dobro kažejo trende ter prelomne točke v gospodarstvu. Gre za merilo širine sprememb v proizvodnji, ne pa njihove globine, zato jih je včasih težko neposredno povezati s četrtletnim BDP.
Sestavljeni PMI za Združeno kraljestvo je padel bolj od pričakovanj, vendar je ostal nad 50. Ameriški indeks, ki bo objavljen kasneje, naj bi ostal pri 51,9.
__
Prispevali so še Harumi Ichikura, Joel Rinneby, Mark Evans, and Alice Gledhill - Bloomberg.
.webp){kind=icon}
