Bloombergova anketa: Stagflacija največje tveganje v 2023

Stagflacija je ključno tveganje za svetovno gospodarstvo v letu 2023, menijo vlagatelji. Hkrati trdijo, da so po letošnji brutalni razprodaji na borzah upanja o okrevanju trgov preuranjena.

Skoraj polovica od 388 anketirancev v zadnji Bloombergovi raziskavi MLIV Pulse je dejala, da bo prihodnje leto na svetovni ravni prevladoval scenarij, po katerem se bo rast še naprej upočasnjevala, medtem ko bo inflacija ostala visoka. Drugi najverjetnejši izid je deflacijska recesija, najmanj verjetno pa je okrevanje gospodarstva z visoko inflacijo.

Rezultati nakazujejo še eno zahtevno leto za tvegane naložbe, potem ko so zaostrovanje denarne politike centralnih bank, visoka inflacija in vpliv ruske invazije na Ukrajino spodbudili najhujše leto na kapitalskih trgih od zadnje svetovne finančne krize. Zato ne preseneča, da je – kljub izraziti rasti delnic v letošnjem četrtem trimesečju – več kot 60 odstotkov respondentov v anketi dejalo, da so vlagatelji po vsem svetu še vedno preveč optimistični glede vrednosti delnic.

"Naslednje leto bo še vedno težko," je dejala Nicole Kornitzer, pariška upravljavka portfelja mednarodnega sklada Buffalo pri Kornitzer Capital Management, ki upravlja s približno šestimi milijardami dolarjev kapitala. "Vsekakor je stagflacija za zdaj glavni obet."

Konec rasti za dolar in ameriške delnice?

Prav tako 60 odstotkov respondentov pričakuje, da bo ameriški dolar čez mesec dni še dodatno oslabel. To je v nasprotju s prejšnjim mesecem, ko je skoraj polovica vprašanih izjavila, da bi šli na novembrsko srečanje ameriške centralne banke Fed z dolgo pozicijo v dolarju. Moč ameriškega dolarja je letos vplivala na več razredov sredstev, vključno z delnicami na trgih v razvoju in drugimi valutami, kot je evro. Drseči dolar bi lahko ustvaril okna priložnosti v letu 2023, za katerega se že sicer pričakuje, da bo bledo.

"Dolar bo verjetno slabel vse leto 2023," je dejala Kornitzer. "Mogoče ne dramatično, vendar bo trend verjetno padajoč." Recesija v Združenih državah Amerike (ZDA) in smer tečajev bosta ključna katalizatorja za valuto, je dejala.

Oči vlagateljev so uprte v Fed, ki že gleda v leto 2023, pri čemer bo rast gospodarstva verjetno okrnjena zaradi ključne obrestne mere, ki bi lahko dlje časa ostala povišana. Takšen režim je že napovedal predsednik Feda Jerome Powell. Hkrati je kitajska ničelna toleranca do covida-19 še eno tveganje za svetovno gospodarstvo, saj je število primerov na rekordno visoki ravni, kitajsko prebivalstvo pa protestira proti vrhu kitajske komunistične partije.

Ob teh tveganjih več kot polovica vprašanih pričakuje, da bo borzni indeks S&P 500 leto 2023 končal v razponu deset odstotkov nižje ali višje na letni ravni. To je v skladu s pričakovanji Wall Streeta, pri čemer so strategi pri Goldman Sachs Group, Morgan Stanley in Bank of America med tistimi, ki menijo, da bo indeks S&P 500 čez približno 12 mesecev relativno nespremenjen. Vsi pričakujejo, da bo poslabšanje dobička vplivalo na uspešnost delnic.

"Analitiki bodo morali prilagoditi svoje ocene dobičkov navzdol," je dejala Anneka Treon, generalna direktorica podjetja Van Lanschot Kempen s sedežem v Amsterdamu, ki ima konservativen pogled na delnice v letu 2023. "Pričakujemo, da bo Evropa doživela krčenje gospodarstva, ZDA bodo verjetno lahko pokazale le skromno rast in Kitajska ne bo več dosegala svojih ambicij."

Kljub pesimizmu so sodelujoči v raziskavi dejali, da bo inflacija v ZDA leta 2023 bolj verjetno padla pod tri odstotke, kot da bo presegla deset odstotkov, kar pomeni delno olajšanje proti koncu leta. To bi bila dobrodošla novica za uradnike Feda, ki so že nakazali, da se nagibajo k nižjemu zvišanju ključne obrestne mere v decembru, in sicer za 50 bazičnih točk.

Kar zadeva priložnosti, udeleženci raziskave MLIV med drugim vidijo priložnost za nakup dolgoročnih obveznic in tehnoloških delnic. Oba razreda premoženja sta bila letos na udaru zaradi močnega dviga obrestnih mer.

Med drugimi potencialnimi tveganji v letu 2023 je razvoj dogodkov na stanovanjskih trgih v Združenem kraljestvu in Kanadi, pri čemer anketiranci vidijo 20-odstotno večjo verjetnost zloma v teh državah kot v drugih. Skok stroškov zadolževanja s trga odriva nekatere potencialne kupce in spodbuja napovedi o padcu cen nepremičnin.

Večina vprašanih je zavrnila možnost stopnjevanja geopolitičnih konfliktov naslednje leto, tako med Kitajsko in Tajvanom kot tudi med Natom in Rusijo.

"V prvi polovici leta 2023 bo prevladovala zgodba o višjih obrestnih merah," je dejala Ipek Ozkardeskaya, višja analitičarka pri Swissquote. "Vendar pričakujemo, da se bo tržna retorika v drugi polovici prihodnjega leta premaknila na področje nizke rasti in recesije."

 

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar