Krivulja donosnosti na najnižji ravni po letu 1981

Krivulja donosnosti (angl. yield curve), ki kaže na pričakovane donose kratkoročnih in dolgoročnih obveznic, je že od julija 2022 v inverziji. To pomeni, da je donosnost dveletne ameriške državne obveznice višja od donosnosti desetletne obveznice. Mnogi obrnjeno krivuljo donosnosti jemljejo kot svarilo pred recesijo. ''Omenjeni kazalnik velja za enega najzanesljivejših signalov prihodnje gospodarske aktivnosti in tudi razmer na kapitalskih trgih,'' je nedavno zapisal Matej Šimnic iz Capital Genetics.

Krivulja je v torek zdrsnila globje v negativno območje, ko je predsednik ameriške centralne banke (Fed) Jerome Powell na zaslišanju v ameriškem senatu povedal, da bo moral Fed temeljne obrestne mere zvišati bolj, kot so sprva pričakovali. Ekonomski podatki in kazalniki še vedno kažejo rastoče gospodarstvo in visoko inflacijo, ki je lanski dvigi obrestnih mer niso ukrotili. Donosnost na dveletne ameriške obveznice je po govoru poskočila na 5,049 odstotka, kar je najvišje po letu 2007. Donosnost na desetletne obveznice je medtem upadla za 1,5 bazičnih točk, na 3,983 odstotka.

Razkorak največji po letu 1981

Inverzija je dosegla negativnih 106,5 bazične točke. To je največja razlika med donosnostjo kratkoročnih in dolgoročnih obveznic po septembru leta 1981. Inverzija je bila nazadnje tako velika, ko je Fed vodil Paul Volcker. Takrat je Fed z višanjem obrestnih mer le umiril inflacijo, vendar ameriško gospodarstvo hkrati potisnil v recesijo, ki je trajala do novembra 1982, piše Reuters. Številke kažejo, da vlagatelji kratkoročno pričakujejo rast obrestnih mer, višji stroški zadolževanja pa naj bi škodili ameriškemu gospodarstvu, kar bo kasneje prisililo Fed v rahljanje monetarne politike.

''Obrat krivulje donosnosti ni povsem natančen signal za recesijo. Čeprav je gospodarsko ohlajanje zadosten razlog za skrb, obrat krivulje pogosto signalizira še precej resnejše dogodke,'' piše Šimnic. Vlagatelje krivulja donosnosti zanima, ker signalizira tudi gibanje donosov delnic.

Indeks Dow Jones je včerajšnje trgovanje sklenil 1,72 odstotka nižje kot v ponedeljek. Indeks 500 največjih ameriških podjetij S&P 500 je bil ob zaprtju borz 1,53 odstotka nižje kot ob odprtju. Tehnološki indeks Nasdaq pa je izgubil 1,25 odstotka. Azijski delniški indeksi so se obarvali rdeče, potem ko so vlagatelji Powellove besede razumeli kot napoved novega dvigovanja obrestnih mer. Ob napovedi dviga obrestnih mer se je okrepil dolar, kar je povečalo pritisk na borzne trge držav v razvoju.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar