Mnenje: Francija in Nemčija igrata nevarno igro

Če nekoliko parafraziramo Oscarja Wilda: izguba dveh centralnih bankirjev v evrskem območju v kratkem času se morda zdi kot malomarnost. Ob natančnejšem pogledu pa gre za politično zasnovo. Potrebna bo spretna roka, da se to ne spremeni v novo darilo populistom, ki napadajo elite.

Navidezna pripravljenost predsednice Evropske centralne banke Christine Lagarde, da odstopi leto dni pred iztekom mandata, sproža alarm, in to kmalu po podobni potezi guvernerja francoske centralne banke Francoisa Villeroya de Galhaua.

Nevaren precedens

Čeprav so bila imenovanja v ECB vedno zaznamovana z zakulisnimi dogovori, ki so zadovoljevali voditelje v Berlinu in Parizu, se tokrat zdi, da gre za potencialno nevaren precedens, četudi je končni cilj pripraviti evro na njegovo globalno priložnost v času, ko je dolar pod pritiskom zaradi Donalda Trumpa.

Skupni učinek daje vtis, da se establišment zapira in utrjuje položaje pred prihodnjimi predsedniškimi volitvami v Franciji, na katerih naj bi zmagala skrajna desnica. S pospešitvijo nasledstva francoski predsednik Emmanuel Macron in nemški kancler Friedrich Merz očitno želita zaščititi upravljanje enotne valute pred volilnimi pretresi ter preprečiti neprijetno možnost, da bi Marine Le Pen ali Jordan Bardella dobila besedo pri odločanju. Hkrati pa ohranjata tradicijo Francije in Nemčije, da si med seboj razdelita najvišje položaje v evrskem območju.

Toda s kakšnim ciljem? Videz ni najboljši. Čeprav je tekma pospešena, so kandidati isti. Favorita sta nekdanji guverner nizozemske centralne banke Klaas Knot in nekdanji guverner Banke Španije Pablo Hernandez de Cos. Le da bodo zdaj populistični metalci stolov, kot je Le Penova, skušali izkoristiti retoriko "ustavite krajo" – četudi jim je morda tiho odleglo, da se bodo izognili dejanski odgovornosti za zahtevno denarno politiko.

Vsebina pomembnejša kot politični manevri

Med vsem političnim manevriranjem pa bi morala biti v ospredju vsebina te politike – ključna za to, da Evropa najde način, kako se uveljaviti v trumpovskem svetu. Inflacija v območju znaša 1,7 odstotka in je pod ciljem, ECB pa vztraja v čakalnem režimu.

Obstaja resno tveganje, da se v evrskem območju ukorenini razdolževanje cen oziroma dezinflacija, kar zahteva trdno in kompetentno vodenje. Bo med vsemi spletkami prevladal najboljši centralni bankir? Lagardova si zasluži priznanje za stabilen mandat, vendar je to nekoliko nevreden način slovesa.

Še vedno smo daleč od posegov v centralno bančništvo v slogu Trumpa ali Recepa Tayyipa Erdogana. Skrb je bolj v tem, da se vzpostavlja precedens, ki bi ga prihodnji populistični voditelji lahko z določenim opravičilom zlorabili. "Nisem prepričan, da je tveganje za neodvisnost in verodostojnost ECB na dolgi rok vredno tega," pravi Frederik Ducrozet, ekonomist pri Pictet Wealth Management.

Kakšna bo trgovina med Nemčijo in Francijo?

Bolj optimistična razlaga je, da se med večno hiperaktivnim Macronom in zaskrbljenim Merzem pripravlja nekakšen veliki dogovor. Francoski predsednik želi vplivati na globalno vlogo evra v času, ko vlagatelji iščejo zaščito pred dolarjem in ameriškimi naložbami. Ena od zmag Elizejske palače je, da so celo nekoč izrazito varčni nemški centralni bankirji videti bolj odprti do več skupnega zadolževanja v evrskem območju.

Morda bo Macron podprl Merzu bližnjega kandidata v zameno za druge položaje, kot je mesto glavnega ekonomista ali sedež v izvršilnem odboru za Francijo. Navsezadnje je nekoliko anahronistično domnevati, da potni list centralnega bankirja določa njegove odločitve o obrestnih merah. Niti Jean-Claude Trichet niti Lagardova nista vodila posebej »francoske« politike. Macronova potreba po pomoči pri ponovnem zagonu francoskega gospodarstva, ki stagnira, je doslej večinoma ostala neuslišana.

Nekaj dekadentnega

Vseeno pa je v tej naglici zakulisnega presedanja stolov nekaj dekadentnega. Bolj nujno zgodovinsko vprašanje za evrsko območje je, ali vztrajati pri etosu, ki daje prednost tehnokratski pravilnosti glede ciljev inflacije, ali pa se usmeriti k bolj rastno naravnanemu pristopu v slogu Maria Draghija, pravi Nicolas Goetzmann, ekonomist pri Financiere de la Cite.

V času, ko Bela hiša odkrito napada objektivno delo lastnih ekonomistov, je treba evropske spodrsljaje postaviti v kontekst. Svet danes od Evrope pričakuje voditeljstvo, stabilnost in takšno stopnjo integracije med članicami, ki omogoča reševanje kriz.

Državljani Unije pa potrebujejo okvir denarne politike, ki daje prednost njihovim težavam z življenjskimi stroški in blaži volilno vnemo za skrajnosti. Morda bomo do tega prišli. Toda prerazporeditev vplivnih javnih uslužbencev v elitnih krogih ni najboljši začetek.

Ta kolumna odraža osebna stališča avtorjev in ne nujno mnenja uredništva ali družbe Bloomberg ter njenih lastnikov.